دليل التداول للمبتدئين: ما الفرق بين العقود الآجلة والعقود المستقبلية؟

العقود الآجلة والمستقبلية تُستخدم على نطاق واسع في الأسواق المالية العالمية للتحوط أو المضاربة على أسعار الأصول. ورغم التشابه بينهما، إلا أن هناك اختلافات جوهرية في طريقة التنفيذ، التداول، والمخاطر المرتبطة بكل منهما.

هذا الدليل يوضح الفرق بين العقود الآجلة والعقود المستقبلية، ويشرح كيفية عمل كل منهما لمساعدتك على فهم موقعهما في التمويل العالمي.

ما هو العقود الآجلة؟

العقود الآجلة هو اتفاق مالي مخصص بين طرفين لشراء أو بيع أصل بسعر محدد مسبقًا في تاريخ مستقبلي. هذه العقود لا يتم تداولها في البورصات العامة، بل تُرتب مباشرة بين الطرفين، غالبًا عبر البنوك أو الوسطاء.

خصائص العقود الآجلة:

• التخصيص: يتفق الطرفان على جميع الشروط مثل الكمية، السعر، تاريخ الانتهاء، وطريقة التسوية.
• 
  صفقات خاصة: تفاصيل العقد لا تُعلن للجمهور.
• 
  سوق خارج البورصة (OTC): يتم تداول العقود الآجلة خارج البورصات، عادة بين المؤسسات الكبرى أو الشركات.
• 
  التسوية عند الانتهاء: يُسوّى العقد عند تاريخ الاستحقاق إما بالتسليم الفعلي أو التسوية النقدية.
• 
  غياب غرفة المقاصة: لا يوجد طرف ثالث يضمن التنفيذ، مما يزيد من مخاطر التخلف عن السداد.

ما هو العقود المستقبلية؟

العقود المستقبلية هو اتفاقية موحدة لشراء أو بيع أصل بسعر محدد في تاريخ محدد. يتم تداول هذه العقود في بورصات منظمة مثل بورصة شيكاغو التجارية (CME) وتخضع لرقابة هيئات تنظيمية مثل لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC).

على عكس العقود الآجلة، يتم تقييم العقود المستقبلية يوميًا وفقًا لأسعار السوق، حيث تُسوى الأرباح والخسائر بشكل يومي.

خصائص العقود المستقبلية:

• شروط موحدة: تحدد البورصة حجم العقد، قيمة النقطة، تواريخ الانتهاء، وإجراءات التسليم.
• 
  شفافية عامة: الأسعار، الأحجام، والفائدة المفتوحة متاحة لجميع المشاركين في السوق.
• 
  تداول عبر البورصة: يتم تداول العقود المستقبلية عبر منصات مركزية مع دفاتر أوامر مباشرة.
• 
  التسوية اليومية: تُحسب الأرباح والخسائر غير المحققة وتُسوى في نهاية كل يوم تداول.
• 
  حماية غرفة المقاصة: غرفة المقاصة تضمن كل صفقة لتقليل مخاطر الطرف المقابل.
• 
  الرافعة المالية والهامش: يجب على المتداولين إيداع هامش والحفاظ على حد أدنى من الرصيد وفقًا لظروف السوق.

الفرق بين العقود الآجلة والعقود المستقبلية

رغم أن كلا العقدين يسمحان للأطراف بالاتفاق على سعر مستقبلي لأصل معين، إلا أن هيكلهما وآلية عملهما مختلفة بشكل كبير. فيما يلي أبرز الفروقات بين العقود الآجلة والعقود المستقبلية:

مكان التداول

العقود الآجلة : يتم تداولها خارج البورصة (OTC)، عادة بين البنوك، الشركات، أو المؤسسات الكبرى. هذه الصفقات لا تكون مرئية للعامة.

العقود المستقبلية : يتم تداولها في بورصات مركزية مثل CME أو ICE، حيث يمكن لجميع المشاركين الوصول إلى الأسعار الفورية وسجل الأسعار.

التوحيد القياسي

العقود الآجلة: قابلة للتخصيص بالكامل، حيث يمكن التفاوض على جميع الشروط مثل تاريخ التسوية وحجم العقد.

العقود المستقبلية: موحدة، حيث تحدد البورصة شروط العقد، ويقتصر التفاوض على السعر والكمية فقط.

مخاطر الطرف المقابل

العقود الآجلة: تحمل مخاطر ائتمانية، فإذا تخلف أحد الأطراف عن السداد قد يتكبد الطرف الآخر خسائر مالية خاصة إذا تغيرت أسعار السوق.

العقود المستقبلية: مدعومة من غرفة المقاصة التي تضمن تنفيذ الصفقة وتفرض متطلبات الهامش لتقليل المخاطر.

عملية التسوية

العقود الآجلة: تتم التسوية عند انتهاء العقد، ولا توجد أرباح أو خسائر يومية حتى تاريخ الاستحقاق.

العقود المستقبلية: يتم تقييمها يوميًا وفقًا للسوق (Mark-to-Market)، حيث تُسوى الأرباح والخسائر يوميًا.

السيولة وقابلية التحويل

العقود الآجلة: غير سائلة ولا يمكن تحويلها بسهولة، والخروج المبكر يتطلب إعادة التفاوض مع الطرف المقابل.

العقود المستقبلية: عالية السيولة، ويمكن للمتداولين الدخول أو الخروج من المراكز في أي وقت خلال ساعات التداول.

التنظيم والرقابة

العقود الآجلة: غير منظمة إلى حد كبير وتعتمد على الثقة المتبادلة والاتفاقات الخاصة.

العقود المستقبلية: تخضع لتنظيم صارم من هيئات مثل CFTC وتدار وفق قواعد البورصة لضمان نزاهة السوق.

الاستخدامات والمشاركون

العقود الآجلة: تُستخدم عادة من قبل الشركات متعددة الجنسيات، المستوردين والمصدرين، والمؤسسات للتحوط ضد مخاطر أسعار الصرف، السلع، أو أسعار الفائدة.

العقود المستقبلية: يستخدمها المضاربون، المتداولون الأفراد، مدراء الصناديق، والمتحوطون التجاريون للتداول أو التحوط عبر مجموعة واسعة من الأصول.

اقرأ المزيد من المقالات:

الدليل المبتدئ لتداول MetaTrader 5: كيفية استخدام MT5 في أقل من 30 دقيقة

دليل للمتداولين المسلمين: هل تداول الفوركس حلال أم حرام؟

العقود الآجلة والعقود المستقبلية : المزايا والعيوب

العقود الآجلة

المزايا:

• مصممة خصيصًا لتلبية احتياجات إدارة المخاطر المحددة.
• 
  مثالية للصفقات طويلة الأجل أو الصفقات الفردية.
• 
  لا توجد متطلبات هامش خلال فترة العقد.

العيوب:

• مخاطر أعلى للطرف المقابل بسبب غياب غرفة المقاصة.
• 
  سوق ثانوي محدود أو سيولة منخفضة.
• 
  نقص الشفافية والرقابة التنظيمية.

العقود المستقبلية

المزايا:

• عالية السيولة وسهلة التداول.
• 
  التسوية اليومية تقلل من مخاطر التخلف عن السداد.
• 
  تسعير شفاف ورقابة تنظيمية صارمة.
• 
  إمكانية الوصول إلى الرافعة المالية برأس مال أقل.

العيوب:

• متطلبات الهامش قد تؤدي إلى الحاجة المتكررة للتمويل.
• 
  الشروط الموحدة قد لا تناسب جميع استراتيجيات التحوط.
• 
  التعرض لتقلبات الأسعار اليومية وتقلبات السوق اللحظية.

أمثلة واقعية على العقود الآجلة مقابل العقود المستقبلية

مثال على العقد الآجل: التحوط من العملات

شركة أمريكية تتوقع استلام 1,000,000 يورو خلال 90 يومًا. لحماية نفسها من تقلبات أسعار الصرف، تدخل في عقد آجل مع بنك لبيع اليورو مقابل الدولار بسعر ثابت قدره 1.10. بغض النظر عن سعر السوق الفوري بعد 90 يومًا، تعرف الشركة مسبقًا مقدار الدولار الذي ستستلمه.

مثال على العقد المستقبلي: المضاربة على النفط الخام

متداول يتوقع ارتفاع أسعار النفط فيشتري عقد نفط خام مستقبلي في بورصة CME. كل عقد يمثل 1,000 برميل. إذا ارتفعت الأسعار، يحقق المتداول أرباحًا تُسوى وتُودع يوميًا في الحساب. أما إذا انخفضت الأسعار، فعليه إيداع هامش إضافي أو تقليل تعرضه.

الخاتمة

كلا من العقود الآجلة والمستقبلية أدوات أساسية في الأسواق العالمية، حيث تساعد الشركات والمتداولين والمؤسسات على إدارة المخاطر والتعرض لحركات الأسعار المستقبلية.

• العقود الآجلة: خاصة، مرنة، ومصممة حسب الحاجة، لكنها تحمل مخاطر ائتمانية أعلى وسيولة أقل.
• 
  العقود المستقبلية: موحدة، شفافة، ومتاحة على نطاق واسع، مع وجود حماية مدمجة في عملية التداول.

فهم الفرق بين العقود الآجلة والمستقبلية يوضح كيفية عمل كل أداة مشتقة في إدارة المخاطر والمضاربة.

إخلاء المسؤولية

هذا المقال لأغراض معلومات عامة فقط، ولا يُقصد بها أن تكون نصيحة مالية أو استثمارية أو أي نوع آخر من النصائح التي يمكن الاعتماد عليها. لا يُعتبر أي رأي مذكور في هذه المادة توصية من Markets.com أو من الكاتب بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو صفقة أو استراتيجية استثمارية معينة مناسبة لأي شخص بعينه.

عند النظر في الأسهم والمؤشرات والعملات الأجنبية والسلع والعملات الرقمية للتداول والتنبؤات بالأسعار، تذكر أن تداول العقود مقابل الفروقات ينطوي على درجة كبيرة من المخاطر ويمكن أن يؤدي إلى خسارة رأس المال.
الإنجاز السابق لا يشير إلى أي نتائج مستقبلية. يتم توفير هذه المعلومات لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي تفسيرها على أنها نصيحة استثمارية.