خيارات العملات الأجنبية تشير إلى ارتفاع التفاؤل بالدولار قبل خطاب باول

خيارات العملات الأجنبية تشير إلى ارتفاع التفاؤل بالدولار

تشير أسواق خيارات العملات الأجنبية إلى تصاعد في المشاعر الإيجابية تجاه الدولار الأمريكي، لتصل إلى أعلى مستوياتها في ثلاثة أسابيع، وذلك قبل خطاب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي (المركزي الأمريكي) جيروم باول المرتقب في ندوة جاكسون هول السنوية. ويعكس هذا التحول توقعات بأن باول قد لا يتبنى موقفًا متساهلاً بشكل مفرط بشأن تخفيضات أسعار الفائدة.

مؤشر المخاطرة العكسي لمدة شهر يرتفع

ارتفع ما يسمى بـ"مؤشر المخاطرة العكسي لمدة شهر" لمؤشر بلومبرج للدولار الفوري إلى أعلى مستوى له منذ 31 يوليو، قبل خطاب باول يوم الجمعة. ويقف مؤشر الدولار الآن عند أعلى مستوى له منذ 5 أغسطس، ويتجه نحو إنهاء الأسبوع بارتفاع يقارب 0.8٪.

توقعات بشأن خفض أسعار الفائدة

قالت سونيا مارتن، رئيسة قسم أبحاث العملات الأجنبية والسياسة النقدية في بنك DZ AG، في مقابلة مع تلفزيون بلومبرج: "سيتم فتح باب خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر". ومع ذلك، أشارت إلى أنها لا تتوقع أن يتخذ باول موقفًا أكثر جرأة من ذلك، مضيفة أنه من المرجح أن يقاوم باول الضغوط المتزايدة من الرئيس ترامب لخفض أسعار الفائدة بشكل كبير.

موقف باول في مواجهة الضغوط السياسية

وأوضحت مارتن أن باول "سيوضح تمامًا أنه لن يسلك طريقًا قد يفتقر إلى الدعم الأساسي بسبب ضغوط من البيت الأبيض".

تراجع توقعات خفض أسعار الفائدة

قام المتداولون مؤخرًا بتقليل رهاناتهم على خفض أسعار الفائدة. تتوقع الأسواق حاليًا تخفيضات تراكمية بمقدار 47 نقطة أساس من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي قبل نهاية العام، مقارنة بـ 63 نقطة أساس قبل أسبوع بقليل. على الرغم من أن البيانات الضعيفة بشكل غير متوقع لسوق العمل الأمريكية في وقت سابق من هذا الشهر أثارت تكهنات بشأن "تخفيضات كبيرة في أسعار الفائدة تلوح في الأفق"، إلا أن أحدث محضر لاجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) كشف أن صانعي السياسات كانوا أكثر تركيزًا على التضخم المستمر.

احتمالية التصحيح الصعودي للدولار

وترى مارتن أن المزيد من إعادة التسعير من قبل السوق قد يؤدي إلى استمرار التصحيح الصعودي للدولار، خاصة مقابل اليورو. وأشارت إلى أن انخفاض الدولار مقابل اليورو إلى أدنى مستوى له منذ ما يقرب من أربع سنوات الشهر الماضي أدى إلى وجود فائض في المراكز الطويلة في اليورو مقابل الدولار، وهو وضع لم يتم تخفيفه بعد.

تأثير خطاب باول على اليورو مقابل الدولار

وأشارت إلى أنه إذا أدى خطاب باول في النهاية إلى إضعاف اليورو مقابل الدولار، "فقد تتسارع الانخفاضات مع إغلاق هذه المراكز الطويلة". "لقد تخلى الناس بالفعل عن الأمل في رؤية اليورو مقابل الدولار يرتفع إلى 1.20 على المدى القريب".

سيناريوهات محتملة

قال نيك ريس، رئيس قسم الأبحاث الكلية في شركة Monex Europe، إن أي إشارات في خطاب باول إلى احتمال خفض أسعار الفائدة في سبتمبر قد تؤدي إلى بيع انعكاسي للدولار بسبب "التركيز المفرط" للسوق على هذه التصريحات، لكن من المحتمل أن يكون هذا البيع قصير الأجل. وأضاف: "بشكل عام، نتوقع أن يكون خطاب باول ذا نبرة متشددة، مما يدفع الدولار إلى الارتفاع أكثر قبل نهاية الأسبوع".

تحليل إضافي

من المهم ملاحظة أن أسواق العملات الأجنبية تتأثر بعوامل متعددة تتجاوز مجرد تصريحات مسؤولي البنوك المركزية. وتشمل هذه العوامل البيانات الاقتصادية الكلية، والأحداث الجيوسياسية، وتدفقات رأس المال العالمية، والتغيرات في شهية المخاطرة. وبالتالي، ينبغي تفسير تحركات الأسعار على أنها انعكاس لمجموعة معقدة من القوى، وليس استجابة مباشرة لحدث واحد. علاوة على ذلك، فإن استخدام المشتقات مثل خيارات العملات الأجنبية يمكن أن يوفر رؤى قيمة حول معنويات السوق، ولكن يجب ألا يعتمد عليها بشكل كامل كأداة تنبؤية. غالبًا ما تعكس هذه المشتقات تحوطًا ضد المخاطر القائمة، وقد لا تمثل بالضرورة وجهات النظر الأساسية للمشاركين في السوق.