تراجع أسعار الذهب وسط ترقب قرارات الفيدرالي وتطورات التجارة

تراجع الذهب يلامس مستوى 3900 دولارًا للأوقية

استمرت أسعار الذهب الفورية في الانخفاض خلال تعاملات يوم الثلاثاء، حيث كسرت مستوى 3900 دولارًا للأوقية، مسجلةً تراجعًا بأكثر من 120 دولارًا من أعلى مستوى لها خلال اليوم، وبنسبة تجاوزت 2%، وذلك في ظل استمرار تراجع الطلب على الملاذ الآمن بفضل تلطيف حدة التوترات التجارية.

يأتي هذا التراجع بعد يوم واحد من كسر الذهب لحاجز 4000 دولار. في نفس السياق، خفضت مجموعة سيتي غروب توقعاتها لأسعار الذهب والفضة على المدى القصير، حيث خفضت توقعات أسعار الذهب للأشهر الثلاثة القادمة من 4000 دولار للأوقية إلى 3800 دولار، وتوقعات أسعار الفضة من 55 دولارًا للأوقية إلى 42 دولارًا، مرجعةً ذلك إلى التغيرات في البيئة الاقتصادية العالمية.

أسباب خفض سيتي غروب لتوقعات أسعار الذهب

أرجعت سيتي غروب قرارها إلى بدء الرئيس الأمريكي دونالد ترامب محادثات تجارية مع دول مثل ماليزيا وتايلاند وفيتنام وكمبوديا، بالإضافة إلى خطط لإجراء محادثات مع البرازيل والهند، فضلًا عن التقدم المحرز في المفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة والصين، الأمر الذي قلل من حالة عدم اليقين في الأسواق.

أشار البنك إلى أن التغيرات في زخم الأسعار، واحتمالية حل أزمة الإغلاق الحكومي الأمريكي، وانخفاض توقعات التضخم، كلها عوامل قد تضغط على أسعار الذهب على المدى القصير.

جدير بالذكر أن أسعار الذهب قد ارتفعت بنسبة 51% منذ بداية العام، مدفوعةً بحالة عدم اليقين الجيوسياسي، وتوقعات خفض أسعار الفائدة، ومشتريات البنوك المركزية من الذهب. وفي 20 أكتوبر، لامست أسعار الذهب مستوى تاريخيًا بلغ 4381.21 دولارًا للأوقية، لكنها تراجعت بنسبة 10% منذ ذلك الحين.

ترى سيتي غروب أن "سلسلة المخاوف التي دفعت ارتفاع أسعار الذهب قد تحتاج في النهاية إلى أن تصبح السيناريو الأساسي لدعم استمرار هذه الموجة الصعودية حتى عام 2026." وتضيف أن منطق تخصيص الذهب كأداة للتحوط ضد المخاطر الجيوسياسية والاقتصادية المحتملة يظل قويًا على المديين المتوسط والطويل.

تحديد القاع: مهمة صعبة

يوجد انقسام كبير في السوق حول تحديد قاع أسعار الذهب. يشير كريس ويستون، رئيس قسم الأبحاث في مجموعة بيبرستون، في تقرير له إلى أنه "على الرغم من استمرار الذهب في تسجيل مستويات منخفضة جديدة، وارتفاع حجم التداول في العقود الآجلة في أيام التراجع، إلا أن تحديد القاع يظل مهمة شاقة. في الوقت الحالي، قد يكون من الأسلم ترك الآخرين يتحملون مخاطر اكتشاف القاع، والبحث عن فرص شراء تكتيكية بعد التصحيح."

أثار هذا الرأي نقاشًا واسعًا في المؤتمر السنوي لرابطة سوق المعادن الثمينة في لندن (LBMA) الذي عقد في كيوتو، وهو أكبر تجمع سنوي لصناعة المعادن الثمينة في العالم. صرح جون ريد، استراتيجي السوق في مجلس الذهب العالمي، في المؤتمر بأن طلب البنوك المركزية على الذهب لم يعد قويًا كما كان في السابق، وأن المتداولين المحترفين قد يرحبون بتراجع أعمق في أسعار الذهب.

فرصة للبنوك المركزية؟

تجدر الإشارة إلى أن هذا التصحيح في أسعار الذهب قد يوفر فرصة للبنوك المركزية لزيادة حيازاتها من الذهب. كشف مسؤول في مؤتمر LBMA في كيوتو أن بنك كوريا المركزي يدرس زيادة حيازاته من الذهب على المدى المتوسط والطويل، علمًا بأن آخر عملية شراء للبنك كانت منذ أكثر من عقد من الزمان.

تركيز السوق على قرار الفيدرالي

ينصب تركيز السوق هذا الأسبوع على قرار بنك الاحتياطي الفيدرالي المرتقب بشأن أسعار الفائدة. سينتهي اجتماع السياسة النقدية الذي يستمر يومين يوم الخميس في تمام الساعة بتوقيت بكين، ويتوقع السوق على نطاق واسع أن يقوم البنك بخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، وهو ما تم تسعيره بالكامل في أسواق العقود الآجلة لأسعار الفائدة. تشير بيانات CME "مراقب بنك الاحتياطي الفيدرالي" إلى أن احتمالية خفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر تبلغ 96.7%، بينما تبلغ احتمالية الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير 3.3% فقط.

عادة ما يؤدي خفض أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادة جاذبية الذهب النسبية، لأنه يقلل من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب الذي لا يدر فوائد. ومع ذلك، يركز السوق بشكل أكبر على اللهجة التي ستتبعها قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي، وخاصة ما إذا كان الرئيس باول سيكشف عن إشارة إلى خفض آخر في أسعار الفائدة في ديسمبر، بالإضافة إلى تقييمه لسوق العمل واتجاهات التضخم.

تأثير الإغلاق الحكومي الأمريكي

تجدر الإشارة إلى أن الإغلاق الحكومي الأمريكي أضاف حالة من عدم اليقين إلى قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي. استمر الإغلاق لعدة أيام منذ 1 أكتوبر، مما أدى إلى تأخير نشر العديد من البيانات الاقتصادية الهامة، مما اضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى الاعتماد على البيانات البديلة من القطاع الخاص ومؤشرات السوق لاتخاذ قراراته. على الرغم من وجود أنباء تفيد بأن الإغلاق قد يقترب من نهايته، إلا أن وزير الخزانة بينسونت حذر من أن الإغلاق قد بدأ في تآكل الاقتصاد الأمريكي، وإذا استمر حتى 15 نوفمبر، فسيواجه الجيش الأمريكي وضعًا "لا توجد فيه رواتب".

انقسامات داخل الفيدرالي حول مسار خفض أسعار الفائدة

يوجد انقسام داخل بنك الاحتياطي الفيدرالي حول مسار خفض أسعار الفائدة، حيث يحث بعض المسؤولين على توخي الحذر بسبب ارتفاع التضخم في قطاع الخدمات، بينما يؤكد آخرون على المخاطر السلبية الناجمة عن حالة عدم اليقين التجاري، ويدعون إلى خفض أسعار الفائدة في أقرب وقت ممكن لتحقيق الاستقرار في التوقعات الاقتصادية.

المرشحون لرئاسة الفيدرالي

بالإضافة إلى ذلك، تثير عملية اختيار خليفة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي اهتمام السوق. أكد وزير الخزانة بينسونت أن القائمة النهائية للمرشحين لمنصب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي قد تقلصت إلى خمسة أشخاص، بمن فيهم عضوا مجلس الاحتياطي الفيدرالي الحاليان كريستوفر والر وميشيل بومان، وعضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي السابق كيفن والش، ومدير المجلس الاقتصادي الوطني بالبيت الأبيض كيفن هاسيت، والمدير التنفيذي لمجموعة بلاك روك ريك ريد. سيترك الرئيس الحالي جيروم باول منصبه في مايو المقبل، وسيكون للميول السياسية للرئيس الجديد تأثير عميق على اتجاه السياسة النقدية في المستقبل.

خلاصة

بشكل عام، يقع سوق الذهب تحت تأثير تقاطع متغيرات رئيسية متعددة: التقدم في المفاوضات التجارية، وقرار بنك الاحتياطي الفيدرالي وتوجيهاته السياسية، والتأثيرات اللاحقة للإغلاق الحكومي الأمريكي، وكلها عوامل ستحدد مجتمعة مسار أسعار الذهب على المدى القصير.