أسعار الذهب XAU/USD تتراجع من قرب 4700 دولار.. هل يستأنف المعدن الأصفر صعوده؟

شهدت أسعار الذهب XAU/USD تقلبات واضحة خلال تعاملات 25 أغسطس 2026، إذ تراجع المعدن الأصفر في جزء من التداولات إلى منطقة 4630–4640 دولارًا للأونصة بعد اقترابه من 4680–4700 دولار، قبل أن يستعيد جزءًا من خسائره ويتحرك مجددًا فوق 4660 دولارًا وفق توقيت ومزود السعر.

وجاءت الحركة بعد أربع جلسات متتالية من المكاسب. وكانت عقود الذهب الأمريكية تسليم أغسطس قد أنهت جلسة 24 أغسطس عند 4640.80 دولارًا للأونصة، مرتفعة 16.70 دولار أو 0.36%.

ولذلك تبدو الحركة أقرب إلى جني أرباح وتذبذب حول المقاومة منها إلى انعكاس هابط مؤكد. ومع ذلك، يحتاج الذهب إلى اختراق 4700 دولار والثبات فوقه حتى يحافظ على قوة الزخم الصعودي خلال الأسبوع المقبل.

ويجب التمييز بين سعر الذهب الفوري XAU/USD والعقود الأمريكية، إذ تختلف الأسعار بينهما بسبب آجال التسليم وتكلفة التمويل وتوقيت التداول.

أبرز بيانات الذهب

تكشف هذه البيانات أن الذهب يتمتع بزخم شهري قوي، لكنه ما يزال دون قمته القياسية المسجلة في يناير. ولذلك فإن اختراق 4700 سيكون امتدادًا للتعافي الحالي، وليس تسجيلًا لقمة تاريخية جديدة.

كيف تحرك الذهب خلال الفترة الأخيرة؟

بدأت موجة التعافي الحالية من منطقة قريبة من 4000–4050 دولار خلال يوليو، قبل أن يتجاوز الذهب مستويات 4200 و4400 دولار في أغسطس.

وازدادت قوة المشترين بعد اختراق 4500 دولار، بالتزامن مع ضعف الدولار وارتفاع المخاوف المتعلقة بسوق السندات والدين الأمريكي. وصعدت العقود الأمريكية بنحو 6.3% خلال أربع جلسات، بينما سجل الذهب مكاسب في 12 جلسة من آخر 15 جلسة.

لكن سرعة الارتفاع دفعت بعض المتداولين إلى جني الأرباح قرب 4680–4700 دولار. وهذا السلوك طبيعي بعد موجة صعود قوية، إلا أن تكرار الفشل في تجاوز 4700 قد يحول المنطقة إلى مقاومة أكثر صعوبة.

لماذا ارتفعت أسعار الذهب؟

مخاوف الدين والسياسة المالية الأمريكية

استفاد الذهب من تزايد القلق بشأن الدين الأمريكي وارتفاع تكلفة تمويل العجز. كما أثار توسيع وزارة الخزانة برنامج إعادة شراء بعض السندات طويلة الأجل نقاشًا بشأن إدارة الدين وتأثيرها في العوائد والدولار.

ولا يعني برنامج إعادة الشراء طباعة أموال جديدة بصورة مباشرة، لكنه قد يؤثر في سيولة سوق السندات وتوقعات المستثمرين بشأن العوائد واستدامة المالية العامة.

وعندما ترتفع المخاوف من التضخم أو تراجع القوة الشرائية للعملات، يزداد الطلب على الذهب بوصفه مخزنًا للقيمة وأداة لتنويع المحافظ.

ضعف الدولار

تراجع مؤشر الدولار خلال أجزاء من أغسطس، ما ساعد الذهب المقوم بالعملة الأمريكية. فعندما ينخفض الدولار، يصبح شراء المعدن أقل تكلفة نسبيًا لحائزي العملات الأخرى.

لكن العلاقة ليست ثابتة في كل جلسة؛ فقد يرتفع الذهب والدولار معًا إذا زادت المخاطر الجيوسياسية وارتفع الطلب على الأصول الدفاعية.

المخاطر الجيوسياسية

تظل التوترات المرتبطة بإيران والعقوبات الأمريكية وأمن الملاحة عبر مضيق هرمز عاملًا داعمًا للذهب.

وأي تطور يهدد إمدادات الطاقة أو حركة التجارة قد يزيد المخاوف من التضخم، ويرفع الطلب على الملاذات الآمنة. وفي المقابل، قد يؤدي انحسار التوتر إلى تقليل علاوة المخاطر وتشجيع جني الأرباح.

طلب الصناديق والبنوك المركزية

تستفيد أسعار الذهب أيضًا من استمرار اهتمام البنوك المركزية بتنويع الاحتياطيات، إلى جانب عودة التدفقات إلى بعض الصناديق المدعومة بالمعدن.

ومع ذلك، لا تضمن هذه التدفقات ارتفاع السعر في كل جلسة؛ إذ يمكن للدولار والعوائد والسياسة النقدية أن تفرض تأثيرًا أقوى على المدى القصير.

لماذا ظهر التصحيح قرب 4700 دولار؟

يعد جني الأرباح السبب الأقرب للتراجع المؤقت بعد ارتفاع سريع خلال عدة جلسات. كما أصبحت منطقة 4700 دولار حاجزًا نفسيًا وفنيًا يدفع بعض المتداولين إلى إغلاق المراكز قبل ظهور إشارات اقتصادية جديدة.

ويدور عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات قرب 4.7%. وتضغط العوائد المرتفعة عادة على الذهب، لأنها تزيد تكلفة الفرصة البديلة للاحتفاظ بأصل لا يقدم دخلًا دوريًا.

كما يترقب المستثمرون بيانات مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي وخطاب رئيس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش في ندوة جاكسون هول يوم الجمعة، ما قد يرفع التقلبات قبل نهاية الأسبوع.

التضخم وسياسة الاحتياطي الفيدرالي

ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي بنسبة 3.4% خلال 12 شهرًا حتى يوليو 2026، مقارنة بـ3.5% في يونيو. وبلغ التضخم الأساسي، الذي يستبعد الغذاء والطاقة، 2.5%.

ورغم تباطؤ التضخم العام قليلًا، فإنه بقي أعلى من هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. ويتراوح النطاق المستهدف للفائدة الفيدرالية حاليًا بين 3.50% و3.75%.

إذا أظهر مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي استمرار الضغوط السعرية أو تبنى وارش لهجة متشددة، فقد ترتفع العوائد ويواجه الذهب ضغوطًا جديدة.

أما البيانات الأضعف أو الإشارات الأكثر مرونة تجاه الفائدة، فقد تدفع العوائد والدولار إلى التراجع، ما يعزز فرص اختراق الذهب مستوى 4700 دولار.

ما الذي ينبغي مراقبته خلال الأسبوع؟

خطاب كيفن وارش في جاكسون هول.

مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأمريكي.

حركة مؤشر الدولار.

عوائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات.

تطورات برنامج إعادة شراء السندات الأمريكية.

العقوبات الأمريكية على إيران.

حركة الملاحة في مضيق هرمز.

تدفقات صناديق الذهب.

قدرة السعر على الثبات فوق 4600 دولار.

التحليل الفني للذهب XAU/USD

يحافظ الذهب على اتجاه صاعد متوسط الأجل، لكن الزخم القصير يواجه اختبارًا مباشرًا عند 4680–4700 دولار.

قد يؤدي اختراق 4700 والإغلاق المستقر فوقه إلى فتح الطريق نحو 4750 ثم 4800 دولار. أما تجاوز 4800، فقد يعيد منطقة 4900–5000 دولار إلى الاهتمام.

في الاتجاه المقابل، يمثل 4600 دولار خط الدفاع الأول. ويؤدي كسره إلى زيادة احتمالات التصحيح نحو 4550–4570، بينما تصبح منطقة 4480–4500 الدعم الأهم للاتجاه المتوسط.

توقعات أسعار الذهب للأسبوع المقبل

السيناريو الصعودي

إذا اخترق الذهب 4700 دولار وثبت فوقه، فقد يمتد الصعود نحو 4750–4800 دولار. وقد يصبح هذا السيناريو أقوى إذا تراجعت العوائد الأمريكية أو جاء خطاب الاحتياطي الفيدرالي أقل تشددًا.

سيناريو التماسك

قد يتحرك الذهب بين 4580 و4700 دولار إذا لم تقدم البيانات الاقتصادية إشارات حاسمة. وسيعكس هذا السيناريو مرحلة استيعاب للمكاسب الشهرية القوية.

السيناريو الهابط

قد يؤدي كسر 4600 دولار إلى تراجع السعر نحو 4550–4570 دولارًا، ثم 4480–4500 دولار إذا ارتفع الدولار والعوائد بصورة واضحة.

تبقى النظرة الأسبوعية إيجابية بحذر ما دام الذهب يحافظ على 4600 دولار. لكن تأكيد انتهاء التصحيح يحتاج إلى اختراق 4700 والثبات فوقه، بينما يؤدي كسر 4500 دولار إلى إضعاف الاتجاه الصاعد متوسط الأجل.

مصدر

بيانات أسعار الذهب الفوري XAU/USD بتاريخ 25 أغسطس 2026.

بيانات عقود الذهب في بورصة كومكس.

مكتب إحصاءات العمل الأمريكي.

مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي.

وزارة الخزانة الأمريكية.

بيانات عوائد سندات الخزانة ومؤشر الدولار.

تقارير سوق الذهب وتدفقات الصناديق المدعومة بالمعدن.