ارتفاع كبير في تهريب الذهب الهندي بعد زيادة الرسوم الجمركية: السوق الرمادية تهيمن

ازدهار السوق الرمادية للذهب في الهند بعد رفع الرسوم الجمركية

مقدمة: السياق الاقتصادي لسياسة الهند بشأن الذهب

في خطوة تهدف إلى كبح جماح الطلب المحلي على الذهب، وتقليص العجز التجاري، وتخفيف الضغط على العملة المحلية، قامت الهند، ثاني أكبر سوق لاستهلاك الذهب في العالم بعد الصين، برفع رسوم استيراد الذهب إلى 15% في مايو الماضي. وقد تجاوزت هذه الزيادة نسبة الضعف في معدل الضريبة السابق. ومع ذلك، بدلاً من تحقيق الأهداف المرجوة، أدت هذه السياسة إلى خلق بيئة مواتية لنمو سلاسل التهريب، حيث أصبحت أسعار الذهب المعروضة من قبل المهربين بعيدة المنال بالنسبة لقنوات الاستيراد الرسمية.

الفجوة السعرية الهائلة بين السوق الرسمية والرمادية

تكشف شهادات من داخل القطاع المصرفي والتجاري عن اتساع الفجوة السعرية بشكل غير مسبوق. فقد أشار مسؤول رفيع في قسم المعادن الثمينة بإحدى البنوك الخاصة لاستيراد الذهب في مومباي، والذي فضل عدم الكشف عن هويته بسبب قيود التصريحات الخارجية، إلى أن الخصم الحالي على الذهب في السوق الرمادية يتجاوز 200 دولار أمريكي للأونصة، أي ما يعادل أكثر من 4%. في المقابل، لا تتجاوز أقصى خصومات تقدمها البنوك الرسمية 10 دولارات أمريكية للأونصة. هذا التباين الشاسع في الأسعار يجعل السوق الرمادية الخيار الأكثر جاذبية للمشترين.

توقعات بارتفاع غير مسبوق في حجم الذهب المهرب

يتفق العديد من تجار الذهب الذين تم استطلاع آرائهم على تقدير بأن حجم الواردات غير القانونية للذهب في الهند سيتجاوز 100 طن بحلول عام 2026. بالنظر إلى أسعار الذهب الحالية، فإن 100 طن تعادل قيمة بضائع تبلغ حوالي 14.35 مليار دولار أمريكي. وهذا يعني خسارة مالية كبيرة للخزانة الهندية، حيث تقدر الخسائر الضريبية من رسوم الاستيراد وضريبة السلع والخدمات بحوالي 2.65 مليار دولار أمريكي.

الدافع الرئيسي للتهريب: التهرب الضريبي والأرباح الطائلة

يكمن السبب الأساسي لقدرة المهربين على تقديم أسعار منخفضة بشكل كبير في تجنبهم الكامل للرسوم والضرائب. فمع إضافة رسوم استيراد الذهب إلى ضريبة السلع والخدمات، تصل الضريبة المجمعة إلى 18.45%. أما سلاسل التهريب، فلا تتحمل هذه التكاليف، مما يمنحها ميزة تنافسية ساحقة. وأفاد بعض التجار بأن ربح استيراد سبيكة ذهب بوزن 1 كيلوغرام عبر قنوات التهريب يمكن أن يتجاوز 2.5 مليون روبية هندية (حوالي 26,121.25 دولار أمريكي). هذه الأرباح الضخمة تغري العديد من الأفراد للمخاطرة بدخول هذا المجال غير المشروع، وحتى مع بيع الذهب بسعر مخفض بنسبة 4% عن سعر السوق، تظل الأرباح في مرحلة التهريب سخية للغاية.

تأثير عودة التهريب على نظام التجارة الرسمية للذهب

أظهرت بيانات رابطة الذهب العالمية أن حجم الذهب المهرب في الهند كان في تراجع مستمر بعد تخفيض رسوم الاستيراد في وقت سابق. فقد انخفضت كميات الذهب التي دخلت البلاد بشكل غير قانوني من 156.1 طن في عام 2023 إلى 69.2 طن في عام 2024، ثم إلى 20.4 طن في عام 2025. ولكن، أدت الزيادة الأخيرة في الرسوم الجمركية إلى عكس هذا الاتجاه الهبوطي بشكل مباشر، مع توقعات بارتفاع كبير في الكميات المهربة.

تعطيل سلاسل الإمداد الرسمية وتأثيرها على شركات التكرير

يشير تجار الذهب المحليون في حيدر أباد إلى أن حجم الواردات الرسمية للذهب في الهند خلال شهر أبريل بلغ 45.6 طن. ومع ذلك، بسبب الضغط الناتج عن أسعار السوق الرمادية المنخفضة، قامت البنوك وشركات التكرير بتقليص مشترياتها الخارجية بشكل استباقي، حيث كان من المتوقع أن ينخفض حجم الواردات الرسمية بنسبة 50% في شهر مايو مقارنة بالشهر السابق. وقد أدى الخصم الكبير في السوق الرمادية إلى اضطراب شامل في النظام التجاري الطبيعي. صرح جيمس خوسيه، المدير العام لشركة CGR Metal Alloys Refining، بأن بيع المخزون الذي وصل قبل زيادة الرسوم الجمركية بأسعار منخفضة أدى إلى توسيع الخصم على الذهب الرسمي داخل الهند إلى أكثر من 100 دولار أمريكي للأونصة. ونتيجة لذلك، فقدت أعمال التكرير هامش ربحها بشكل أساسي.

تأثير السياسة على الذهب شبه المصنع وصناعة التكرير

حتى الذهب شبه المصنع (سبائك الذهب غير المكررة) لم يسلم من التأثيرات السلبية. حيث أن رسوم استيراد هذا النوع من الذهب أقل بنسبة 0.65% مقارنة بالذهب المكرر النهائي. أوضح خوسيه أن هامش الربح المعتاد في صناعة تكرير الذهب بالكاد يحافظ على نسبة 0.65%، والخصومات الحالية في السوق تفوق بالفعل هذه النسبة العادية، مما أدى إلى تضاؤل شبه تام لرغبة شركات التكرير في استيراد سبائك الذهب.

الخلاصة: تحديات مستقبلية لسوق الذهب الهندي

تثير هذه التطورات مخاوف جدية بشأن استدامة النظام التجاري الرسمي للذهب في الهند، وتؤكد على أهمية إيجاد توازن دقيق بين السياسات المالية والأهداف الاقتصادية وبين الحفاظ على بيئة تجارية عادلة وتنافسية. إن الارتفاع المتوقع في التهريب يضع ضغوطاً إضافية على احتياطيات النقد الأجنبي والهندسة الضريبية للدولة، بينما تتقلص هوامش الربح لقطاع التكرير والمؤسسات المالية الرسمية.