ويليامز من بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك: لا يوجد دليل على أن التعريفات تزيد التضخم، وخفض أسعار الفائدة 'سيكون مناسبًا'

لا يوجد ارتفاع كبير في التضخم بسبب التعريفات، ويخفض سعر الفائدة قادم

أوضح رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، جون ويليامز، يوم الخميس أنه حتى الآن لا يوجد دليل واضح على أن زيادة التعريفات الجمركية على البضائع المستوردة أدت إلى ارتفاع عام في التضخم. وتوقع أيضًا أنه مع مرور الوقت، سيصبح خفض أسعار الفائدة "مناسبًا"، لكنه لم يحدد جدولًا زمنيًا أو وتيرة لعملية الخفض.

وفي حديثه أمام النادي الاقتصادي في نيويورك، ذكر ويليامز: "لم نر أي إشارات حتى الآن على أن التعريفات الجمركية تؤدي إلى تضخيم أو تأثيرات من الدرجة الثانية على اتجاهات التضخم العامة." وتتوافق هذه التصريحات مع موقف رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول في اجتماع جاكسون هول، حيث أشار باول إلى احتمال خفض أسعار الفائدة.

يعد استنتاج ويليامز بأن "التضخم لم يرتفع" بمثابة إزالة عقبة محتملة أمام خفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في وقت مبكر من هذا الشهر. وعلى غرار تصريحات باول، أكد ويليامز على تباطؤ سوق العمل. وأشار إلى أن ارتفاع أسعار الفائدة أدى بالفعل إلى تباطؤ في سوق العمل، وهو ما أكدته البيانات الحديثة من وزارة العمل التي تظهر تباطؤًا كبيرًا في نمو الوظائف الأمريكية منذ مايو.

تأثير أسعار الفائدة على سوق العمل

ذكر ويليامز أن أحد الأسئلة التي يجب على مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي التفكير فيها هو ما إذا كان الحفاظ على الموقف الحالي لأسعار الفائدة سيسبب ضررًا غير ضروري لسوق العمل. وحذر من أن "الحفاظ على سياسة تقييدية مفرطة لفترة طويلة قد يزيد من خطر الإضرار بسوق العمل المستقر والصحي."

من منظور أوسع، يتوقع ويليامز أن يستمر النمو الاقتصادي الأمريكي في التباطؤ في الأشهر المقبلة. وأضاف: "أتوقع أن التأثيرات المجمعة لسياسات التجارة والهجرة، بالإضافة إلى أوجه عدم اليقين المرتبطة بها، ستستمر في الضغط على النمو الاقتصادي"، وتوقع أن يرتفع معدل البطالة تدريجيًا إلى حوالي 4.5٪ بحلول العام المقبل.

مخاوف بشأن ارتفاع البطالة المفاجئ

أعرب باول في اجتماع جاكسون هول عن قلقه من الزيادة الحادة والمفاجئة في معدل البطالة. تظهر الدورات الاقتصادية السابقة أنه بمجرد أن يبدأ سوق العمل في الانكماش، فإنه يمكن أن يصبح ضعيفًا بشكل ملحوظ.

كانت توقعات ويليامز للتضخم أكثر اعتدالًا. وقال إن معدل التضخم قد يرتفع مؤقتًا إلى أكثر من 3٪ في المدى القريب، لكنه سينخفض إلى 2.5٪ بحلول عام 2026، وإلى 2٪ بحلول عام 2027، وهو هدف التضخم الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي.

بالنظر إلى المستقبل، قال ويليامز: "إذا استمرت أهدافنا المزدوجة في التقدم كما هو متوقع في توقعاتي الأساسية، فأنا أتوقع أنه بمرور الوقت، سيكون من المناسب تعديل أسعار الفائدة نحو موقف أكثر حيادية."

توقعات السوق وخفض سعر الفائدة المحتمل

يتوقع المتداولون في سوق المشتقات المالية أن يقوم بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض سعر الفائدة في اجتماعه القادم في 16-17 سبتمبر. وكان الرئيس الأمريكي دونالد ترامب يحث بنك الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة لعدة أشهر، ووصل به الأمر إلى حد السخرية من باول ووصفه بأنه "بطيء للغاية".

حافظ مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي على أسعار الفائدة مرتفعة بشكل مصطنع هذا العام للضغط على التضخم. وتؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى تثبيط الإقراض، مما يؤدي إلى تراجع الصناعات الحساسة لأسعار الفائدة مثل العقارات والسيارات، بينما يؤدي أيضًا إلى إبطاء النمو الاقتصادي.

بعد اجتماع سبتمبر، يصبح مسار أسعار الفائدة أقل وضوحًا. يعتبر محافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي والر هو أحد المنافسين الأقوياء ليحل محل باول كرئيس لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في العام المقبل. وذكر هذا الأسبوع أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يجب أن ينفذ سلسلة من التخفيضات في أسعار الفائدة في الأشهر الثلاثة إلى الستة المقبلة.

لكن معظم المسؤولين الآخرين، بمن فيهم ويليامز، ظلوا حذرين. وقال في خطابه إن تأثير التعريفات الجمركية على التضخم كان حتى الآن أقل مما كان يخشى في البداية، لكنه أضاف أن "هذه لا تزال مراحل مبكرة، وتحتاج هذه التأثيرات إلى وقت حتى تتحقق بالكامل."