تراجع المعادن النفيسة وسط تخفيف التوترات: تحليل الذهب والفضة

تراجع المعادن النفيسة من أعلى مستوياتها التاريخية

تراجعت أسعار المعادن النفيسة يوم الثلاثاء، مبتعدةً عن أعلى مستوياتها التاريخية الأخيرة، متأثرةً بالهدوء النسبي في التوترات التجارية العالمية والتوقعات بإعادة تشغيل وشيك للحكومة الأمريكية. أدى هذا إلى تراجع الطلب على الملاذات الآمنة. وصل سعر الذهب الفوري في التعاملات الأوروبية إلى أدنى مستوى له عند 4245 دولارًا للأوقية، بانخفاض قدره 130 دولارًا عن أعلى مستوى سجله خلال اليوم. في الوقت نفسه، تراجعت الفضة الفورية بنسبة تصل إلى 6%، لتصل إلى ما يقرب من 49 دولارًا للأوقية. ومع ذلك، قلصت المعادن الثمينة خسائرها في وقت لاحق.

العوامل المؤثرة في تراجع الذهب

تشير المؤشرات الفنية مثل مؤشر القوة النسبية (RSI) إلى أن الارتفاع القوي في أسعار الذهب منذ بداية شهر أغسطس قد يكون مفرطًا. بالإضافة إلى ذلك، أدى ارتفاع سعر صرف الدولار الأمريكي هذا الأسبوع إلى زيادة تكلفة شراء المعادن النفيسة لمعظم المشترين. في الوقت نفسه، لمح مدير المجلس الاقتصادي الوطني الأمريكي كيفن هاسيت إلى أن أزمة إغلاق الحكومة قد تنتهي هذا الأسبوع. ويستعد الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة مرة أخرى في اجتماعه الأسبوع المقبل.

الارتفاع التاريخي للمعادن النفيسة في عام 2025

شهدت أسعار المعادن النفيسة ارتفاعًا ملحوظًا هذا العام، حيث حقق الذهب مكاسب للأسبوع التاسع على التوالي. منذ عام 2025 حتى الآن، ارتفعت أسعار الذهب بنسبة تصل إلى 65%، مدعومة بمشتريات البنوك المركزية وصناديق الاستثمار المتداولة (ETF). علاوة على ذلك، ساهمت التوترات الجيوسياسية والتجارية، وارتفاع مستويات الديون الحكومية، والتهديدات التي تواجه استقلالية بنك الاحتياطي الفيدرالي في زيادة الطلب على الملاذات الآمنة، مما عزز ارتفاع أسعار الذهب.

ارتفاع الفضة فاق الذهب

في الوقت نفسه، تجاوز ارتفاع الفضة ارتفاع الذهب، حيث ارتفع بنسبة تقارب 80% هذا العام. بالإضافة إلى العوامل الاقتصادية الكلية المواتية نفسها التي تدعم الذهب، تستفيد الفضة أيضًا من نقص تاريخي في المعروض في سوق لندن. حاليًا، سعر الفضة القياسي في لندن أعلى من سعر العقود الآجلة في نيويورك، مما يشجع التجار على شحن الفضة إلى لندن لتخفيف ضغوط العرض.

توقعات المحللين

يعتقد محللو ANZ أنه على الرغم من تزايد ثقة المستثمرين في تخفيف التوترات التجارية، إلا أنهم سيستمرون في شراء الذهب عندما تنخفض الأسعار. وذلك لأن حالة عدم اليقين الاقتصادي والجيوسياسي الكامنة التي تدفع أسعار الذهب إلى الارتفاع لا تزال قائمة. ويتوقعون أن تدفع هذه العوامل أسعار الذهب إلى مستويات قياسية جديدة في عام 2026. وتتوقع العديد من البنوك، بما في ذلك بنك HSBC، أن يصل سعر الذهب إلى ما بين 4700 و5000 دولار للأوقية بحلول عام 2026. وكما قال أحد المحللين: "يتم شراء كل انخفاض، وكل توقف يصبح نقطة انطلاق." لقد أثبت أداء الذهب ذلك بالفعل - التصحيحات الطفيفة، واستعادة الخسائر القوية، وفجوات القيمة العادلة الواضحة، كلها تتحدث عن نفسها. ويرى كريس بوشامب من IG في رسالة بالبريد الإلكتروني أنه لا يزال هناك "الكثير من الأموال المستعدة لركوب قطار الذهب". ويقول كبير محللي السوق إن "مرض المرتفعات" الذي يعاني منه الذهب يبدو أنه مجرد ومضة في المقلاة. ويضيف بوشامب أن هذا قد لا يكون عزاء لأولئك الذين ينتظرون "تصحيحًا حقيقيًا". يعتقد جاسبر أوسيتا، المحلل في Fxstreet، أنه طالما ظل سعر الذهب فوق مستوى 4280 إلى 4300 دولار، فإن كل تراجع يظل فرصة في دورة الاتجاه الصعودي الأكبر. يقع المستوى النفسي المهم التالي عند 4500 دولار، وما لم يحدث تحول كبير في معنويات الاقتصاد الكلي، فإن الوصول إلى هذا الهدف هو بالأحرى مسألة "متى" وليس "ما إذا".

العوامل التي يجب مراقبتها

* **البيانات الاقتصادية:** بيانات التضخم ونمو الناتج المحلي الإجمالي والبطالة يمكن أن تؤثر على أسعار الذهب. * **السياسة النقدية:** قرارات بنك الاحتياطي الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة يمكن أن يكون لها تأثير كبير على أسعار الذهب. * **التطورات الجيوسياسية:** الأحداث الجيوسياسية مثل الحروب التجارية والصراعات يمكن أن تدفع المستثمرين إلى البحث عن ملاذات آمنة مثل الذهب. **إخلاء المسؤولية:** هذا التحليل هو لأغراض إعلامية فقط ولا ينبغي اعتباره نصيحة استثمارية.