ارتفاع المراكز المدينة للدولار لدى بنك الاحتياطي الهندي في سوق المشتقات الخارجية وسط جهود لدعم الروبية

ملخص المقال

• ارتفاع المراكز المدينة للدولار لدى بنك الاحتياطي الهندي في سوق المشتقات الخارجية.
• زيادة انكشاف البنك المركزي على الدولار يعكس جهوده في دعم الروبية.
• تحليل يشير إلى انخفاض تدريجي ومنضبط للروبية في المستقبل.
• تدخل محدود من البنك المركزي لمنع الروبية من تجاوز مستوى قياسي منخفض.

أظهرت بيانات حديثة أن بنك الاحتياطي الهندي (RBI) قام بزيادة صافي مراكزه المدينة بالدولار في سوق العقود الآجلة، في شهر سبتمبر، وهي المرة الأولى التي يشهد فيها هذا الارتفاع منذ سبعة أشهر. يأتي هذا التحرك في سياق جهود البنك المركزي للحد من التراجع المستمر في قيمة الروبية الهندية.

وفقًا لحسابات بلومبرج المستندة إلى بيانات RBI، ارتفع صافي المراكز المدينة بالدولار – والذي يمثل حجم الدولارات التي تعهد البنك ببيعها في المستقبل بأسعار محددة مسبقًا – بمقدار 6 مليارات دولار ليصل إلى 59.4 مليار دولار.

وفي هذا الصدد، صرح ديراج نيم، محلل استراتيجيات العملات الأجنبية في مجموعة ANZ في مومباي، بأن زيادة المراكز الآجلة "تشير إلى أن بنك الاحتياطي الهندي لا يرغب في السماح بنشوء مراكز المضاربة في ظل عدم وجود تغييرات جوهرية في أساسيات الروبية". ويتوقع نيم أن يسمح البنك المركزي للروبية بـ "انخفاض تدريجي ومنضبط" في المستقبل.

وكانت بلومبرج قد ذكرت في وقت سابق من شهر أكتوبر أن بنك الاحتياطي الهندي قد كثف تدخلاته في الأسواق الخارجية، وهو ما يمثل تحولًا عن سياسته السابقة بتقليص مثل هذه العمليات على مدى الأشهر القليلة الماضية.

أشار متداولون في الشهر الماضي إلى أن تحركات بنك الاحتياطي الهندي تظهر استعداده للسماح ببعض المرونة في سعر الصرف، لكنه سيظل يتدخل عند الضرورة لكبح أي رهانات مضاربة.

في سياق متصل، صرحت بونام جوبتا، نائبة محافظ بنك الاحتياطي الهندي، في الأسبوع الماضي، بأن البنك لا يعتبر ضعف سعر الصرف أداة سياسية لتحقيق القدرة التنافسية في ظل التوترات التجارية العالمية.

تظهر بيانات RBI أن المراكز المدينة الصافية للبنك المركزي التي لا تتجاوز مدتها شهرًا واحدًا قد ارتفعت في سبتمبر إلى 16.5 مليار دولار، مقارنة بـ 5.9 مليار دولار في الشهر السابق.

وفي يوم الاثنين، انخفضت الروبية لليوم الثالث على التوالي، لتصل إلى 88.7988 مقابل الدولار، وهو مستوى قريب من أدنى مستوى تاريخي لها. ويبدو أن الدعم الذي قدمته تدخلات البنك المركزي الأخيرة كان محدودًا بالنسبة لهذه العملة التي تعتبر الأسوأ أداءً في آسيا هذا العام. وأشار متداولون إلى أن تدخلات بنك الاحتياطي الهندي لم تقتصر على سوق العقود الآجلة، بل شملت أيضًا بيع الدولار في السوق الفورية لدعم الروبية.

وذكر متداولون مطلعون على الأمر أن السلطات النقدية كانت تبيع الدولار بكميات صغيرة في الأيام القليلة الماضية لمنع الروبية من تجاوز أدنى مستوى تاريخي لها عند 88.8050 روبية مقابل الدولار. وأشاروا إلى أن حجم التدخل كان صغيرًا نسبيًا مقارنة بعمليات بيع الدولار واسعة النطاق التي شهدها الشهر الماضي.

يواجه الروبية ضغوطًا بسبب حالة عدم اليقين بشأن التعريفات الجمركية التي تواجهها الصادرات الهندية إلى الولايات المتحدة، بالإضافة إلى المسار غير المؤكد لخفض أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. وعلى الرغم من تدخلات بنك الاحتياطي الهندي، لا تزال الروبية تواجه ضغوطًا كبيرة. وفي هذا الصدد، صرحت ساكشي جوبتا، كبيرة الاقتصاديين في بنك HDFC، بأن "قصة بيع الدولار قد انتهت إلى حد كبير".