توقع تحول نمو الناتج المحلي الإجمالي السعودي إلى إيجابي في النصف الثاني من عام ۲۰۲٤

قالت شركة الأبحاث Credit Sights إنه من المتوقع أن يتحول النمو الاقتصادي في المملكة العربية السعودية إلى إيجابي في النصف الثاني من عام ۲۰۲٤، حيث من المتوقع أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي بنسبة %۱.۷ في عام ۲۰۲٤ و %٤.۷ في عام ۲۰۲٥.

وانكمش الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي للمملكة الغنية بالنفط بنسبة %۰.٤ على أساس سنوي في الربع الثاني من عام ۲۰۲٤، وفقًا للبيانات الحكومية الأولية، مع انخفاض الأنشطة المرتبطة بالنفط. وفي عام ۲۰۲۳، انكمش الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي بنسبة %۰.۸ بعد ارتفاعه بنسبة %۷.٥ في عام ۲۰۲۲.

خفض إنتاج النفط لدعم الأسعار العالمية

قال ريجيس شاتيلير، رئيس الإستراتيجية السيادية للأسواق الناشئة في CreditSights: "كان هذا الركود من صنع الذات إلى حد كبير، حيث تعمدت السلطات خفض إنتاج النفط بنسبة %۸.٥ لدعم الأسعار العالمية - وكذلك المالية العامة للمملكة".

من المرجح أن ينتهي الركود، حيث انخفض الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي على أساس سنوي في الربع الثاني من عام ۲۰۲٤، مقارنة بـ %۱.۷- في الربع الأول من عام ۲۰۲٤ و ٤.۳- في الربع الرابع من عام ۲۰۲۳.

ومع ذلك، لا تزال شروط التجارة في المملكة العربية السعودية داعمة. وإذا ظلت أسعار النفط الخام قريبة من ۸۰ دولاراً للبرميل، فمن المفترض أن يكون الفائض الخارجي إيجابياً بعض الشيء هذا العام.

وكان أداء السندات السيادية بالدولار الأمريكي أقل قليلاً هذا العام (%۲.۷+ منذ بداية العام حتى تاريخه مقابل %.۰+ لمؤشر EM IG)؛ يتداولون الآن بمقدار ۲٥ نقطة أساس أقل من مؤشر EM IG.

يمكن أن يتسع العجز المالي إذا انخفضت أسعار النفط، لكن CreditSights تعتقد أن المخاطر محدودة بالنظر إلى السياق الاقتصادي والجيوسياسي العالمي.

وقال شاتيليه: "نحن نواصل دعوتنا إلى الأداء المتفوق على السندات السيادية السعودية". تعتبر نسبة المخاطرة إلى المكافأة جذابة نسبيا عند مستويات السوق الحالية، وخاصة في نهاية المنحنى.

التطورات الاقتصادية الأخيرة

النشاط الاقتصادي لا يزال قويا. وتباطأ النمو الحقيقي غير النفطي من %٥.۳ في عام ۲۰۲۲ إلى %۳.۸ في عام ۲۰۲۳، مدفوعاً في الغالب بالاستهلاك الخاص والاستثمار غير النفطي، مع تراجع الأخير إلى %۱۱.٥ (انخفاضاً من نمو استثنائي بلغ %۳۲ في عام ۲۰۲۲).

وانكمش الناتج المحلي الإجمالي النفطي بنسبة ۹ في المائة في عام ۲۰۲۳، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى اتفاق أوبك + في المملكة العربية السعودية وتخفيضات إنتاج النفط الطوعية، مما أدى إلى انكماش بنسبة ۰.۸ في المائة في إجمالي الناتج المحلي الإجمالي.

وفي حين يشير النمو غير النفطي للربع الأول من عام ۲۰۲٤ إلى بعض الاعتدال في النشاط الاقتصادي، تشير تقديرات الخبراء إلى أن فجوة الناتج لا تزال في المنطقة الإيجابية، بالقرب من %۲ من إجمالي الناتج المحلي غير النفطي المحتمل.

لقد نجح الاقتصاد في التغلب على التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط بشكل جيد، وذلك بفضل الحد الأدنى من التعرض التجاري والمالي للمناطق المتضررة والشحنات المتواصلة.

من المتوقع أن يظل الطلب المحلي هو المحرك الرئيسي للنشاط الاقتصادي.

من المتوقع أن يبلغ النمو غير النفطي حوالي ۳.٥% في عام ۲۰۲٤ مع اعتدال نمو الاستثمار قبل أن ينتعش في عام ۲۰۲٥ فصاعداً، بما في ذلك من صندوق الثروة السيادية وفي الفترة التي تسبق كأس آسيا ۲۰۲۷، والألعاب الآسيوية الشتوية ۲۰۲۹، و۲۰۳۰. المعرض العالمي.

ومن المتوقع أن ينكمش إنتاج النفط بنسبة ٤.٦ في المائة في عام ۲۰۲٤ لكنه سيرتفع بنسبة ٥.۱ في المائة في عام ۲۰۲٥، مما يعكس تمديد تخفيضات إنتاج النفط في عام ۲۰۲٤ والانتعاش التدريجي إلى ۱۰ ملايين برميل يوميا في عام ۲۰۲٥. وفي ظل هذه الافتراضات، سيتسارع نمو إجمالي الناتج المحلي الإجمالي إلى حوالي ٤.٥ في المائة في عام ۲۰۲٥ قبل أن يستقر عند ۳.٥ في المائة سنويا على المدى المتوسط.

استقرار التضخم

وسيظل التضخم مستقرا عند %۱.۹ في عام ۲۰۲٤، مدعوما بربط موثوق بالدولار الأمريكي، وقوة الدولار، ودعم السياسات المحلية. ومن المتوقع أن يتم احتواء الضغوط التضخمية من خلال الدعم المحلي والعرض المرن للعمالة الوافدة، على الرغم من فجوة الإنتاج الإيجابية المتوقعة على المدى المتوسط.