لقد مر ضغط شهر مايو على عقد النحاس في بورصة شيكاغو التجارية، لكن التأثير على التدفقات العالمية للمعدن الأحمر لا يزال قائمًا.

ارتفعت واردات الولايات المتحدة من النحاس بعد أن استفاد المتداولون من نافذة المراجحة النادرة التي فتحت بين عقود CME وبورصة لندن للمعادن (LME) في ذروة الضغط على أصحاب المراكز القصيرة في CME.

وكانت النتيجة إعادة توزيع مخزون البورصات العالمية مع إعادة بناء أسهم بورصة شيكاغو التجارية من المستويات المنضبة وانخفاض مخزون كل من بورصة لندن للمعادن وبورصة شانغهاي للعقود الآجلة (ShFE).

ويبقى أن نرى إلى متى سيستمر هذا التعديل العالمي، لكن الطلب المرن وقيود الإنتاج المحلي لديها القدرة على امتصاص المزيد من المعدن إلى الولايات المتحدة.

إعادة توجيه الصادرات التشيلية

واستوردت الولايات المتحدة ما متوسطه 57700 طن متري شهريًا من النحاس المكرر في النصف الأول من عام 2024.

وقفزت الشحنات الواردة بعد ذلك إلى 106.400 طن و117.500 طن في يوليو وأغسطس على التوالي، وفقًا لبيانات التجارة لمجموعة LSEG.

المصدر الرئيسي للمعادن الإضافية كان تشيلي. وتسارعت واردات الولايات المتحدة من الدولة الواقعة في أمريكا الجنوبية من متوسط ​​39600 طن شهريا في الفترة من يناير إلى يونيو إلى 78200 طن في يوليو و89800 طن في أغسطس.

وفي الواقع، أصبحت الولايات المتحدة الوجهة الرئيسية للنحاس التشيلي في الفترة من مايو إلى أغسطس، حيث انخفضت الشحنات إلى الصين إلى متوسط ​​30300 طن.

هل الشورتات مغطاة؟

تم تسليم جزء كبير من شحنات تشيلي إلى الولايات المتحدة مقابل مراكز بيع على المكشوف في بورصة شيكاغو التجارية.

كان النطاق المحدود من العلامات التجارية الخاصة بتسليم البضائع في بورصة شيكاغو التجارية أحد الأسباب التي جعلت الأزمة في شهر مايو حادة للغاية.

وتمثل المعادن التشيلية 18 علامة تجارية من إجمالي 57 علامة تجارية للنحاس قابلة للتسليم في البورصة الأمريكية، وهو ما يتجاوز 13 علامة تجارية منتجة محليًا.

دخل إجمالي 76,440 طنًا من النحاس إلى مستودعات CME في نيو أورليانز منذ بداية أغسطس، مما ساعد على رفع المخزون المسجل إلى 74,824 طنًا من أدنى مستوى في يوليو البالغ 8,117 طنًا.

وقد أدى تعزيز السيولة إلى تهدئة الفروق الزمنية في بورصة شيكاغو التجارية بعد التراجعات الشديدة التي شهدناها في الربع الثاني.

من الملاحظ أنه بينما ارتفعت أسهم CME، انخفضت الأسهم المسجلة في كل من LME وShFE.

ومع ذلك، لم يتغير مخزون البورصات العالمية على نطاق واسع عند مستوى مرتفع قدره 521.600 طن، بزيادة 308.000 طن عن بداية العام. لا تزال أسعار النحاس تتحرك بشكل جذري هذا العام. وكما رأينا في أوائل شهر أكتوبر، انخفض النحاس بعد أن وصل إلى أعلى مستوى له منذ أربعة أشهر.

المزيد في المستقبل؟

إن أسهم النحاس في بورصة شيكاغو التجارية ليست بأي حال من الأحوال حركة مرور في اتجاه واحد، حيث يتم تعويض التدفقات اليومية من خلال تدفق مستمر من المعدن يتحرك في الاتجاه المعاكس.

ويشير هذا إلى الطلب المرن في الولايات المتحدة حتى قبل أن يمتد التخفيض الكبير لأسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى قطاع التصنيع.

علاوة على ذلك، فإن الإنتاج المحلي سيتعرض لضربة كبيرة بسبب المشاكل الجيوتقنية في أحد أكبر المناجم في البلاد.

انخفض الإنتاج في منجم بينغهام كانيون بنسبة 44% على أساس سنوي في الربع الثالث بسبب الحركة في جدران أعمق منجم نحاس مفتوح في العالم.

وحذرت شركة ريو تينتو، التي تمتلك المنجم، من أن إنتاج المناجم سيتأثر بما يصل إلى 50 ألف طن هذا العام، حيث يتم استكمال تغذية المكثف بخام منخفض الجودة. وأضافت أن إنتاج التعدين سيتأثر أيضًا في العام المقبل وفي عام 2026، وإن كان إلى حد غير معروف حتى الآن.

قد لا تكون شورتات النحاس CME فقط هي التي تحتاج إلى المزيد من الواردات الأمريكية في الأشهر المقبلة.