星期五 Apr 25 2025 07:53
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近期，美元的持續疲軟引發全球投資者的關注。德意志銀行全球外匯研究主管喬治・薩拉韋洛斯（George Saravelos）與其同事蒂姆・貝克（Tim Baker）在最新報告中警告，美元正面臨長期下跌的風險，這不僅與美國當前的貿易政策有關，更涉及美國在地緣政治與經濟聲譽上的深層挑戰。對投資者而言，這波美元走弱既是風險，也是機遇。本文將深入分析美元疲軟的背景、對全球市場的影響，並提供投資者應對的實用策略。
今年以來，美元兌主要貨幣的表現持續低迷。根據洲際交易所（ICE）的美元指數，周四下跌0.6%，來到99.27，創三年來新低，年度累計跌幅近8%。早在三月初，薩拉韋洛斯便以美元與股市相關性下降為由，警告美元可能喪失避險貨幣的地位。三週前，他進一步指出美元正面臨信心危機。如今，他與貝克更預測，美元可能進入長期下跌趨勢，這一趨勢的根源在於美國經濟與地緣政治格局的深刻變化。
報告指出，美國正經歷一個世紀以來最大的貿易政策轉型，以及二戰後對其地緣政治領導力最重大的重新評估。這些變化削弱了全球對美國經濟的信心，進而影響美元的國際地位。美國財政部長斯科特・貝森特（Scott Bessent）近期表示，美中之間若要達成全面貿易協議，可能需要兩到三年，這意味著市場的不確定性將持續存在。
德意志銀行的策略師預測，美元長期走高的時代即將結束，未來數年，歐元兌美元匯率可能升值至1.30的購買力平價水平，這是自2014年以來未曾達到的水準。他們認為，全球其他國家為美國日益擴大的雙赤字（貿易赤字與財政赤字）提供資金的意願正在減弱，這將進一步壓低美元價值。
儘管美元走弱，近期市場卻展現一定韌性。周四，美國三大股指連續第三日收漲，美國國債因廣泛需求而價格上揚。這反映出投資者對貿易緊張局勢暫時緩解的樂觀情緒，特別是寄望於所謂的「特朗普看跌期权」，即特朗普可能軟化其貿易立場以穩定金融市場。然而，這種樂觀情緒並未掩蓋美元疲軟的長期風險。在政策規範快速變動的環境下，市場混亂與規則破壞的風險依然高企。
美元走弱的背後，凸顯出全球金融市場對美國經濟前景的重新評估。美國的雙赤字問題不僅加劇了投資者的擔憂，也讓市場對美元作為全球儲備貨幣的穩定性產生質疑。同時，隨著其他經濟體（如歐元區）逐漸復甦，投資者開始將資金轉向非美元資產，這進一步加劇了美元的壓力。
面對美元走弱與全球市場的不確定性，投資者該如何調整策略？以下是幾點建議，幫助投資者在動盪環境中尋找機遇：
多元化貨幣配置
考慮到美元的長期下跌風險，投資者可增加對其他主要貨幣（如歐元、人民幣或日圓）的配置，以分散貨幣風險。特別是歐元，隨著歐元區經濟復甦與美元走弱，未來可能具備較強的升值潛力。
投資非美元計價資產
將資金配置於新興市場股市、歐洲債券或其他非美元計價資產，有助於對沖美元貶值風險。同時，黃金等避險資產在美元疲軟時往往表現出色，可作為投資組合的穩定器。
關注貿易政策進展
美元走勢與貿易政策密切相關，投資者應密切關注美中貿易談判的進展，以及其他關稅政策的變化。及時掌握政策動向，有助於在市場波動中抓住短期交易機會。
聚焦長期價值投資
儘管短期市場受政策影響波動劇烈，長期來看，企業的基本面仍是投資的核心。選擇財務穩健、具全球競爭力的企業，能有效抵禦貨幣波動帶來的風險。
美元走弱的趨勢，可能為全球金融市場帶來深遠影響。一方面，若美中貿易談判取得突破，市場的不確定性可能降低，進而為全球經濟復甦注入動力。這將有利於風險資產（如股市）的表現，並可能減緩美元的下行壓力。另一方面，若美國的雙赤字問題持續惡化，或地緣政治緊張局勢升級，美元可能面臨更大的貶值壓力，進而推升其他貨幣與資產的相對價值。
對台灣投資者而言，美元走弱可能影響出口導向型企業的盈利能力，特別是對美貿易依存度較高的產業。然而，這也為投資者提供了重新配置資產的機會，例如轉向歐洲或新興市場的投資，以捕捉全球經濟復甦的紅利。
美元走弱的警訊，提醒投資者必須正視全球金融市場的新變局。美國貿易政策與地緣政治格局的轉變，不僅影響美元的長期走勢，也為投資者帶來新的挑戰與機遇。透過多元化配置、靈活應對政策變化，並聚焦長期價值，投資者能在這波不確定性中穩健前行。正如德意志銀行的報告所言：「在一個規則快速變化的世界，市場混亂的風險依然存在。」唯有保持敏銳與冷靜，投資者才能在變局中脫穎而出。
在考慮股票、指數、外匯和商品的交易及價格預測時，請記住，CFD 交易涉及相當大的風險，可能導致資本損失。
過去的表現不代表未來的結果。此信息僅供參考，並不應被視為投資建議。
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