星期五 Apr 25 2025 08:04
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作為全球半導體製造龍頭，台積電（NYSE: TSM）在最新一季財報中再次展現強勁成長，儘管市場對其反應相對平淡。受益於人工智慧（AI）基礎設施需求的快速增長，台積電第一季營收與獲利均大幅提升。然而，隨著貿易政策不確定性與海外擴廠成本上升，投資者不禁思考：現在是布局台積電股票的時機嗎？本文將深入分析台積電的財報亮點、成長動能與潛在風險，並為投資者提供實用的投資建議。
台積電第一季財報表現出色，營收年增35%至255億美元，毛利率更提升190個基點至58.8%，即便期間日本熊本廠受地震影響，顯示其強大的定價能力。每股美國存託憑證（ADR）盈餘從去年同期的1.38美元激增54%至2.12美元，淨利按本地貨幣計算成長60%，雙雙超越分析師預期。
成長動能主要來自AI晶片需求。高性能運算（HPC）業務，特別是AI相關晶片，佔第一季營收59%，較去年同期的46%顯著提升，季增7%。相較之下，智慧型手機晶片銷售因季節性因素下滑22%，佔比從去年的38%降至28%，凸顯AI晶片對台積電業務結構的深遠影響。
先進製程技術也是台積電的核心優勢。7奈米及以下節點佔營收73%，較去年65%成長，其中3奈米技術佔晶圓收入22%，從去年9%大幅躍升。這顯示台積電在先進製程的領先地位，持續吸引輝達（Nvidia）等頂尖晶片設計客戶。
台積電預估第二季營收介於284億至292億美元，較去年同期成長約35%，毛利率預計為57%至59%，營運利潤率為47%至49%。全年營收展望維持中段20%成長，長期目標為2024至2029年營收年複合成長率（CAGR）達20%，毛利率保持53%。
然而，海外擴廠可能帶來挑戰。台積電在亞利桑那與熊本的新廠啟動將使2025年毛利率下降2%至3%。此外，美國近期貿易政策的不確定性，尤其是特朗普政府的關稅措施，讓投資者對半導體供應鏈的穩定性感到憂慮。儘管如此，台積電表示，客戶訂單尚未受到關稅影響，AI需求依然強勁，其他終端市場（如智慧型手機）也預計溫和復甦。
台積電預測，未來五年AI相關營收年複合成長率將達40%以上，顯示其對AI市場的信心。為滿足客戶需求，台積電正積極規劃產能擴張，並透過在美國建廠以緩解地緣政治風險，力求與政策環境保持良好關係。
台積電在全球半導體產業的領先地位無可撼動。相較於競爭對手的掙扎，台積電憑藉技術優勢與規模經濟，成為AI基礎設施建設的關鍵參與者。長期來看，隨著AI應用擴展至雲端運算、邊緣運算與自動駕駛，台積電的成長潛力依然可觀。
從估值角度看，台積電股票具吸引力。根據分析師2025年盈餘預估，其遠期本益比（P/E）僅16倍，價格盈餘成長比（PEG）低於0.5。一般而言，PEG低於1的股票被視為低估，顯示台積電當前股價尚未充分反映其成長潛力。對比其他科技巨頭，台積電的估值顯得相對親民，為投資者提供了較高的安全邊際。
對有意投資台積電的投資者，以下建議可供參考：
長期布局，把握AI趨勢
台積電在AI晶片市場的領先地位與穩健成長展望，使其成為長期投資的優質標的。投資者可考慮分批建倉，以分散短期波動風險。
關注貿易政策風險
貿易戰與關稅政策可能影響半導體供應鏈，投資者應密切追蹤美中關係與美國政策動向，評估對台積電的潛在衝擊。
多元化投資組合
雖然台積電具吸引力，但投資者應避免過度集中於單一股票。搭配其他科技或防禦性資產（如醫療或公用事業），可降低整體風險。
利用ETF入場
對於風險承受力較低的投資者，可透過半導體ETF（如SOXX）間接投資台積電，分享產業成長紅利同時分散個股風險。
展望未來，台積電在AI與先進製程的雙引擎驅動下，成長動能可期。然而，海外擴廠成本、地緣政治風險與貿易政策不確定性，可能為短期表現帶來壓力。投資者需在把握長期機遇的同時，靈活應對市場波動。
台積電的最新財報彰顯其在全球半導體產業的核心地位，AI晶片需求與技術領先為其提供了強勁成長動能。儘管面臨貿易政策與擴廠成本挑戰，台積電的低估值與長期潛力使其成為值得關注的投資標的。對能承受短期波動的投資者而言，現在或是逐步布局這家優質企業的良機。透過謹慎的風險管理與動態調整，投資者可在AI浪潮中與台積電共創價值。
在考慮股票、指數、外匯和商品的交易及價格預測時，請記住，CFD 交易涉及相當大的風險，可能導致資本損失。
過去的表現不代表未來的結果。此信息僅供參考，並不應被視為投資建議。
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