星期三 Nov 5 2025 07:50
1 最小
投資者正準備迎接即將於北京時間週三21:15發布的最新美國私營部門就業增長ADP數據。由於政府持續停擺，投資者將連續第二個月無法取得官方非農就業數據。然而，零星的跡象顯示經濟仍在維持增長，並抱持著就業情況有所改善的期望。
重點摘要：
市場預期，通常被稱為「小非農」的ADP報告將顯示，十月份美國私營部門新增2.8萬個就業崗位。這將代表著與上個月顯著的反轉，當時ADP報告顯示就業崗位減少了3.2萬個，主要原因是服務業的大幅下降。
上個月的實際數據遠低於經濟學家最初預期的5萬個新增就業崗位。這種差異很可能是由於ADP對其工資數據進行了年度初步基準調整。基準調整過程可能導致月度數據產生相當大的波動，從而擾亂市場預期。
樂觀的十月份預測與10月28日首次發布的ADP每週數據一致，該數據顯示，截至10月11日的四個星期內，私營部門平均每週新增14,250個就業崗位，而截至10月4日的四個星期內為10,750個。
當時，ADP首席經濟學家內拉·理查森（Nela Richardson）表示，這種反彈表明，近幾個月困擾勞動力市場的大規模招聘凍結可能正在緩解，儘管復甦仍然「溫和」。她還警告說，每週數據只是一個估計值，最近的招聘情況每週都存在很大的波動。
作為一家私營部門的薪資處理機構，由於大部分聯邦經濟數據都無法取得，近幾個月來，ADP數據越來越受到關注。自10月1日政府停擺以來，美國勞工統計局（BLS）一直沒有收集、處理或發布任何官方就業數據，包括提供就業趨勢、失業率、平均工資增長和工作時數的關鍵月度非農就業報告。
ADP報告基於超過2600萬美國私營部門員工的匿名、彙總薪資數據。儘管被稱為「小非農」，但它通常不是BLS數據的可靠指標。BLS數據涵蓋公共和私營部門，涵蓋約121,000家企業和政府機構以及約631,000個工作場所，使其更具代表性。
其他指標也表明，上個月美國勞動力市場並未再次大幅走弱。
摩根士丹利（Morgan Stanley）的經濟學家在他們最新的報告中指出，「失業保險申請、ADP就業增長估計以及家庭對勞動力市場狀況的評估在10月份普遍有所改善。（當數據最終發布時，將會顯示）聯邦部門的裁員將大幅減少就業人數，但私營部門的就業情況不太可能比近幾個月更糟。」
失業保險申請仍然相對較低。根據各州數據，花旗集團（Citigroup）的經濟學家預測，截至10月25日當週的首次申請失業保險人數將為22萬人，低於前一週的23.2萬人。芝加哥聯邦儲備銀行（Chicago Fed）勞動力市場指標顯示，10月份的裁員和其他離職率僅略微上升至2.09%，而上個月為2.08%。
根據最新的Paychex小企業就業觀察報告，10月份美國小企業就業情況保持相對穩定。該報告基於來自Paychex客戶中員工少於50人的公司的薪資數據。
供應管理協會（ISM）製造業採購經理人指數（PMI）中的就業指數在10月份也略有上升，為46，高於9月份的45.3，增幅為0.7個百分點。
然而，值得注意的是，一些指標顯示美國勞動力市場的壓力正在增加。例如，MacroEdge裁員追蹤顯示，上個月公共部門的裁員和職位削減公告總計為154,600個，是自2025年以來的單月最高水平。此外，Indeed網站上的每日新增職位數量一直在穩步下降。
幾家大型公司最近宣布了大規模裁員計劃。亞馬遜（Amazon）表示將裁減約14,000個企業職位，路透社（Reuters）報導稱，由於人工智能工具取代白領工作，未來這個數字可能會翻倍。塔吉特（Target）計劃裁減1,800個企業職位，通用汽車（General Motors）將裁減超過3,300個與電動汽車相關的職位，派拉蒙（Paramount）在與Skydance合併後也開始裁員2,000人。與此同時，航運巨頭UPS今年已裁減約48,000個職位。
應該謹慎，因為經濟學家警告說，在缺乏官方數據的情況下，私人調查數據可能會被高估，從而可能引發異常波動。
瑞銀（UBS）首席經濟學家保羅·多諾萬（Paul Donovan）指出，私人調查數據在信息真空期內有些幫助，但不應給予過高的權重。由於缺乏官方經濟數據，這些數據的可信度被高估，調查回复率的下降和政治兩極分化降低了基於調查證據的可靠性。
德意志銀行（Deutsche Bank）的吉姆·里德（Jim Reid）也認為，本週三的ADP私人就業報告可能會受到異常高的關注，尤其是在美聯儲（Federal Reserve）主席鮑威爾（Powell）上週發表鷹派聲明之後。在缺乏數據的情況下，鮑威爾在上週的新聞發布會上表示，12月份的降息並不是既定的結論，而「迷霧」需要謹慎前行。
在BLS發布官方數據之前，還需要一段時間才能驗證或反駁勞動力市場的上述信號。原定於本週五發布的10月份非農就業報告，但由於聯邦政府正經歷創紀錄時長的停擺，目前尚不清楚數據何時公布。
免責聲明：金融市場涉及風險，投資應謹慎。本文不構成個人投資建議，也不會考慮個別投資者的投資目標、財務狀況或特殊需求。用戶應評估本文中的任何意見、觀點或結論是否適合其特定情況。用戶對基於此資訊做出的任何投資決策負責。
風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。
最新
查看全部星期三, 5 十一月 2025
0 最小
星期三, 5 十一月 2025
0 最小
星期三, 5 十一月 2025
0 最小
ZH
