星期一 Nov 10 2025 12:10
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在當前經濟不確定性的環境下，評估熊市發生的可能性至關重要。 鑒於我們僅經歷了幾個完整的經濟週期，因此對任何得出的結論都應謹慎對待。 本分析提供了一種貝氏方法，用於評估2025年第四季的潛在熊市風險，特別側重於滯脹時期的可能性。
我們沒有僅僅依賴歷史經濟週期，而是採用貝氏模型將現有的歷史數據與主觀機率評估相結合。 這種方法可以更細緻地評估特定經濟條件下熊市發生的可能性。
分析的關鍵在於三個主要機率：
根據1929年以來的歷史數據，標準普爾500指數平均經歷了27次熊市，大約每3.5年發生一次熊市。 這相當於約28.6％的年機率。 但是，考慮到特定的第四季時間範圍，我們保守地將P(熊市)估計在18％左右。
此機率評估經濟轉向滯脹狀態的可能性。 從歷史上看，在過去50年中發生的六次滯脹事件中，有四次導致經濟衰退，而兩次則出現軟著陸。 鑑於當前的情況，包括聯準會的主動降息、勞動力市場的彈性以及持續存在的去美元化壓力，我們估計P(滯脹)約為45％。
此機率表示發生熊市的情況下，經歷滯脹的機率。 在12次衰退型熊市中，約有4次經歷了滯脹階段。 因此，我們估計P(滯脹 | 熊市)約為33％。
使用貝氏定理，我們可以計算在滯脹情況下發生熊市的後驗機率：
P(熊市 | 滯脹) = (P(滯脹 | 熊市) * P(熊市)) / P(滯脹) = (0.33 * 0.18) / 0.45 = 0.132 或 13.2％。
根據此分析，我們估計2025年第四季至2026年第一季發生熊市的機率約為15-20％。 信賴區間的範圍從較低的樂觀下限12％到較高的悲觀上限25％。
雖然存在熊市的風險，但並不需要完全從市場撤退。 相反，建議採取戰術性的防禦方法，重點放在資本保全和降低潛在的下行風險。
風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。
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