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比特幣機構買盤狂潮：修正風險浮現？

星期三 Nov 12 2025 19:10

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1. 比特幣的機構買盤：一把雙面刃？
1.1 比特幣市場的疲態跡象
1.2 現貨比特幣 ETF 作為主要驅動因素
1.3 投資組合重新平衡的風險
1.4 比特幣 ETF 的資金外流
1.5 比特幣 2025 年表現不佳
1.6 關注以太坊作為對沖
1.7 鯨魚的獲利回吐

比特幣的機構買盤：一把雙面刃？

10x Research 執行長兼前投資組合經理馬庫斯·蒂倫 (Markus Thielen) 表示，自 2024 年初以來推動比特幣價格上漲的機構買盤浪潮，如果市場情緒轉弱，也可能加劇修正。

比特幣市場的疲態跡象

蒂倫在接受彭博社採訪時指出，加密貨幣市場，尤其是比特幣 (BTC)，在經歷了充滿挑戰的 10 月份（以業內最大規模的清算事件為標誌）之後，正展現出疲態跡象。他補充說，這些損失加劇了比特幣日益反映的潛在宏觀經濟風險。

現貨比特幣 ETF 作為主要驅動因素

鑒於機構資金流入，尤其是來自現貨比特幣交易所交易基金 (ETF) 的資金流入，一直是 2024 年漲勢的關鍵因素，蒂倫警告說，如果活動放緩，同一批投資者可能會加速下行壓力。

投資組合重新平衡的風險

蒂倫解釋說：「在某個時候，風險經理可能會介入並說，『你需要消除或減輕你的倉位』。比特幣存在持續表現不佳的風險，因為人們需要重新平衡他們的投資組合。」

比特幣 ETF 的資金外流

這些評論是在美國現貨比特幣 ETF 出現資金外流增加之際發表的。根據 CoinShares 的數據，上週基金總共錄得 9.39 億美元的資金外流，反映出機構投資者的興趣下降。

比特幣 2025 年表現不佳

令人驚訝的是，今年比特幣的表現遜於大多數主要資產類別，這在最近一次減半後的年份中是不尋常的趨勢。自 1 月份以來，儘管創下多個歷史新高，包括 10 月初突破 126,000 美元的峰值，但領先的加密貨幣的表現仍落後於黃金、科技股，甚至一些亞洲股票指數。

關注以太坊作為對沖

然而，蒂倫的 10x Research 並不完全看跌比特幣。正如 Cointelegraph 先前報導的那樣，該公司認為做空以太坊 (ETH) 比押注比特幣更有效，而比特幣仍然是尋求加密貨幣敞口的機構投資者的首選資產。

鯨魚的獲利回吐

比特幣近期的疲軟在很大程度上歸因於鯨魚（加密貨幣的大型持有者）在 100,000 美元以上水平獲利回吐。花旗集團的 Alex Saunders 告訴彭博社，持有超過 1,000 BTC 的錢包數量近幾週來一直在逐漸減少。

風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。