星期三 Nov 5 2025 10:10
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我經常閱讀宏觀經濟思想家喬迪·維瑟（Jordi Visser）的分析，他最新的一篇文章特別有趣。他的文章質疑，儘管不斷有ETF資金流入強勁、監管取得進展以及機構需求增加等利好消息，為何比特幣持續橫盤整理甚至下跌。維瑟認為，比特幣正在經歷一場「無聲的IPO」，從一個瘋狂的想法轉變為主流行銷的故事。
維瑟指出，當股票公開上市時，它們通常會橫盤整理6到18個月，然後才開始上漲。例如，Facebook的股票於2012年5月12日以每股38美元的價格公開上市，並且橫盤整理了一年多，然後在15個月後超過了其IPO價格。Google和其他備受矚目的科技新創公司也看到了類似的道路。
維瑟解釋說，橫盤整理不一定意味著標的資產有問題。它通常發生是因為創始人和早期員工正在實現他們的利潤。那些在風險極高時押注於新創公司的人現在正在獲得巨額回報，並且想要清算他們的位置。這種從內部人士到機構的股權轉讓需要時間，並且只有在達到平衡之後，價格才會恢復其上升趨勢。
維瑟認為，這與今天的比特幣情況非常相似。那些在比特幣價格為1美元、10美元、100美元甚至1,000美元時購買比特幣的人現在正坐擁世代財富。現在比特幣已成為主流 - ETF在紐約證券交易所交易，大型公司正在建立比特幣儲備，並且主權財富基金正在進入 - 這些投資者終於可以實現他們的利潤了。
我從維瑟的分析中得出的結論是，早期採用者正在將他們的比特幣持有出售給機構。這並不意味著資產的旅程已經結束，它只是意味著它正在進入一個新階段。例如，在IPO之後，Facebook的股票一年來一直低於38美元，但現在的交易價格為637美元，上漲了1576%。
與需要在IPO後繼續增長的企業不同，比特幣一旦早期創始人完成出售，就不需要做任何事情。為了從2.5兆美元的市值增長到黃金的25兆美元水平，它所需要的只是廣泛的接受。這完全有可能，並且可能比Facebook的增長更快。
隨著比特幣從早期採用者轉向機構投資者，並作為一種技術成熟起來，它不再面臨十年前那樣的生存風險。這反映在比特幣的波動性上，自2024年1月比特幣現貨ETF開始交易以來，比特幣的波動性已顯著降低。這意味著比特幣未來的回報可能略低於過去，但波動性將顯著降低。
因此，對比特幣的1%配置已成為過去。越來越多的投資者將5%指定為比特幣配置的起點。比特幣正在經歷其IPO時刻。如果歷史有任何指示意義，我們應該通過增加我們的持倉來歡迎這個新階段。
風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。
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