星期日 Nov 23 2025 18:40
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比特幣 (BTC) 的價格波動性在過去兩個月中顯著增加，引發了人們對期權市場影響力可能再次影響價格走勢的猜測。 這表明市場可能出現向上和向下方向的重大轉變。
根據 Bitwise 投資公司的市場分析師兼顧問 Jeff Park 的說法，在美國批准比特幣 ETF 後，比特幣的隱含波動率並未超過 80%。 然而，Park 分享的一張圖表顯示，在撰寫本文時，比特幣的波動率已回升至 60 左右。
Park 指出 2021 年 1 月比特幣價格的爆炸性上漲，點燃了 2021 年的牛市，將 BTC 推至歷史新高，並在當年 11 月達到 69,000 美元的峰值。 他認為這次上漲很大程度上是由期權倉位驅動的。
他說：「歸根結底，是期權倉位，而不僅僅是現貨流量，創造了將比特幣推向新高的決定性舉動。 兩年來，波動率表面首次閃爍著早期跡象，表明比特幣可能再次由期權驅動。」
該分析挑戰了這樣一種理論，即 ETF 和機構投資者的存在已永久穩定了比特幣的價格波動性，並重塑了市場結構，以反映更成熟的資產類別，並受到來自投資工具的被動流入的支持。
波動性的增加恰逢市場低迷，引發了人們對潛在長期低迷的擔憂。 幣安執行長趙長鵬指出，比特幣市場波動性的增加與所有資產類別的水平一致。
比特幣價格週四跌破 85,000 美元，加劇了人們對未來幾週進一步下跌的擔憂，並可能標誌著新一輪比特幣熊市的開始。
分析師提出了關於下跌原因的幾種理論，包括衍生品市場中高槓桿倉位的清算、長期比特幣持有者出售其持有量以及宏觀經濟壓力。
加密貨幣交易所 Bitfinex 的分析師認為，目前比特幣價格的下跌是由短期因素造成的，並表明是「戰術性再平衡」，而不是機構外逃或缺乏需求。
分析師強調，這不會阻礙比特幣的長期基本面、價格升值或機構採用趨勢。
風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。
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