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日本央行10月會議紀要暗示可能升息

星期二 Nov 11 2025 00:00

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1. 要點：
2. 日本央行10月會議紀要：深入探討潛在升息

要點：

關於近期可能升息的激烈討論。
重點在於確保日本企業薪資增長的可持續性。
評估新政府的財政政策和美國關稅對經濟的影響。
預計將在明年第一季度末之前升息。

日本央行10月會議紀要：深入探討潛在升息

日本央行（BOJ）週一公佈的10月會議紀要顯示，貨幣政策決策者之間就潛在的升息時機進行了激烈的討論。似乎越來越多的共識是，升息的條件正變得越來越成熟，特別是強調評估日本企業是否會在可預見的將來繼續提高薪資。在由九名成員組成的委員會提出的13條不同意見中，有8條呼籲儘快升息，或設定了具體條件以證明此類行動的合理性。這些討論增加了日本央行在即將舉行的會議或明年1月升息的可能性。然而，此舉的確切時機在很大程度上取決於企業盈利報告和高管評論的結果，這些將提供決策者是否確信企業將在明年繼續提高薪資的見解。一位成員表示，「儘管目前的情況可能不需要立即採取行動，但日本央行不應錯失提高政策利率的機會。」另一種觀點表示，如果全球經濟或市場「沒有負面發展」，並且確認企業維持積極的薪資設定行為，日本央行很可能會提高利率。第三種觀點表示，「朝著政策利率正常化邁出另一步的條件可能已經基本滿足。然而，日本央行需要檢視潛在通貨膨脹率的穩固程度。」在10月30日結束的為期兩天的會議上，日本央行將利率維持在-0.1%不變。然而，兩名成員反對該決定，並提議將利率提高至0.75%。在會議之後的新聞發布會上，日本央行行長植田和男表示，他更願意等待「更多數據」來確認企業是否會繼續提高薪資，儘管面臨來自美國關稅的壓力。會議紀要顯示，多項意見強調，美國關稅的影響以及日本企業薪資增長的動能，將是決定下次升息時機的關鍵因素。一位成員表示，由於圍繞美國關稅和新日本政府經濟政策的不確定性，日本央行需要「更多時間」來評估經濟形勢。相反地，另一位成員表示，現在提高政策利率是正常化進程的一部分，將有助於遏制未來的經濟扭曲。去年，日本央行結束了長達十年的大規模刺激政策，並在今年1月將短期利率提高至-0.1%，聲稱日本正在接近可持續的2%通貨膨脹目標。儘管植田和男表示他已準備好進一步提高利率，但在擴張性財政和貨幣政策的支持者高市早苗上個月就任首相後，日本央行面臨著政治挑戰。根據路透社看到的一份草案，高市早苗政府將敦促日本央行在其刺激計劃中，專注於實現伴隨物價穩定的強勁經濟增長，以突顯其對寬鬆貨幣政策的偏好。路透社上個月進行的一項民意調查顯示，大多數經濟學家預計日本央行將在本季度提高利率，其中近96%的人預計在3月底之前會出現升息。

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