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倫敦銅價再創新高，貿易樂觀情緒升溫

星期四 Oct 30 2025 00:00

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1. 倫敦金屬交易所銅價再創新高
1.1 推動銅價上漲的因素

倫敦金屬交易所銅價再創新高

在對全球貿易緊張局勢可能緩和的樂觀情緒日益增長的背景下，倫敦金屬交易所 (LME) 的銅價顯著上漲，創下歷史新高。在此之前，市場因供應中斷和貿易限制而經歷了一段波動期。

推動銅價上漲的因素

在倫敦金屬交易所，三個月期銅期貨價格攀升至每噸 11,146 美元，超過了 2024 年稍早創下的前期高點。作為關鍵的工業原材料和全球經濟增長的晴雨表，銅價今年迄今已上漲超過 25%，預示著可能創下自 2017 年以來最佳年度表現。

供需的影響

今年對于銅市而言是動盪的一年，智利、非洲和印尼主要礦場的供應中斷嚴重影響了全球供應。此外，美國前總統唐納德·川普實施的關稅政策導致了美國市場與倫敦金屬交易所設定的全球基準價格之間的劇烈價格扭曲。今年早些時候，交易商預計政府將對銅徵收關稅，因此將大量銅運往美國，以從紐約商品交易所 (Comex) 的價格飆升中獲利。8 月，川普最終決定對商品級銅免徵關稅，轉而關注高附加值的銅產品，但保留了從 2027 年開始徵收關稅的可能性。這導致銅持續流向美國，加劇了其他地區買家的供應壓力。

未來市場展望

由於全球礦山生產舉步維艱，大量銅庫存實際上「困」在美國，摩根士丹利預測，到 2026 年，全球銅市場將面臨 20 多年來最嚴重的供應短缺。多年來，礦業公司一直在努力跟上不斷增長的銅需求，今年的情況更加複雜，原因是自由港麥克米倫公司、艾芬豪礦業公司和智利國家銅業公司 (Codelco) 運營的礦場發生了重大事故，以及許多其他大型礦床的運營故障。本週稍早，英美資源集團警告稱，其最重要礦場的銅產量明年可能低於預期，此前泰克資源有限公司也發出了類似警告。根據 CRU 集團的數據，這些生產事故意味著全球年度銅產量正走向自 COVID-19 疫情爆發以來的首次年度萎縮。

需求的影響

對於潛在的銅需求而言，今年也是喜憂參半的一年。在可再生能源、電動汽車和數據中心等領域，對銅使用量增長的長期樂觀情緒，被對日益加劇的貿易戰的短期焦慮所抵消。 CRU 集團首席分析師 Craig Lang 表示：「市場對美國和中國將達成貿易協議的樂觀情緒提振了風險偏好，這為銅價提供了支撐。」他補充說，對美國以外市場實物供應緊張的擔憂也為銅價提供了支持。銅以及其他以美元計價的商品，今年也受益於美元的疲軟，這使得原材料對海外買家更具吸引力。今年晚些時候，預計美聯儲將再次降息，這可能會對美元造成壓力。

風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。