加密新銀行：連接DeFi與日常金融

加密新銀行：連接DeFi與傳統金融的橋樑

前言：加密貨幣淨值的心理學

在行為經濟學中，「心理帳戶」的概念在我們如何看待金錢方面發揮著至關重要的作用。 同樣數量的錢，根據其存放位置的不同，可能會產生截然不同的感受。 例如，花費支票帳戶中的 100 美元可能感覺很輕鬆，但從退休帳戶中花費同樣的金額可能讓人覺得難以想像。 Frax 創辦人 Sam Kazemian 將此概念稱為「淨值理論」，它表明我們傾向於將錢存放在我們大部分財富已經存在的地方。 如果您的資產大部分在股票和債券帳戶中，您更有可能將現金存放在相關的銀行帳戶中。 類似地，如果您的財富主要在以太坊錢包和 DeFi 頭寸中，您會希望有一種簡單的方法與 DeFi 世界互動。 有史以來第一次，有相當多的人將絕大多數財富持有在鏈上。 他們厭倦了僅僅為了買一杯咖啡就必須透過傳統銀行進行轉帳。

創新解決方案：加密新銀行的興起

加密新銀行正在透過建立將所有功能整合到一處的平台來解決這個問題。 借助這些平台，您可以使用產生收益的穩定幣進行儲蓄，並使用 Visa 卡進行購物，而無需傳統銀行帳戶。 這些平台的快速增長反映了這樣一個事實：現在加密貨幣擁有足夠多的真實用戶和足夠多的真實鏈上資本，因此建立此類平台是值得的。

穩定幣無縫整合到日常消費中

十多年來，加密貨幣一直承諾要消除中介、降低費用並賦予用戶更多控制權。 但一直存在一個問題：商家不接受加密貨幣，而且不可能說服所有商家同時接受加密貨幣。 您無法使用 USDC 支付租金。 您的雇主不會用 ETH 支付您的薪水。 超市不接受穩定幣。 即使您將所有財富投資於加密貨幣，您仍然需要傳統銀行帳戶才能在正常生活中運作。 每次在加密貨幣和法定貨幣之間進行轉換時，都會產生費用、結算延遲和摩擦。 這就是為什麼大多數加密支付項目都失敗的原因。 BitPay 試圖讓商家直接接受比特幣。 閃電網路建立了一種點對點基礎架構，但在流動性管理和路由可靠性方面卻舉步維艱。 兩者都沒有獲得顯著的採用，因為轉換成本太高。 商家需要確定客戶會使用這種付款方式。 客戶需要確定商家會接受這種付款方式。 沒有人願意先行動。 加密新銀行隱藏了這種協調問題。 您可以從自我託管的錢包中花費穩定幣。 新銀行將穩定幣轉換為美元，並透過 Visa 或 Mastercard 與商家結算。 咖啡店像往常一樣收到美元。 他們不知道其中涉及加密貨幣交易。 您不需要說服所有商家接受加密貨幣。 您只需要簡化轉換流程，以便使用者可以在任何接受普通信用卡的商家（基本上到處都是）使用加密貨幣支付。

推動成長的三項基礎設施發展

2025 年同時成熟了三項基礎設施發展，在經歷了多年的失敗嘗試後，現在才有可能實現。 首先，穩定幣合法化了。 2025 年 7 月通過的 GENIUS 法案為穩定幣的發行提供了明確的法律框架。 財政部長貝森特預測，到 2030 年，用於支付的穩定幣交易量將達到 3 兆美元。 這相當於美國財政部正式宣布穩定幣已成為金融體系的一部分。 其次，信用卡基礎設施已商品化。 像 Bridge 這樣的公司提供開箱即用的 API，使團隊能夠在幾週內推出完整的虛擬銀行產品。 Stripe 以 11 億美元收購了 Bridge。 團隊不再需要直接與信用卡網路談判，也不需要從頭開始建立銀行合作夥伴關係。 第三，人們現在實際上持有鏈上財富。 早期的加密貨幣支付嘗試之所以失敗，是因為使用者沒有持有太多的加密貨幣淨值。 大部分儲蓄都存放在傳統證券帳戶和 401k 退休計畫中。 加密貨幣被視為投機工具，而不是儲存畢生積蓄的地方。 現在情況不同了。 年輕用戶和加密貨幣原生用戶現在在以太坊錢包、質押部位和 DeFi 協議中持有大量財富。 心理帳戶發生了轉變。 將資金保留在鏈上並直接從鏈上花費比轉換回銀行存款容易得多。

產品與功能：為加密用戶量身定制的解決方案

加密新銀行之間的差異主要在於收益率、現金回饋率和地理覆蓋範圍。 但它們都解決了同一個核心問題：使人們能夠使用其加密資產，而無需放棄自我託管或不斷轉換回銀行存款。 EtherFi 每天處理超過 100 萬美元的信用卡交易，並且在過去兩個月中翻了一番。 同樣，Monerium 的 EURe 穩定幣的發行量和銷毀量都出現了顯著增長。 這種區別至關重要，因為它表明這些平台正在促進真正的經濟活動，而不僅僅是加密貨幣之間的投機。 資金正在從加密貨幣流出並流入更廣泛的經濟體系。 這就是終於建成的缺失橋樑。 在過去的一年中，競爭格局發生了巨大的變化。 Plasma One 作為第一個穩定幣原生新銀行推出，專注於新興市場，這些市場獲取美元的管道有限。 基於 Arbitrum 構建的 Tria 提供自我託管錢包和無 Gas 交易。 EtherFi 已從流動性再質押協議發展成為一家擁有 110 億美元總鎖定價值 (TVL) 的成熟新銀行。 Mantle 支持的 UR 針對亞洲市場，重點關注瑞士的監管和合規性。 方法不同，但它們解決了相同的問題：如何直接花費鏈上財富，而無需與傳統銀行打交道。 加密新銀行即使在小規模下也能競爭還有另一個原因：用戶本身更有價值。 美國的平均支票帳戶餘額約為 8,000 美元。 加密貨幣原生用戶經常在不同的協議、區塊鏈和平台之間交易六位數或七位數的金額。 他們的交易量相當於數百家傳統銀行客戶的總和。 這從根本上改變了傳統的單位經濟效益。 加密新銀行不需要數百萬用戶才能實現盈利，它們只需要數千個合適的客戶。 傳統銀行追求規模經濟，因為每個客戶產生的收入有限。 加密新銀行即使擁有較小的用戶群也可以建立可持續的業務，因為每個客戶在交易費用、交換費用收入和管理資產方面的價值是傳統銀行的 10 到 100 倍。 當普通用戶不再像在傳統銀行那樣每月兩次存入 2,000 美元的薪水時，一切都會變得不同。

創新架構：分離支出和儲蓄

每個加密新銀行都在獨立構建相同的架構：單獨的支出和儲蓄帳戶。 像 Frax 的 FRAUSD 這樣的支付穩定幣，以低風險國債為後盾，旨在實現普遍採用，從而簡化商家整合。 而像 Ethena 的 sUSDe 這樣的產生收益的穩定幣透過複雜的套利交易和 DeFi 策略來優化收益，這些策略可以產生 4-12% 的年化收益率，但其複雜性超出了商家的評估範圍。 幾年前，DeFi 試圖合併這些類別，預設所有資產都具有收益性，但發現合併這些功能的摩擦遠遠超過了它解決的問題。 傳統銀行由於監管要求而將支票帳戶和儲蓄帳戶分開。 加密貨幣正在從根本上重新審視這種分離，因為您需要一個最大化接受度的支付層和一個最大化收益的儲蓄層。 試圖同時優化兩者都會損害兩者。 加密新銀行可以提供傳統銀行無法比擬的收益。 它們利用了支持穩定幣的國債收益率，只是為了合規性而添加了支付流程。 傳統銀行無法在利率上與之競爭，因為它們的成本結構從根本上更高，例如實體分支機構、遺留系統和合規性管理費用。 新銀行削減了所有這些成本，並將節省的資金返還給用戶。

為什麼是現在？ 有利條件的融合

加密貨幣領域已經多次嘗試構建支付系統。 這次有什麼不同？ 這次不同，因為所有三個必要條件同時到位。 監管框架足夠清晰，銀行願意參與； 基礎設施足夠成熟，團隊可以快速交付產品； 最重要的是，鏈上有足夠多的用戶和足夠多的財富來保證市場的可行性。 心理帳戶發生了轉變。 過去，人們將財富存儲在傳統帳戶中，並使用加密貨幣進行投機。 現在，人們將財富存儲在加密貨幣中，只有在需要花費時才轉換為法定貨幣。 新銀行正在構建基礎設施以適應用戶行為的這種轉變。 金錢始終是我們告訴自己關於價值的敘述。 幾個世紀以來，這個故事都需要中介機構來驗證它——銀行保管分類帳，政府支持貨幣，卡組織處理交易。 加密貨幣承諾在沒有中介機構的情況下重寫這個故事，但事實證明我們仍然需要有人在新舊敘事之間進行翻譯。 新銀行可能會扮演這個角色。 令人著迷的是，在建立兩個貨幣體系之間的橋樑時，它們並沒有創造全新的東西。 他們只是重新發現了幾個世紀前就存在的模式，因為這些模式反映了人類與金錢關係的根本本質。 技術不斷變化，但我們講述關於金錢是什麼以及它應該存在於哪裡的故事卻出奇地保持不變。 也許這才是真正的教訓：我們以為我們正在顛覆金融，但我們只是將財富轉移到與現有敘事相符的地方。 今天就到這裡，我們下篇文章見。