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美元走強黃金回落：聯準會政策展望轉變

星期三 Nov 5 2025 00:00

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1. 市場概況
2. StoneX 分析
3. 政府關門擔憂和就業數據
4. 聯準會意見分歧
5. 黃金價格修正
6. 聯準會政策展望
7. 市場預期和降息
8. 鮑威爾的警告
9. 降息可能性
10. 中國政策影響

市場概況

週二，美元指數升至 100 關口，創下三個月來的新高。相反，現貨黃金價格下跌，在美國交易時段跌勢加速，一度跌破每盎司 3930 美元。然而，黃金迅速反彈，回升至每盎司 3950 美元上方。現貨白銀也經歷了顯著的日內跌幅，下跌多達 2%，接近每盎司 47 美元，然後收復了部分失地。

StoneX 分析

StoneX 分析師 Rhona O'Connell 在一份報告中指出：「黃金正在擺脫一些泡沫，但仍然反映了對聯準會獨立性、滯脹可能性以及潛在地緣政治風險和國際緊張局勢的擔憂。這種調整非常必要，並擠出了一些泡沫。」

政府關門擔憂和就業數據

由於美國政府可能關門，這可能是歷史上最長的一次，投資者正在密切關注非官方報告，包括週三的 ADP 全國就業數據。

聯準會意見分歧

與此同時，聯準會官員的聲明顯示，對於如何解決當前缺乏經濟數據的問題，存在不同的看法。聯準會理事麗莎·庫克 (Lisa Cook) 表示，她認為勞動力市場進一步走弱的風險大於通貨膨脹重新加速的風險，但並未承諾在 12 月支持再次降息。這與舊金山聯邦儲備銀行總裁瑪麗·戴利 (Mary Daly) 和芝加哥聯邦儲備銀行總裁奧斯坦·古爾斯比 (Austan Goolsbee) 的觀點一致。相反，聯準會理事克里斯托弗·沃勒 (Christopher Waller) 表示，目前的貨幣政策仍處於限制性區間，他將繼續倡導大幅降息。

黃金價格修正

在 10 月中旬達到歷史新高後，由於市場擔心其漲勢過快，黃金經歷了修正。今年以來上漲了 53% 的黃金，自 10 月 20 日觸及歷史高點以來已下跌超過 9%。

聯準會政策展望

交易員正試圖確定黃金的漲勢是否會恢復，而聯準會的政策是影響這一前景的關鍵因素，因為較為寬鬆的美國貨幣政策將增加黃金作為一種無收益資產的吸引力。在最近兩次降息之後，聯準會官員將於下個月舉行今年最後一次會議。

市場預期和降息

Capital.com 分析師凱爾·羅達 (Kyle Rodda) 表示：「聯準會存在試圖稍微降低降息預期的風險。自上週以來，12 月降息的可能性有所下降，降息時間預期也已延後。如果這種趨勢持續下去，我認為它可能會繼續對黃金施加下行壓力。」

鮑威爾的警告

上個月底，聯準會主席傑羅姆·鮑威爾 (Jerome Powell) 警告投資者不要想當然地認為聯準會將在 12 月繼續降息——這一聲明似乎旨在抑制市場上的寬鬆預期。

降息可能性

根據彭博社基於期貨價格的計算，交易員目前認為聯準會下個月降息的可能性約為三分之二，這一前景比兩週前的預期更為鷹派。

中國政策影響

此外，中國新的黃金稅收政策的實際實施細節仍不清楚，一些分析師認為這可能會給黃金需求前景蒙上陰影。

風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。