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美國經濟面臨數據黑洞：延遲數據是否會阻礙聯準會決策？

星期五 Nov 14 2025 03:30

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1. 文章要點
2. 美國因政府停擺面臨經濟數據「黑洞」
3. 對經濟的漣漪效應
4. 「回顧性」數據

文章要點

美國政府停擺對關鍵經濟數據發布的影響。
對10月份通貨膨脹和失業數據的準確性和完整性的擔憂。
勞工統計局 (BLS) 在及時收集和處理數據方面面臨的挑戰。
對聯準會貨幣政策決策的影響。
延遲可能對投資者信心和市場穩定造成的影響。

美國因政府停擺面臨經濟數據「黑洞」

經濟學家擔心，由於最近的政府停擺，美國10月份關於通貨膨脹和失業的關鍵數據可能會消失在數據「黑洞」中。這些擔憂似乎是合理的，白宮官員表示，一些關鍵的經濟數據可能根本不會發布。川普總統的首席經濟顧問之一哈塞特表示，10月份的失業率將不會公布，這標誌著77年來首次沒有公布該數據。然而，他表示10月份的就業創造估計仍然會進行計算——這與白宮新聞秘書萊維特之前的聲稱就業報告可能根本不會發布的說法直接矛盾。 10月份的消費者物價指數 (CPI) 的命運仍然不確定。雖然萊維特暗示 CPI 報告可能不會發布，但哈塞特沒有對此發表評論。負責編制 CPI 和就業報告的勞工統計局 (BLS) 預計將在未來幾天內發布更新的經濟數據日曆。「我們感謝您的耐心，因為我們正在努力盡快提供這些信息。充分評估情況和最終確定修訂後的發布日期可能需要一些時間，」該機構在其網站上承認。

對經濟的漣漪效應

事實證明，政府停擺的結束，對於負責收集關鍵經濟信息的主要統計機構來說，僅僅是混亂的開始。這些問題可能需要數月才能解決，這可能會掩蓋美國經濟在一個關鍵時刻的真實情況，因為增長停滯且通貨膨脹悄然攀升。聯準會也正在試圖決定是否繼續降息，數據延遲使其工作變得更加複雜。即使10月份的 CPI 和就業報告不像往常那麼精確，它們仍然可以為華爾街投資者提供足夠的信息，讓他們大致了解經濟在停擺期間的表現。海軍聯邦信用合作社首席經濟學家 Heather Long 說：「有些數據勝過沒有數據。「沒有人真的希望10月份出現數據『黑洞』。」問題的核心是，被迫休假的政府工作人員在10月份無法對企業和家庭進行就業調查，也無法前往商店核查價格變動。現在，他們必須在幾週後詢問這些事情。勞工統計局和其他統計機構可以嘗試回填數據並做出一些有根據的猜測，但這並非萬無一失的解決方案。最容易收集的信息將來自那些通過電子方式向政府發送就業、價格、零售銷售等數據的企業。最大的困難將涉及從個人抽取的調查數據，例如失業率。勞工統計局每月直接向多達 60,000 個家庭詢問其就業狀況。然而，對於人們來說，準確地記住兩個月前而不是幾週前發生的事情要困難得多。政府停擺並不是勞工統計局面臨的唯一障礙。首先，該機構沒有常任局長。前局長在夏天被解僱，而白宮提名的第一位繼任者人選也被撤回。根據由兩位前局長創立的支持團體「勞工統計局之友」的估計，自 2 月份以來，勞工統計局已經流失了 25% 的員工，並且三分之一的領導職位仍然空缺。該團體表示，其他員工可能在停擺期間因領不到薪水而離職，而招聘凍結又使得這些職位無法得到補充。「勞工統計局之友」在一篇部落格文章中表示：「由於可供工作、加班或重新分配的員工減少，恢復過程可能會更慢。」那具體速度有多慢？經濟學家表示，數據可能會受到數月的影響。恢復正常甚至可能要等到 2026 年初。

「回顧性」數據

9月份的經濟報告受到政府關閉的衝擊不大，因為這些報告在10月1日停擺開始前已基本完成。例如，9月份的就業報告和生產者物價指數預計將於下週公布。然而，這批報告其實已經過時了。牛津經濟研究院的首席美國經濟學家 Nancy Vanden Houten 表示：「停擺結束後不久將發布的數據將是回顧性的，它無法顯示經濟在停擺期間或結束後立即的表現如何。」更重要的是，11月份的經濟報告也可能被推遲，因為統計機構必須首先完成9月和10月報告的工作。經濟學家們表示，在某些情況下，同一份報告的兩個月數據可能會合併為一份同時發布。

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