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星期三 Apr 15 2026 08:24
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隨著美國與伊朗達成停火協議，金融市場現正密切關注聯準會（Federal Reserve）在年底前實施利率下調的可能性。這項地緣政治發展顯著改變了交易員的思維模式，將敘事重心從通膨壓力轉移到潛在的貨幣寬鬆措施上。
芝加哥商品交易所（CME）的聯準會觀察工具（FedWatch Tool），透過觀察30天期聯邦基金期貨合約來衡量市場對聯準會下一步政策行動的預期，已顯示出年底前降息機率的戲劇性飆升。截至週三，這一機率已攀升至約43%，與停火消息公布前僅14%的數據相比，有顯著的增長。這種重新定價的現象，凸顯了市場參與者日益增長的信念，即聯準會可能確實會轉向較低的借貸成本。
目前的市場定價暗示，到12月份，隔夜借貸的基準利率可能會降至3.5%，低於目前3.64%的實際水平。這一調整反映了市場對能源價格立即上漲對通膨構成威脅的擔憂正在減輕。
在此次地緣政治緩和之前，交易員們曾擔心伊朗衝突會引發能源價格的大幅飆升，進而阻礙聯準會將通膨率恢復到2%目標的努力。在衝突爆發之前，市場最初曾預計今年將有多項降息措施，旨在刺激疲軟的勞動力市場。
隨著至少出現了一種脆弱的和平局面，市場情緒已開始重新傾向於利率下調的可能性。分析師認為，這種預期的調整還有進一步發展的空間。
Evercore ISI全球政策與央行策略主管Krishna Guha在一份報告中指出：「市場現在傾向於消化今年僅一次降息的預期。」她進一步解釋說：「假設各方最終能夠達成一份即使不那麼完美的協議，這種重新定價過程還有進一步發展的空間，因為迫在眉睫的通膨衝擊現在不太可能對通膨預期構成嚴重威脅。」
Guha還預計，聯準會的全球同行，包括英格蘭銀行、歐洲中央銀行和日本銀行，也可能將降息提上議程。
本週的美國經濟日曆將有兩項關鍵數據發布，將從不同角度揭示通膨的走向。週四，美國商務部預計將公布個人消費支出（PCE）價格指數，這是聯準會偏好的通膨指標。該報告將提供中東衝突爆發前，美國2月份通膨狀況的一瞥。
緊隨其後，週五，美國勞工統計局將公布3月份的消費者物價指數（CPI）。這項數據將直接反映衝突對物價水平的影響。經濟學家預計PCE報告將顯示整體通膨率為2.8%，核心通膨率（剔除食品和能源）為3%。至於CPI，預計3月份的相關數據將分別為3.3%和2.7%，其中整體指數預計將反映出衝突引發的能源價格上漲。
Guha強調，與伊朗達成持久和平的前景依然不明朗，她預計決策者在未來幾個月內總體上將保持謹慎的基調。她補充說：「如果後續數據能讓聯準會感到安心，官員們可能會從夏末開始重新轉向更為鴿派的立場，為今年晚些時候的一到兩次降息預留空間。」
地緣政治穩定性與即將公布的經濟數據的相互作用，將是塑造聯準會未來貨幣政策決策的關鍵。
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