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Fundstrat 的 Tom Lee：超級週期、人工智慧與加密貨幣的潛力

星期三 Nov 12 2025 03:30

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1. 文章要點
2. 前言
3. 超級週期與誤解
4. 宏觀錯誤與經驗教訓
5. 人工智慧 vs. 網路泡沫
6. 年底預測與加密貨幣
7. 被高估的通貨膨脹風險與地緣政治
8. 克服恐懼與貪婪
9. 結論

文章要點

Tom Lee 在普遍的懷疑論觀點中保持看漲的立場。
關於總體經濟學和超級週期的常見誤解。
對美國股市表現和關鍵行業的預測。
分析比特幣和以太坊的潛力以及加密貨幣的增長。
潛在的通貨膨脹風險和地緣政治事件的影響。

前言

在一片分析師普遍謹慎甚至悲觀的聲音中，Fundstrat 的研究主管 Tom Lee 脫穎而出，成為一個明顯看漲的聲音。在最近的一次採訪中，Lee 深入探討了當前的宏觀週期、人工智慧超級週期、市場情緒的轉變、通貨膨脹風險以及加密資產的未來軌跡。

超級週期與誤解

Lee 認為，市場正處於「超級週期」的關鍵時刻。對宏觀信號、收益率曲線、通貨膨脹邏輯和人工智慧產業週期的誤判，導致了系統性的錯誤配置。他不僅預測標準普爾 500 指數將在年底前上漲至 7000-7500 點，還預計以太坊和比特幣都將強勁反彈。

宏觀錯誤與經驗教訓

Lee 表示：「80% 的交易基本上是由宏觀因素驅動的」。在過去三年中，投資者一直扮演著宏觀交易者的角色，但犯了嚴重的錯誤。他們過於信任收益率曲線的「科學性」，錯誤地認為通貨膨脹將導致類似於 1970 年代的滯脹情景。他們未能理解企業如何適應通貨膨脹和聯準會的政策。企業的彈性，加上盈利能力的提高，證明了這些擔憂是沒有根據的。

人工智慧 vs. 網路泡沫

Lee 反駁了當前人工智慧熱潮與 1990 年代網路泡沫之間的比較。在勞動力短缺的推動下，人工智慧代表著功能上的真正增長，而不僅僅是資本支出的狂潮。與 1990 年代未使用的光纖不同，Nvidia 的 GPU 目前正以全速運行。供應限制，而非需求，正在限制人工智慧產業的增長。

年底預測與加密貨幣

Lee 預計標準普爾 500 指數將在年底前達到 7000 點甚至 7500 點，這得益於人工智慧交易的回歸、金融股和小盤股的飆升以及加密貨幣的反彈。他指出，市場悲觀情緒和股票配置不足創造了巨大的潛在需求。Lee 預計比特幣將在年底前達到 10 萬美元甚至 20 萬美元，而以太坊可能會翻倍以上，達到 9,000 美元至 12,000 美元。

被高估的通貨膨脹風險與地緣政治

Lee 淡化了通貨膨脹再次抬頭的風險，他指出勞動力市場正在降溫，房地產市場疲軟，而且通貨膨脹的主要驅動因素並未增加。雖然地緣政治衝擊、戰爭或供應鏈問題可能會導致油價飆升，但油價必須大幅上漲才能對美國經濟產生重大影響。

克服恐懼與貪婪

Lee 建議自 2022 年以來一直持有現金的投資者通過美元成本平均法逐步進入市場。他強調了擁有信念和數據驅動評估的重要性，而不是僅僅堅持信念。他鼓勵關注超級週期和長期趨勢，例如人工智慧，而不是陷入短期市場波動。

結論

Tom Lee 的市場展望挑戰了傳統觀點。他基於超級週期、人工智慧和常見的總體經濟誤解的論點表明，股市和加密資產都具有持續增長的潛力。雖然承認風險，但他強調了堅持長期投資策略的重要性。

風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。