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由於貿易緊張局勢持續緩解，現貨黃金價格週二延續跌勢，跌破 3900 美元/盎司關口。金價較日內高點下跌超過 120 美元，跌幅超過 2%，因為貿易緊張局勢的緩解持續抑制了避險需求。
在此之前，週一已跌破 4000 美元關口。同時，花旗集團下調了金銀的短期價格目標，將未來 0-3 個月的黃金價格預期從 4000 美元/盎司下調至 3800 美元/盎司，白銀價格預期從 55 美元/盎司下調至 42 美元/盎司，理由是全球市場環境發生變化。
花旗集團將其修正後的展望歸因於川普總統啟動與馬來西亞、泰國、越南和柬埔寨等國的貿易談判，以及與巴西和印度進行討論的計劃。此外，美中貿易談判的進展也降低了市場的不確定性。
該行指出，價格動能的變化、美國政府關閉的潛在解決以及通膨預期的下降都可能在短期內對金價構成下行壓力。
值得注意的是，今年以來，由於地緣政治的不確定性、降息預期以及各國央行購買黃金，金價已上漲 51%。 10 月 20 日，黃金價格觸及 4381.21 美元/盎司的歷史高點，但此後已回落 10%。
花旗集團表示，「推動金價上漲的一系列擔憂最終可能需要成為基本情境，才能維持此波牛市至 2026 年。」 該行補充說，從中長期來看，將黃金作為對沖潛在地緣政治和經濟風險的配置資產的邏輯仍然強勁。
對於金價底部的市場情緒存在嚴重分歧。 Pepperstone Group Ltd. 的研究主管 Chris Weston 在一份報告中指出：「儘管黃金持續創下更低的低點，且期貨下跌日的成交量居高不下，但要判斷底部仍然是一項艱鉅的任務。目前而言，讓其他人承擔尋找底部的風險，並在回調後尋找戰術性買入可能更為安全。」
這一觀點在倫敦金銀市場協會 (LBMA) 於京都舉行的貴金屬會議上引起了廣泛討論，該會議是全球貴金屬產業規模最大的年度盛會。世界黃金協會的市場策略師 John Reade 在會議上表示，各國央行對黃金的需求不如以往強勁，專業交易員可能樂見金價出現更大幅度的回調。
值得注意的是，金價的這次修正可能為各國央行提供了增加黃金持有量的機會。 LBMA 京都會議的一位官員透露，韓國央行正在考慮中長期增加其黃金持有量，上次購買黃金發生在十多年前。
本週市場的焦點完全集中在即將到來的聯準會利率決策上。為期兩天的政策會議將於週四結束，市場普遍預期將降息 25 個基點，這項舉措已完全反映在利率期貨市場中。 CME 的「FedWatch Tool」顯示，10 月份降息 25 個基點的可能性為 96.7%，沒有變動的可能性僅為 3.3%。
通常，聯準會降息會提高無息黃金的相對吸引力，因為它降低了持有該資產的機會成本。然而，市場更關注聯準會決策所伴隨的措辭，特別是鮑威爾主席是否會暗示 12 月進一步降息，以及他對勞動市場和通膨趨勢的評估。
美國政府關閉為聯準會的決策過程增添了不確定性。 10 月 1 日開始的關閉已持續數日，延遲了關鍵經濟數據的發布，迫使聯準會依賴私營部門和市場指標的替代數據。雖然有報導稱關閉可能即將結束，但財政部長 Bentsen 警告說，關閉已開始侵蝕美國經濟，如果持續到 11 月 15 日，美國軍隊將面臨「無薪」的情況。
聯準會內部對降息路徑存在分歧，一些官員因服務業通膨持續高漲而敦促謹慎行事，而另一些官員則強調貿易不確定性帶來的下行風險，主張迅速降息以穩定經濟預期。
下任聯準會主席的遴選過程也引起了市場的關注。財政部長 Bentsen 證實，聯準會主席一職的最終候選名單已縮小至五人，其中包括現任聯準會理事 Christopher Waller 和 Michelle Bowman、前聯準會理事 Kevin Warsh、白宮國家經濟委員會主任 Kevin Hassett 和 BlackRock 執行長 Rick Rieder。現任主席 Jerome Powell 將於明年五月離任，新任主席的政策傾向將對未來的貨幣政策方向產生深遠的影響。
總體而言，黃金市場受到多個關鍵變數交叉影響：貿易談判的進展、聯準會的利率決策和政策指導，以及美國政府關閉的後續影響，所有這些都將共同決定短期金價的走勢。
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