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星期二 Apr 21 2026 00:00
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隨著中東地區緊張局勢升級，恰逢原油需求進入季節性放緩期，全球能源市場正醞釀著進一步動盪，並可能出現劇烈且難以預測的價格波動。這便是全球獨立石油貿易巨頭之一貢沃尔（Gunvor）的負責人蓋瑞．皮德森（Gary Pedersen）所提出的警示。
皮德森自去年12月透過管理層收購接管公司以來，預計今年4月至6月期間，市場的劇烈程度將顯著提升。此階段適逢原油需求在冬季取暖高峰過後、夏季駕駛旺季來臨之前的自然回落期，市場波動性通常會隨之增加。
皮德森在接受《金融時報》採訪時指出，這是一個「相對更具挑戰性、需求較弱的時期」，並警告市場「可能會出現驚濤駭浪」。他認為，在此期間的價格走勢，可能更多地受到即時新聞頭條的驅動，而非潛在的供需基本面。
市場預期與此警告不謀而合。國際能源署（IEA）預測，第二季度全球原油需求將每日下降150萬桶，此為自新冠疫情以來最大的單季降幅。儘管石油輸出國家組織（OPEC）預測的降幅相對溫和，預計為每日50萬桶，但總體趨勢顯示需求面臨壓力。
儘管面臨預期的挑戰，貢沃尔公布了強勁的財務業績。公司在今年前三個月創造了超過16億美元的毛利潤，此數字已與2025年全年的預期水平相當，顯示出公司在動盪市場環境中的營運效率和獲利能力。
此外，皮德森強調，公司已從過往的危機中汲取了寶貴經驗，特別是地緣政治衝突的影響。過去，公司曾因油價飆升而措手不及，被迫平倉，暴露了風險管理上的不足。
「我們充分利用了團隊在2022年積累的豐富經驗，」他表示，指的是俄烏衝突爆發後天然氣價格飆升的時期。在此衝突爆發前，貢沃尔已全面審查了其所有部位與風險敞口，並在整個衝突期間持續交易，包括購入大量來自美國戰略石油儲備釋放的原油。
「我們没有任何流動性限制。我們能够自由交易，保持充足的流動性，並專注於捕捉所有套利機會。」
公司策略的核心之一是將重點放在實物石油的流轉，而非石油衍生品。皮德森旨在將所謂的「壓力風險」降至最低，即因極端且不可預測的價格波動而陷入被動的風險。「壓力可能會導致全盤皆輸，因此我們確保每天都在持續衡量壓力風險。」
儘管原油期貨市場頻繁出現大規模拋售，皮德森將此部分歸因於美國總統唐納·川普在訊息傳達上的「大師級操作」，但他指出，由於買家爭相尋找替代供應以彌補海灣地區供應中斷的缺口，實物原油的供應依然吃緊。
貢沃尔正逐步走出一段動盪期。此前，公司與華盛頓的關係一度緊張，美國曾將其形容為「克里姆林宮的傀儡」，並阻止其收購俄羅斯盧克石油公司的海外資產。
美國現已成為公司首要的發展重點，目前在美國擁有超過40億美元的資產，佔貢沃尔交易量的約三分之一。「我們正專注於如何擴大在美國的業務版圖。我們對美國的天然氣和原油業務仍持非常樂觀的態度，」皮德森表示。
他還透露了對收購煉油資產的興趣，並認為西方市場多年來的產能縮減已創造了機會。「隨著需求的成長，煉油業務的前景看起來非常樂觀，」他说道。
皮德森正致力於將其在對沖基金千禧年（Millennium）的經驗融入其中，將貢沃尔重塑為一個更依賴數據的交易機構。「我的背景更偏向於數據分析，」他表示。「我希望盡可能多地對事物進行量化。」
皮德森重申，他的首要任務是確保貢沃尔在各種市場週期中都能保持穩定的表現。「無論市場走向如何，我們都希望持續獲利。」
風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。
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