星期四 Sep 25 2025 09:20
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通貨膨脹的擔憂情緒日益高漲，成為經濟學家和市場觀察人士最為關注的問題。許多人將矛頭指向了前總統唐納·川普政府實施的貿易和關稅政策，認為這是推動通膨上升的關鍵因素。
The Kobeissi Letter 最近在 X 平台上發文警告稱「通貨膨脹風險正在上升」，並指出「目前有 72% 的消費者物價指數 (CPI) 組成部分的漲幅超過聯準會 2% 的目標」，這是三年來的最高水平。
阿波羅全球管理公司 (Apollo Global Management) 首席經濟學家的數據顯示，與去年相比，漲幅超過聯準會目標的消費者物價指數組成部分顯著增加，去年僅有 55%。 2018-2019 年（疫情前）的平均值也較低，僅為 57%。
The Kobeissi Letter 補充說，「阿波羅也認為，由於關稅，商品通膨再次上升」，然後提出問題：「我們是否正面臨通膨反彈？」
這次通貨膨脹的飆升發生在聯準會最近決定將利率降低 25 個基點之後，將利率降至 4.00%-4.25% 的範圍。
高盛 (Goldman Sachs) 的經濟學家預計，10 月和 12 月將進一步降息，如果勞動力市場弱於預期，則有可能大幅降息（50 個基點）。
目前通貨膨脹壓力與失業率上升同時出現，使聯準會陷入非常困難的境地。密西根大學經濟學家賈斯汀·沃爾弗斯 (Justin Wolfers) 等著名學者認為，這種困境的根源在於川普政府頒布的關稅政策。
沃爾弗斯上週表示「停滯性通貨膨脹即將來臨」，他引用了聯準會主席傑羅姆·鮑威爾 (Jerome Powell) 的評論，後者指出失業率持續上升，同時通貨膨脹居高不下。
美國前財政部長勞倫斯·薩默斯 (Lawrence Summers) 上週也表達了類似的觀點，他說：「我認為我們可能正處於停滯性通貨膨脹的早期階段。」他補充說，關稅對經濟的影響「尚未完全顯現」。
薩默斯還指出市場情緒面臨更廣泛的風險，他認為消費者和企業的信心可能會進一步惡化。 這些擔憂引發了人們對美國經濟在這些不利條件下維持增長能力的問題。
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