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星期三 Apr 15 2026 08:24
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達拉斯聯邦準備銀行（Dallas Fed）的最新研究顯示，鑑於伊朗衝突可能引發的全球石油貿易長期中斷，美國整體通膨率在今年底前可能大幅攀升至4%以上，短期內甚至可能出現更為劇烈的飆升。這項預測正促使聯準會（Federal Reserve）決策者重新評估其應對策略，以應對地緣政治緊張局勢對價格穩定日益嚴峻的影響。
儘管這類供應衝擊對通膨預期的即時影響似乎相對溫和，但該研究強調，其長期影響可能微乎其微。這一發現為貨幣政策制定者提供了一個關鍵的參考框架，他們正努力遏制潛在的物價上漲。尤其值得注意的是，聯準會官員此前預計，隨著先前關稅衝擊的影響逐漸消退，通膨有望在今年晚些時候逐步回落至聯準會2%的目標水平。
油價的急劇上漲，這是美國消費者最直接的感受，例如汽油價格的飆升，對扭轉這一預期中的積極趨勢構成了實際威脅。聯準會決策者的擔憂不僅在於對家庭購買力造成的直接影響，更在於再次抬頭的通膨可能會破壞目前相對穩定的通膨預期。芝加哥聯邦準備銀行總裁古爾斯比（Goolsbee）直言不諱地指出了這些風險，他表示，離2%的目標越遠，通膨就越容易被固定在合約中。他解釋說，當人們預期通膨將達到5%時，工資要求就會隨之提高，這反過來又會迫使企業提高產品價格，形成一個中央銀行難以打破的惡性循環。
達拉斯聯邦準備銀行的這份工作論文，針對不同情境下的荷姆茲海峽封鎖可能對美國通膨造成的影響進行了詳細的模擬。荷姆茲海峽是全球約20%石油運輸的關鍵通道，該研究詳細描繪了潛在的供應中斷所帶來的量化影響。
研究結果表明，若海峽封鎖持續一個季度，預計到3月份，年化通膨率可能飆升5.2個百分點。然而，這種影響預計會迅速消退，第四季度的通膨率預計僅會微升0.35個百分點。
在另一種更嚴峻的情境下，若封鎖持續長達三個季度（即九個月），研究預測，每桶石油價格將從目前的115美元飆升至167美元。這種大幅度的價格上漲將導致第四季度通膨率急劇攀升，幅度可能高達1.8個百分點。作為對比，衡量整體通膨的個人消費支出（PCE）價格指數，在1月份的年同比漲幅為2.8%，低於聯準會2%的目標。
該研究的進一步分析揭示了對核心通膨（剔除波動性較大的食品和能源價格）的影響。若荷姆茲海峽關閉一個季度，核心通膨率可能上升0.18個百分點。而若封鎖持續三季度，則可能導致核心通膨上升約0.49個百分點。今年1月份的核心通膨率為3.1%。
令人稍感寬慰的是，研究顯示家庭通膨預期的上升幅度可能相對受限。論文指出，一年期通膨預期最多可能上升0.8個百分點。而聯準會決策者最為關注的五年至十年期通膨預期，預計僅會微幅上漲，最高為0.09個百分點。
總體而言，這項達拉斯聯邦準備銀行的研究突顯了地緣政治衝突可能對美國經濟價格穩定性構成的重大風險，並強調了密切監測能源市場和通膨預期對於制定明智貨幣政策的重要性。
風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。
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