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輝達Q2財報：成長放緩，中國市場與供應鏈成隱憂

星期三 Aug 27 2025 23:20

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1. 輝達成長趨緩，未來發展引發關注
1.1 財務表現分析
1.2 數據中心部門的挑戰
1.3 中國市場的不確定性
1.4 輝達面臨的其他挑戰
1.5 未來展望

輝達成長趨緩，未來發展引發關注

晶片巨頭輝達(Nvidia，NVDA.O) 公布第二季財報，營收與利潤均呈現顯著成長。營收達 467 億美元，創下歷史新高，淨利潤為 264.22 億美元，年增 59%。然而，輝達對第三季營收的預估為 540 億美元，略低於分析師預期，引發市場對於人工智慧投資熱潮後，成長趨緩的擔憂。

財務表現分析

儘管輝達營收超出預期，但年成長率的放緩引發了對其業績可持續性的質疑。 Zacks Investment Management 的投資組合經理 Brian Mulberry 指出，這與特斯拉的情況類似，當產能接近需求時，成長就會放緩。 Horizon Investment Services 執行長 Chuck Carlson 認為，財報結果「中規中矩」，並表示股價在財報發布後小幅下跌是可以預期的。

數據中心部門的挑戰

數據中心營收達到 411 億美元，佔輝達總營收的大部分，但略低於預期。 GraniteShares 創辦人兼執行長 Will Rhind 指出，市場已經習慣輝達在這個領域的卓越表現，任何不足都會導致失望。 Emarketer 分析師 Jacob Bourne 也認為，如果人工智慧應用程式的短期回報仍然難以量化，支出可能會減少。

中國市場的不確定性

由於對人工智慧晶片出口的限制，輝達在中國市場面臨重大挑戰。儘管川普政府放寬了部分限制，但尚未轉化為營收增長。輝達表示，第二季沒有向中國客戶銷售任何 H20 人工智慧晶片，並且反對美國政府要求分享在中國晶片銷售收入 15% 的提案。

輝達面臨的其他挑戰

除了中國市場的挑戰外，輝達還面臨產能限制，因為它依賴台積電(TSMC) 來製造晶片。輝達執行長黃仁勳(Jensen Huang) 正在尋求透過進入新市場並提供廣泛的產品和服務來實現公司業務多元化。儘管輝達目前在人工智慧晶片市場上佔據主導地位，但它面臨著來自 AMD 和其他試圖開發自己晶片公司的日益激烈的競爭。

未來展望

儘管面臨挑戰，許多人仍然對輝達的未來持樂觀態度。 Blue Chip Daily Trend Report 首席技術策略師 Larry Tentarelli 認為，輝達仍然是人工智慧主題的標竿，而人工智慧交易是過去 30 個月市場上漲的最大推動力。然而，投資者應密切關注中國市場的發展、供應鏈限制以及日益激烈的競爭，以確定輝達未來是否能夠保持其成長。

風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。