您好！ user_no_name

立即交易

存款

退出
登錄註冊
ZH

語言

English English (Global)

English English (EU)

English English (UK)

English English (AU)

English English (ZA)

English English (St. Vincent)

Deutsch German

Español Spanish (Latam)

Español Spanish (Spain)

Français French

Dansk Danish

Italiano Italian

Nederlands Dutch

العربية Arabic

Svenka Swedish

Tiếng việt Vietnamese

Bahasa Melayu Malay

ภาษาไทย Thai

繁體中文 Traditional Chinese

简体中文 Simplified Chinese

Tagalog Tagalog

தமிழ் Tamil

हिन्दी Hindi

Português Portuguese

Bahasa Indonesia Indonesian

한국어 Korean

English English (BVI)
市場

產品

外匯

股票

商品

指數

加密貨幣

ETF

債券
交易

交易平台

網路平台

應用程式

MT4

MT5

Trading Central

交易工具

差價合約交易計算器

外匯保證金計算器

商品利潤計算器

外匯利潤計算器

經濟日曆

外匯熱圖

交易信息

差價合約交易

差價合約資產列表

交易條款

交易時間

到期日

未來交易假期

每周到期展期

交易特點

帳戶類型 - 市場

市場深度
學習

向大師學習

教育中心

交易基礎知識

新聞與分析

新聞

市場交易網路研討會

學院

非農指數
推廣

加密貨幣交易回贈

迎新活動

積分獎賞

推薦獎賞
合作夥伴計劃

聯屬

介紹經紀人
關於

Markets.com 簡介

為甚麼選擇Markets.com

全球服務

集團簡介

獎項和媒體

協助與支援

幫助中心

聯絡支援

投訴

數據與安全性

安全上網

Cookie 披露

法規

法律文件包

監管

搜索

語言

登錄註冊

油價之謎：儘管預測供應過剩，價格為何沒有崩盤？

星期五 Sep 19 2025 09:20

0 最小

1. 為何儘管預測供應過剩，油價卻沒有崩盤？

為何儘管預測供應過剩，油價卻沒有崩盤？

儘管有許多預測指出世界很快將充斥著石油，但原油價格仍然出乎意料地堅挺。各大銀行、能源機構和分析師幾乎普遍預測，供應過剩可能會在明年將全球原油價格推至每桶 50 美元或更低。然而，國際基準布倫特原油的價格仍交投於每桶約 67 美元，與 6 月底的水平相差無幾，而期貨市場也沒有指向即將到來的供應過剩。麥格理的全球能源策略師 Vikas Dwivedi 表示：「這裡有點神秘，整個市場都在預期巨大的過剩，但價格卻沒有崩潰。為什麼我們看到的是每桶 67 美元的價格，而不是 47 美元？」國際能源署 (IEA) 的最新預測顯示，2026 年將出現創紀錄的每日 330 萬桶的過剩。同樣，美國能源信息署 (EIA) 上週預測，今年下半年將有每日 210 萬桶的過剩，明年則為每日 170 萬桶。這些機構並非個例。麥格理預測，今年最後一個季度和明年第一季度的石油過剩量約為每日 300 萬桶，而諮詢公司雷斯塔能源 (Rystad Energy) 則預計明年的過剩量將平均為每日 220 萬桶。這些預測意味著，除非生產或消費發生變化，否則明年的供應過剩將比 2020 年時更嚴重，當時新冠疫情摧毀了需求，油價平均為每桶 42 美元，西德州中級原油價格曾短暫跌入負值。即使在 OPEC+ 已迅速增加產量的情況下，今年原油價格仍然保持堅挺。與此同時，主要基準原油一直處於所謂的「現貨溢價」狀態，即即期交割的石油比遠期交割的石油更貴。這通常預示著市場緊張，而非即將到來的供應過剩。據 Dwivedi 稱，這種脫節現象可以部分解釋為今年的過剩石油已被儲存在亞洲或海上浮倉中，而不是在像美國的庫欣或歐洲的鹿特丹這樣受到更密切監控的倉儲區域。「要想產生影響，這些石油庫存必須要在高度可見的區域增加，」他說。中國似乎是當前油市的「定海神針」，並一直在積極購買原油。據國際能源署石油工業與市場部門主管 Toril Bosoni 稱，儘管世界其他地方的此類囤積通常會被視為供應超過需求的看跌信號，但交易員們一直將中國的囤積行為視為代表著消費的增加。國際能源署分析的核心是，預測明年全球石油消費將僅增加 70 萬桶/日，至 1.046 億桶/日，這將是自 2009 年以來除疫情期間外最慢的需求增長。該機構預計，今年產量將增加 270 萬桶/日，明年將增加 210 萬桶/日，達到創紀錄的 1.079 億桶/日。然而，即使是國際能源署也不認為明年全球庫存會增加 330 萬桶/日。「總得有東西讓步，」Bosoni 說。「如果供應方不採取行動，供需平衡將指向一個供應嚴重過剩的市場，市場最終會做出反應。」一些分析師，包括 Energy Aspects 的創始人 Amrita Sen 認為，過剩的規模最終會更小，對油價的影響也不會那麼嚴重。儘管該諮詢公司的數據也暗示明年將有每日 200 萬桶的過剩，但 Sen 表示，一旦 OPEC+ 的增產未能達到先前公佈的規模，該公司可能會削減其對過剩的估計。自 4 月以來，OPEC+ 已將其生產配額提高了 250 萬桶/日，但大多數專家認為，鑑於該卡特爾的幾個成員國已達到最大產能，實際產量增幅將低於 150 萬桶/日。「是的，油價會面臨下行壓力，我只是不相信我們會看到 40 美元的油價，」Sen 說。「只要中國的買盤還在，並且 OPEC+ 的閒置產能受限，下行空間就會受到保護。」相比之下，麥格理則預計油價將出現「相當迅速的」崩潰。「如果這些過剩真的像宣傳的那麼大……在某個時候，你將不得不在世界可見的地方看到庫存的增加，」Dwivedi 說。在那個階段，實物交易商應該會開始說「石油太多了」，市場應該會「崩潰」。但他補充說，當太多交易員對某件事達成一致時，它往往不會實現。「問題是，熊市需要有意外的元素，而這一次卻毫無意外可言，」Dwivedi 說。

風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。