星期五 Sep 26 2025 14:20
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石油交易商預期，OPEC+將在11月的會議上同意進一步提高產量，以努力奪回全球市場份額。彭博社對交易商和分析師的調查顯示，沙烏地阿拉伯及其盟友很可能批准11月再次增產，幅度或與10月實施的每日13.7萬桶的溫和增幅持平。八個核心OPEC+成員國將於10月5日召開視訊會議，討論此關鍵議題。
儘管石油行業普遍警告「油市即將出現過剩」，但OPEC+已開始逐月重啟新一輪閒置產能（總計每日166萬桶）。值得注意的是，沙烏地阿拉伯先前無視看跌預期，快速恢復了上一輪每日220萬桶的產能，如今其決策已得到驗證：油價僅小幅走弱。一方面歸因於中國正大量採購原油充實戰略儲備，另一方面OPEC+此前宣佈的增產計畫並未完全落地。
週五，布倫特原油價格徘徊在每桶69美元附近，今年以來累計跌幅近7%。這一下滑為經歷數年通貨膨脹的消費者帶來些許喘息，也有利於美國總統川普，他正尋求降息，並向俄羅斯施壓以結束俄烏衝突。
在21位調查受訪者中，僅有3人認為8個核心OPEC+成員國不會增產，其餘多數預測增產的受訪者認為，增幅約為每日13.7萬桶。
沙烏地阿拉伯能源大臣阿卜杜勒阿齊茲·本·薩勒曼親王（Prince Abdulaziz bin Salman）向來以「出其不意」聞名，例如曾通過「超大規模增產」加速推進每日220萬桶產能的重啟。儘管西方制裁與烏克蘭襲擊對俄羅斯能源產業構成挑戰，但作為OPEC+聯合領導人，俄羅斯在增產問題上也基本持配合態度。
OPEC+代表對「快速重啟2023年以來閒置產能」給出了多種解釋，此舉打破了該組織多年來「支撐油價」的努力方向。瞭解沙烏地阿拉伯想法的人士表示，沙烏地阿拉伯希望通過「提高產量」彌補因「油價下跌」造成的收入損失，並奪回過去幾年被美國頁岩油生產商等競爭對手搶佔的全球市場份額。
匯豐銀行高級全球油氣分析師金·弗斯蒂爾（Kim Fustier）表示：「該組織已採取『市場份額戰略』。我們認為，除非油價出現大幅下跌，否則OPEC+不會退縮。」
沙烏地阿拉伯允許OPEC+擴大產量，也意在向石油交易商證明：該組織其他成員國的剩餘產能，遠低於外界普遍預期，從而打破市場中任何對供應前景掉以輕心的心態。本週就出現了一個印證這一動態的例子：伊拉克最終達成協議，重啟一條來自其半自治庫爾德地區的輸油管道（已關閉兩年多）的出口業務。但油價對這一消息基本無動於衷。交易商懷疑，大部分此前閒置的產能，早已被轉用於伊拉克國內消費或出口至周邊國家。
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