澳洲央行在經濟不確定性中降息

澳洲儲備銀行 (RBA) 今年第三次將其關鍵利率下調至 3.6%,這是自 2023 年 4 月以來未見的水平。這項決策是在全球經濟成長放緩以及對通貨膨脹和國內勞動力市場日益不確定的背景下做出的。澳洲央行已表明,未來的貨幣政策決策將在很大程度上依賴於即將到來的經濟數據。

此次降息符合市場預期,反映了央行對經濟成長步伐的擔憂。然而,澳洲勞動力市場仍然相對緊俏,為決策過程增加了一層複雜性。

澳洲央行聲明與市場反應

貨幣政策委員會聲明,它將密切監控數據和不斷變化的風險評估,以指導其決策。委員會強調,它將密切關注全球經濟和金融市場的發展、國內需求的趨勢以及通貨膨脹和勞動力市場的前景。

降息公告導致澳元貶值,而三年期政府債券殖利率則反轉了早先的漲幅,因為交易員增加了對來年進一步降息的預期。

澳洲央行的謹慎態度

在目前的寬鬆週期中,澳洲央行一直採取謹慎的態度。總裁 Michele Bullock 反覆表示,由於澳洲央行在 2022-23 年的緊縮週期中沒有像全球其他央行那樣積極地提高利率,因此可能不需要像他們一樣大幅降息。

經濟學家預期

經濟學家預計,澳洲央行將在 2026 年 3 月之前再實施兩次降息,將現金利率降至 3.1%,然後進入長時間的暫停期。其他人認為利率可能會降至 3% 以下。

PIMCO 澳洲投資組合管理主管兼執行副總裁 Adam Bowe 認為,澳洲央行的寬鬆週期遠未結束,儘管現金利率有所下調,但貨幣政策仍然具有限制性。

好壞參半的經濟信號

在本次降息之前,澳洲央行意外地維持利率不變,這與市場普遍預期降息的看法相悖。此後,數據顯示,澳洲央行首選的基本通膨指標已降溫至 2.7%,更接近其 2-3% 目標區間的中點。副總裁 Andrew Hauser 將此結果描述為「非常受歡迎」。

同時,在家庭消費和貿易的推動下,截至 6 月的三個月,澳洲經濟似乎有所反彈。第二季度的 GDP 數據預定於 9 月 3 日公佈。

然而,澳洲勞動力市場的狀況不太明朗,6 月份的失業率小幅上升至 4.3% 的四年高點,這是初步降溫的跡象。川普政府的保護主義政策和不斷升級的全球緊張局勢也增加了不確定性。

調整成長和通貨膨脹預測

與今天的利率決策同時,澳洲央行在其季度貨幣政策聲明中略微下調了對澳洲 GDP 成長的預估,同時預測核心通貨膨脹率將在大部分預測期內保持接近其 2-3% 目標區間的中點。

貨幣政策委員會指出,國內和國際形勢為國內經濟活動和通貨膨脹的前景帶來了不確定性。近期貨幣政策寬鬆的滯後效應,以及企業定價決策和工資將如何應對商品和服務總需求與潛在供應之間的平衡,也存在不確定性。

暴露於全球貿易風險

根據川普總統的互惠關稅政策,澳洲受到的基本稅率最低為 10%,儘管它可能會受到其他出口商品(如藥品)的行業特定關稅的影響。 作為一個依賴出口的國家,澳洲極易受到全球貿易風險的影響,因此國際前景的任何減弱都對澳洲經濟構成威脅。

在澳洲央行降息之際,全球決策者正在努力應對美國較高關稅對通貨膨脹和經濟成長的影響。 美國聯準會官員今年一直將利率維持在不變水平,因為他們正在評估關稅衝擊是否會引發持續的物價壓力。 同時,作為聯準會雙重使命的另一半,美國勞動力市場顯示出失去動力的跡象。

在其他地方,從歐洲中央銀行到加拿大銀行和英國銀行,各國央行近幾個月都放寬了政策。


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