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加密貨幣 ICO 的復興：資本形成的未來？

星期四 Nov 13 2025 01:10

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1. 加密貨幣 ICO 的復興：資本形成的未來？
1.1 發生了什麼事？
1.2 現在有什麼不同？
1.3 我的預測
1.4 如何投資這個主題

加密貨幣 ICO 的復興：資本形成的未來？

投資加密貨幣從根本上來說是重塑金融基礎設施。到目前為止，我們已經看到它在三個明確的領域中實現：

比特幣：重塑黃金的抗通膨能力。
穩定幣：重塑美元。
代幣化：重塑交易和結算。

這些發展還處於早期階段，但趨勢是明確的。我認為最終大多數資產將被代幣化，大多數美元將通過穩定幣進行交易，比特幣將像黃金一樣被廣泛接受。這些都是價值數兆美元的機會，可以推動一個跨世代的加密貨幣牛市。本週，出現了第四個領域：資本形成。我認為到 2026 年，這將成為加密貨幣的一個關鍵主題。

發生了什麼事？

資本形成是金融最重要的功能之一。透過這個過程，企業家可以籌集資金來創辦新公司、開發產品和創造就業機會。目前的體系效率低下，對個人投資者不友善。機構資金流向頂級風險投資家，而後者又投資於最好的新創公司。這些公司長期保持私有狀態，為早期股東積累價值。當他們最終上市時，股票主要出售給其他機構投資者。普通投資者只能在後期參與。這個體系成本高昂且受到嚴格監管，導致如今首次公開募股 (IPO) 的數量大大減少。加密貨幣在 2017 年和 2018 年嘗試通過首次代幣發行 (ICO) 熱潮來改變這種狀況。ICO 允許普通人在項目上市之前就進行投資，直接將企業家與散戶投資者聯繫起來。但坦白說，結果是一場災難。由於缺乏監管，絕大多數 ICO 最終被證明是詐騙。詐騙者從毫無戒心的公眾那裡籌集了數十億美元，然後帶著錢逃之夭夭。美國證券交易委員會 (SEC) 不得不出面干預，甚至威脅要對促銷者提起刑事訴訟。2018 年的打擊行動結束了 ICO 熱潮，並使加密貨幣市場陷入漫長的寒冬。

現在有什麼不同？

大多數經歷過 2017-2018 年 ICO 熱潮的人認為這是一次徹底的失敗，並暴露了加密貨幣的黑暗面。但一小部分人看到了潛力。儘管存在問題，但 ICO 證明了一件事：加密貨幣可以為新項目快速籌集資金。與傳統 IPO 路線的高成本、繁瑣的程序以及對富人的偏見相比，ICO 更便宜、更快且更公平。現任美國證券交易委員會 (SEC) 主席保羅·阿特金斯 (Paul Atkins) 就是看到這種潛力的人之一。他對類似 ICO 計劃的支持並不令人意外：在加入 SEC 之前，他是代幣聯盟 (Token Alliance) 的聯合主席，該組織致力於促進類似 ICO 的代幣創新。他還曾在 Securitize 董事會任職，這是一家專注於代幣化的公司。今年 7 月，阿特金斯公開呼籲建立一個新的監管框架和保護系統，為高品質的 ICO 創造合適的條件。他認為，一旦我們解決了 ICO 1.0 的問題，我們就可以期待由加密貨幣引領的資本形成浪潮。週一，Coinbase 朝著這個方向邁出了重要的一步，宣布推出其 ICO 平台。從現在開始，Coinbase 每月將推出一個經過仔細審查的加密貨幣項目。這將允許投資者在項目啟動之前參與其中，並為項目開闢新的融資管道。Coinbase 將實施嚴格的標準，包括團隊背景調查、披露要求，並確保內部人士在項目啟動後六個月內不得出售代幣。簡而言之，通過自我監管，他們旨在解決 2017-2018 年 ICO 時代的許多問題。

我的預測

我預測到 2026 年，將會有至少六個價值數十億美元的 ICO 通過像 Coinbase 這樣的平台進行。雖然與傳統 IPO 市場相比規模較小——2024 年美國有 176 個 IPO，籌集了 330 億美元——但這些 ICO 的成功將證明企業家可以直接從投資者那裡籌集資金，而且通常可以獲得比傳統 IPO 更好的條款。隨著時間的推移，我相信越來越多的項目會選擇直接 ICO 模式，而不是傳統的融資途徑。

如何投資這個主題

如果我是對的，最直接的投資是 Coinbase。該公司正在利用其在加密貨幣交易中的主導地位擴展到新市場。它不僅是加密貨幣界的嘉信理財，而且還是嘉信理財 + 高盛 + 紐約證券交易所。同時，一個健康的 ICO 市場也將使以太坊 (Ethereum) 和 Solana 等大型可編程區塊鏈受益，因為許多 ICO 項目將建立在這些平台上。更廣泛地說，ICO 的復興將是加密貨幣領域的另一個里程碑。今天的加密貨幣比幾年前更有潛力，因為我們有穩定幣和代幣化的故事。如果我們再加上通過 ICO 籌集到的數十億美元，這個故事將變得更加引人注目。這種趨勢表明我們應該進行更廣泛的市場配置：例如，投資於持有加密貨幣資產或加密貨幣股票一籃子的指數基金。換句話說，不要擔心選擇哪匹馬，而要賭比賽會變得更好。這場比賽正在變得更好。

風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。