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星期四 Jun 4 2026 00:00
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時隔多年，俄羅斯首次向外界披露官方黃金礦產量預測數據，其公布的數字遠超各大獨立行業機構的測算。若此數據屬實，俄羅斯在全球黃金生產國中的地位將發生顛覆性變化，有望躍升為全球第一大產金國。
俄羅斯自然資源部長亞歷山大・科茲洛夫（Alexander Kozlov）通過官方通訊社塔斯社透露，預計今年俄羅斯的黃金礦產開採量將達到480至500噸的區間，而去年的礦產金總產量約為480噸。俄羅斯自然資源部向彭博社確認，此統計口徑僅包含原生礦產金，不包括再生金，但並未提供更詳細的測算細節。
然而，在匿名受訪中，俄羅斯兩家主要黃金礦企的高管直言，官方數據缺乏令人信服的合理依據，難以採信。這種官方數據與業界實際感受之間的明顯差距，為市場增添了不確定性。
自2022年俄烏衝突爆發以來，俄羅斯暫停了對外公布官方黃金開採統計數據，此次數據的發布因此備受大宗商品市場的關注。然而，官方公布的數字與普遍預期存在顯著差異。
根據世界黃金協會（WGC）的測算，俄羅斯在2024年的黃金開採量預計為330噸，官方預估值較此高出近五成。更令人費解的是，俄羅斯近年來並未有大型新建金礦投入生產，客觀條件似乎難以支撐產量在短期內實現如此大幅度的跳躍式增長。
第三方諮詢機構金屬聚焦（Metals Focus）的測算顯示，俄羅斯2024年的礦產金產量預計為345噸。該機構認為，伴隨現有礦山的技改擴產以及蘇霍伊洛格（Sukhoi Log）等新礦的逐步投產，其年產量才可能逐年穩步提升。
俄羅斯黃金行業刊物《黃金與技術》（Gold and Technologies）的主編米哈伊爾·列斯科夫（Mikhail Leskov）在4月份的莫斯科行業會議上表示，預計2024年俄羅斯實際的黃金總產量約為360噸，同樣遠低於官方480噸的預估數據。
即使將再生黃金（通過回收舊料提煉的金）的產量一併計入總產量，官方公布的480噸量級依然顯得偏高。查閱俄羅斯財政部的歷史數據，在2021年前的連續三年裡，俄羅斯的再生金年產量穩定地比礦產金多出50至60噸。只有在金價走高和國內經濟面臨壓力時，廢舊黃金的回收量才可能出現階段性的衝高。
曾長期位居全球央行黃金儲備頭號增持者行列的俄羅斯央行，自去年以來開始減持其黃金儲備，以填補財政窟窿。今年，該央行已通過拋售約28噸儲備黃金，回籠了超過40億美元的資金。此前，彭博社曾報導，俄羅斯高層官員向總統普京發出警示，與俄烏衝突相關的財政支出已處於難以持續的高位。
另一方面，俄羅斯最大的黃金礦商Polyus公司正斥資60億美元推進世界級巨型金礦蘇霍伊洛格項目。該礦山預計在本世紀末達到滿負荷生產，屆時Polyus的黃金年產量有望實現翻倍。這些長遠的投資計劃雖然有望支撐未來的產量增長，但並不能直接解釋今年產量預測的劇烈上漲。
總而言之，俄羅斯此次公布的黃金產量預測，一方面展示了其在全球黃金市場的雄心，另一方面也引發了市場的審慎觀察。在獨立機構的數據和官方預測之間存在的顯著差距，將是未來一段時間內市場分析的焦點。最終產量能否達到預期，以及其對全球黃金市場格局的影響，仍有待時間驗證。
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