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星期三 Nov 26 2025 20:20
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標普全球評級已將泰達幣 USDt 穩定幣的評估降至其穩定性等級的最低等級，這引發了人們對該代幣維持與美元掛鉤能力的質疑。該決定反映了對支持 USDt 的儲備資產中固有風險的謹慎評估。
根據標普全球的說法，“疲軟”的評估源於多個因素，包括泰達幣以“較高風險”的資產（如比特幣、黃金、貸款和公司債券）支持 USDt (USDT)，這些資產的波動性較大。報告指出：“比特幣佔 USDT 流通量的 5.6%，超過了與 103.9% 的抵押率相關的 3.9% 的超額抵押率。因此，比特幣價格或其他較高風險資產價值的下降可能會降低抵押品的覆蓋範圍。”
泰達幣總部位於薩爾瓦多，並受國家數字資產委員會 (CNAD) 的監管，標普指出，該委員會對支持穩定幣的儲備資產的要求較為寬鬆。該報告還指出，缺乏足夠的審計或儲備證明報告是導致穩定性評級較低的一個關鍵因素。
儘管評級較低，但標普表示，USDT 75% 的支持來自美國國債和其他低風險、短期金融工具。
在給 Cointelegraph 的一份聲明中，泰達幣駁斥該報告具有誤導性，並堅稱強烈反對該報告的描述。該公司辯稱，該報告未能解釋數位原生貨幣的性質、規模和總體經濟意義，並且忽略了明確證明 USDT 的彈性、透明度和全球效用的數據。
泰達幣執行長 Paolo Ardoino 也對新的評級和金融評級機構的一般效用提出了質疑。Ardoino 表示，為傳統金融機構建立的傳統評級模型在歷史上一直導致私人和機構投資者將其財富投資於那些儘管被授予投資等級評級但最終崩潰的公司。
在美國通過法規、美國政府將穩定幣作為維持美元主導地位的一種手段置於優先地位以及穩定幣市值超過 3000 億美元之後，該報告發布之際正值穩定幣的里程碑式的一年。
泰達幣的行為越來越像一家中央銀行，累積了大量黃金儲備。 根據 Ardoino 的說法，泰達幣現在是全球第 17 大美國國債持有者，持有超過 1120 億美元的短期美國政府債券，超過了包括韓國、沙特阿拉伯和德國在內的許多國家。 該公司還持有 116 噸黃金儲備，與民族國家和中央銀行的持有量相當。 泰達幣累積黃金、美國政府債券以及鑄造和贖回數位美元的能力讓一些分析師認為，泰達幣現在的運作方式很像中央銀行。
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