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貿易戰期限逼近，關稅不確定性籠罩市場

星期四 Jul 3 2025 06:35

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1. 貿易戰陰影再現：關稅問題重回焦點
1.1 關鍵期限逼近
1.2 關稅憂慮重燃的三大原因
1.3 關稅對聯準會決策的影響
1.4 滯後性通膨與不確定性

貿易戰陰影再現：關稅問題重回焦點

儘管以伊停火讓市場暫時鬆了一口氣，但投資者正準備應對今年早些時候引發市場波動的另一個問題：關稅。

關鍵期限逼近

摩根士丹利在最近的一份報告中強調，與全球關稅相關的不確定性仍然很高。投資者正接近一個關鍵的最後期限，這可能會將貿易戰重新推向風口浪尖。 4月9日，時任總統唐納·川普宣布暫停所有對等關稅90天。摩根士丹利指出，7月9日是關稅談判的下一個最後期限。市場現在正在等待，看現任政府將如何應對下一個階段。全球市場受到貿易政策的嚴重影響，投資者必須了解這些發展，才能做出明智的決策。

關稅憂慮重燃的三大原因

關稅問題可能重新引起投資者關注的三個主要原因：

地緣政治擔憂減弱：最近的地緣政治事件掩蓋了貿易戰。然而，與以色列-伊朗衝突相關的風險似乎正在消退。因此，川普時代貿易戰的「新篇章」是下一個主要的波動性威脅。
關稅對通貨膨脹的滯後影響：經濟學家警告說，最近顯示通貨膨脹降溫的數據可能無法持續。摩根士丹利認為，關稅對價格的影響可能需要一段時間才能顯現，他們預計今年夏季晚些時候通貨膨脹將會反彈。聯準會主席傑羅姆·鮑威爾也表示，關稅將在6月、7月和8月對通貨膨脹產生顯著影響。
聯準會政策複雜化：市場和前任政府一直在呼籲聯準會降低利率。然而，通貨膨脹上升將為聯準會和鮑威爾提供另一個維持利率不變的理由。

關稅對聯準會決策的影響

最近的大部分焦點都集中在聯準會維持利率不變的決定上，這一決定受到了嚴厲批評。鮑威爾曾表示，關稅最終可能導致更高的通貨膨脹，而負擔將「落在最終消費者身上」。然而，最近幾位聯準會官員的立場變得更加鴿派。聯準會和鮑威爾正面臨著一個複雜的局面，來自聯準會和國會山的壓力越來越大。正如摩根士丹利指出的那樣，與貿易戰相關的因素可能會使聯準會的下一個決策變得極其複雜。該銀行的首席全球經濟學家賽斯·B·卡彭特寫道：「在5月份消費者物價指數數據疲軟之後，一些人認為，由於所有的『談判』，關稅的經濟影響可能較為溫和。我們不同意這種觀點。」

滯後性通膨與不確定性

正如分析師指出的那樣，關稅通常會在兩到三個月後導致更高的通貨膨脹。因此，他們對最近溫和的數據並不感到驚訝，並預計美國將在今年夏天看到影響。然而，貿易戰影響的幅度及其發生的時間點很難預測。分析師寫道：「正是這種不確定性，將使聯準會難以理解通貨膨脹風險，並因此決定是否降息。」

免責聲明： 本分析僅供參考，不應被視為投資建議。投資者在做出任何投資決策之前，應諮詢合格的財務顧問。

風險警告:本文僅代表作者個人觀點並僅供參考。本內容不構成投資建議或財務指導，也不代表 Markets.com 平台的立場。在進行股票、指數、外匯及商品的交易或價格預測時，請務必留意：差價合約（CFD）交易具有高度風險，可能導致資本虧損。過去的表現並不代表任何未來結果。此資訊此資訊僅供參考之用，並不構成也不應構成投資建議。所有英國散戶投資人皆被限制進行加密貨幣差價合約（CFD）與點差交易。