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關稅引發的通貨膨脹正逐漸滲透到美國經濟中，同時經濟成長的步調也在減緩。投資者和經濟學家正密切關注個人消費支出（PCE）指數的發布，這是聯準會首選的通膨指標。預計 7 月份該指數環比將上漲 0.3%，與上個月持平。如果實現，PCE 通膨率將從 2.8% 升至 2.9%，為今年 2 月以來的最高水平，並可能達到 3%，為 2024 年 3 月以來的最高水平。
美國運通銀行（Comerica Bank）首席經濟學家比爾·亞當斯（Bill Adams）指出，自春季以來，隨著關稅成本從港口逐步轉移到倉庫再到收銀機，通貨膨脹已開始抬頭。他補充說，本月早些時候發布的 7 月生產者物價指數（PPI）數據顯示服務業通膨出現上升，這是意料之外的，因為服務業不受僅對進口商品徵收的關稅影響。
亞當斯強調監測核心服務數據（不包括能源和住房）的重要性，該數據在 PPI 報告中顯示有所增加。他認為，這可能表明 2025 年的通膨可能不僅僅是由關稅驅動。然而，高通膨報告的影響可能有限，因為聯準會主席傑羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）上週表示，他對通膨的擔憂已大大減輕，並且他更加關注勞動市場，這可能暗示 9 月份有理由降息。
7 月份消費者支出數據的預測顯示增長 0.5%，高於上個月記錄的 0.3% 增幅。然而，分析師認為這種增長是由於新車銷售的大幅增長，消費者支出增長將在稍後放緩。
經濟學家一致認為，消費者仍在消費，但變得更加挑剔。他們預計今年第三季和第四季的消費者支出增長將放緩，原因是價格上漲和勞動市場放緩。然而，美國和中國之間貿易休戰的持續可能減輕這種放緩。分析消費者行為提供了寶貴的見解，密切關注經濟指標對於應對不斷變化的經濟形勢至關重要。
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