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通膨擔憂再起，美債殖利率飆升，市場預期聯準會將進一步緊縮

星期二 Jun 9 2026 00:00

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1. 美國國債市場承受壓力，通膨擔憂情緒再度升溫
1.1 債券殖利率飆升，反映市場情緒轉變
1.2 CPI數據成為關注焦點
1.3 市場預期轉向鷹派，降息論調消退
1.4 持續性通膨壓力與經濟韌性
1.5 專家觀點：降息已不可能
1.6 PPI數據亦受關注，政策聲明或將調整
1.7 華爾街機構同步調整預測

美國國債市場承受壓力，通膨擔憂情緒再度升溫

近期，美國國債市場承受著明顯的壓力。市場交易員普遍預期即將公布的通膨數據將顯示，消費者價格指數（CPI）將錄得數年來最顯著的漲幅。這一預期正強化市場對美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，簡稱聯準會）可能採取進一步收緊貨幣政策的判斷。

債券殖利率飆升，反映市場情緒轉變

美國國債殖利率的快速上行，已清晰地反映出市場情緒的轉變。上週五，在美國就業數據表現超出預期後，美國國債遭到拋售，其中10年期國債殖利率一度攀升至4.55%，創下近兩週來的新高。與此同時，對政策利率更為敏感的2年期國債殖利率觸及4.18%，達到了2025年2月以來的最高點。基於這些市場動態，投資者進一步押注聯準會可能在12月前啟動升息週期。

CPI數據成為關注焦點

隨著新任聯準會主席沃什（Wash）上任後的首次政策會議臨近，投資者正提前調整其投資部位，以應對可能出現的政策立場轉變。而將於6月10日（週三）公布的消費者價格指數（CPI）報告，已成為當前市場關注的焦點。與CPI數據掛鉤的掉期交易顯示，市場預計該指數的年增率將達到約4.3%。在能源價格因美伊衝突僵局而維持高位的背景下，這一增幅很可能創下自2023年以來的最高紀錄。

市場預期轉向鷹派，降息論調消退

LB Macro首席執行官Luigi Buttiglione明確指出：「聯準會將被迫降息的論調已經煙消雲散，被數據徹底扼殺了。」他判斷，聯準會今年可能累計加息50個基點，並且很可能從9月開始實施。回溯至2月底，當時美以針對伊朗的軍事行動推高了油價，這成為全球債券市場走勢的重要轉折點。該事件打破了此前市場對主要央行將在2026年轉向降息的普遍預期。

持續性通膨壓力與經濟韌性

目前，持續性的停火前景仍然不明朗，這意味著能源價格可能繼續維持在高位，從而進一步推升通膨壓力。同時，美國經濟表現出較強的韌性，也削弱了債券市場對寬鬆政策的期待。在這樣的宏觀環境下，沃什面臨的政策選擇更加複雜。一方面，通膨壓力不斷上升；另一方面，她可能還需要承受來自白宮要求降低融資成本的政治壓力。

專家觀點：降息已不可能

荷蘭銀行（ING）投資方案首席投資官Christophe Boucher指出：「如果沃什希望在上任之初就實施降息，現在看來這似乎已經不可能了。目前的勞動力市場過於強勁，無法為降息提供合理的依據。」

PPI數據亦受關注，政策聲明或將調整

除了CPI指數，6月11日（週四）公布的生產者價格指數（PPI）同樣受到廣泛關注。若兩項關鍵數據均顯示通膨加速，市場預期聯準會官員可能會在政策聲明中刪除先前暗示可能轉向寬鬆的措辭。

華爾街機構同步調整預測

華爾街主要金融機構的判斷正在同步調整。多家大型銀行已不再預測2026年將出現降息。法國巴黎銀行（BNP Paribas）在上週五發布的報告中指出，聯準會最有可能自12月起啟動加息週期，並實施三次加息。高盛（Goldman Sachs）也不再預期聯準會今年會降息，該行將其對聯準會最後兩次降息的預測時間，從原先的2026年12月和2027年3月，推遲至2027年6月和12月。

風險提示：本文僅供參考，不構成投資建議、投資研究或交易推薦。文中觀點僅代表作者個人立場，不一定反映Markets.com的立場。在考慮交易股票、指數、外匯和大宗商品並進行價格預測時，請記住，差價合約 (CFD) 交易涉及重大風險，可能不適合所有投資者。槓桿產品可能導致本金損失。過往業績並不代表未來表現。在交易之前，請務必充分了解相關風險，並考慮您的投資目標和經驗程度。加密貨幣差價合約交易可能因司法管轄區而異。