بيانات ADP للتوظيف وتوقعات سياسة الاحتياطي الفيدرالي: نظرة على قرار ديسمبر

نظرة عامة على بيانات ADP وتأثيرها المحتمل على قرار الاحتياطي الفيدرالي

في تمام الساعة 9:15 مساءً بتوقيت بكين يوم الأربعاء، ستكشف شركة معالجة الرواتب ADP عن أحدث بيانات التوظيف في القطاع الخاص الأمريكي، والتي من المتوقع أن تظهر استقرارًا نسبيًا في سوق العمل لشهر نوفمبر. ونظرًا لقلة البيانات الاقتصادية المتاحة لمسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، فقد يؤدي ذلك إلى مزيد من الخلافات عندما يضع المسؤولون أسعار الفائدة في الأسبوع المقبل.

التوقعات الاقتصادية المتباينة

يتوقع الاقتصاديون الذين استطلعتهم FactSet أن يضيف أصحاب العمل في القطاع الخاص الأمريكي 40 ألف وظيفة جديدة في نوفمبر، لكن التوقعات المجمعة لوكالة Bloomberg تشير إلى نمو قدره 5000 وظيفة فقط.

اتجاهات التوظيف الأخيرة

أضاف القطاع الخاص الأمريكي 42000 وظيفة جديدة في أكتوبر، وتقود قطاعات التعليم والرعاية الصحية، والتجارة والنقل والمرافق النمو. ومع ذلك، منذ صدور بيانات التوظيف في القطاع الخاص لشهر أكتوبر، وجدت بيانات التوظيف الأسبوعية لـ ADP أن أصحاب العمل مستمرون في تسريح العمال. على سبيل المثال، أظهر تقرير ADP أنه في الأسابيع الأربعة المنتهية في 8 نوفمبر، انخفض متوسط ​​التوظيف في القطاع الخاص بمقدار 13500 وظيفة أسبوعيًا.

تقرير الكتاب البيج للاحتياطي الفيدرالي

بالإضافة إلى ذلك، أشار أحدث "الكتاب البيج" الصادر عن بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى أن التوظيف "انخفض بشكل طفيف". وذكر حوالي نصف المناطق أن الطلب على العمالة قد تراجع، في حين أشار بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك ودالاس ومينيابوليس إلى انخفاض طفيف في التوظيف من أوائل أكتوبر إلى منتصف نوفمبر.

تأثير تأخر البيانات الحكومية

نظرًا لأن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) لن ينشر بيانات التوظيف لشهر أكتوبر ونوفمبر حتى 16 ديسمبر (أي بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة الأسبوع المقبل)، فقد تلعب بيانات العمل الصادرة عن ADP يوم الأربعاء دورًا غير عادي. هذا التأخير ناتج عن الإغلاق الحكومي - خلال فترة انقطاع التمويل، لم تتمكن وكالات الإحصاء الأمريكية، مثل مكتب إحصاءات العمل، من جمع أو معالجة أو نشر البيانات. ومع ذلك، أشار اقتصاديون في Morgan Stanley في وقت سابق من هذا الأسبوع إلى أن بيانات ADP الأسبوعية لم تكن فعالة في التنبؤ بتقديرات التوظيف الشهري في القطاع الخاص على مدار العام الماضي.

سيناريوهات السياسة المحتملة

إذا كان الإجماع الأكثر تفاؤلاً لـ FactSet بشأن التوظيف في نوفمبر دقيقًا، وإذا ثبت أن نمو التوظيف في القطاع الخاص أكثر مرونة مما تشير إليه بعض بيانات التوظيف الأخيرة، فقد يضع ذلك مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في معضلة صنع القرار قبل اجتماع السياسة المقرر عقده في الفترة من 9 إلى 10 ديسمبر.

وجهات نظر متباينة داخل الاحتياطي الفيدرالي

على الرغم من أن رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ذكر في اجتماع أكتوبر أن قرار خفض سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في ديسمبر ليس أمرًا مفروغًا منه، فقد أعرب بعض الأعضاء الرئيسيين في اللجنة في الأسابيع الأخيرة عن دعمهم لخفض سعر الفائدة. والجدير بالذكر أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز قال في 21 نوفمبر إنه يعتقد أن هناك "مساحة" لخفض أسعار الفائدة "قريبًا". بينما دافع محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر ورئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو ماري دالي (ليست عضوًا مصوتًا هذا العام) بشكل أكثر صراحة عن خفض سعر الفائدة في اجتماع 9-10 ديسمبر، مستشهدين بهشاشة سوق العمل.

الخلاصة: بيانات ADP كمحدد رئيسي

يشير كل هذا إلى أن أحدث بيانات التوظيف الصادرة عن ADP قد تصبح عاملاً حاسماً بالنسبة للمسؤولين والمستثمرين لتقييم احتمالية خفض سعر الفائدة في ديسمبر. إذا لم تظهر البيانات انخفاضًا كبيرًا في التوظيف، فقد يكون لدى مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي الذين يشعرون بالقلق إزاء استمرار التضخم فوق هدف 2٪ سببًا وجيهًا للاعتقاد بأن الحفاظ على أسعار الفائدة مستقرة في الأسبوع المقبل هو الاتجاه الصحيح للمضي قدمًا.

مؤشرات سوق العمل الأخرى

بالإضافة إلى بيانات ADP و"الكتاب البيج"، لم تظهر العديد من مؤشرات سوق العمل الرئيسية تباطؤًا كبيرًا. على سبيل المثال، لم ترتفع مطالبات البطالة الأولية في الولايات المتحدة بشكل حاد. في الواقع، أظهرت أحدث البيانات الصادرة الأسبوع الماضي أنه في الأسبوع المنتهي في 22 نوفمبر، انخفضت طلبات الحصول على إعانات البطالة بمقدار 6000 إلى 216000.

بيانات ثقة المستهلك

استقر "مؤشر التباين الوظيفي" في بيانات ثقة المستهلك الصادرة عن مجلس الإدارة العالمي (الذي يقيس الفرق بين عدد الأمريكيين الذين يعتقدون أن الوظائف وفيرة وأولئك الذين يعتقدون أنه من الصعب العثور عليها) في نوفمبر. انخفضت نسبة المستهلكين الذين أفادوا بصعوبة العثور على وظيفة انخفاضًا طفيفًا من 18.3٪ في أكتوبر إلى 17.9٪ في نوفمبر.

توظيف الشركات الصغيرة

أشارت شركة Paychex العملاقة لخدمات الموارد البشرية في تقريرها "مراقبة توظيف الشركات الصغيرة" إلى أن التوظيف في الشركات الصغيرة التي يقل عدد موظفيها عن 50 موظفًا ارتفع أيضًا بشكل طفيف في نوفمبر. وارتفع المؤشر بمقدار 0.11 نقطة مئوية من أكتوبر إلى 99.38، مما يشير إلى أن حالة التوظيف استقرت خلال الشهر.

توقعات السوق

ومع ذلك، وفقًا لأداة CME FedWatch التابعة لبورصة شيكاغو التجارية، تتوقع الأسواق المالية حاليًا أن يكون احتمال خفض سعر الفائدة في ديسمبر حوالي 87٪. ويمثل هذا تحولًا كبيرًا مقارنة باحتمال 37٪ بعد اجتماع الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر.