صندوق IBIT للبيتكوين يتجاوز الذهب: تحول تاريخي في محافظ المؤسسات

صعود صاروخي لصندوق IBIT: تغيير قواعد اللعبة الاستثمارية

في عالم الاستثمار، لطالما احتفظ الذهب بمكانته كأصل ملاذ آمن. ومع ذلك، شهد عام 2024 تحولًا زلزاليًا. ففي 10 يناير 2024، وافقت لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على 11 صندوقًا متداولًا في البورصة (ETF) للبيتكوين الفورية، بما في ذلك صناديق تابعة لشركات مثل بلاك روك وفيدلتي. أدى هذا إلى هجرة رأس المال نحو أصول رقمية أكثر ديناميكية. الآن، في عام 2025، يتضح أن صندوق IBIT التابع لبلاك روك هو الفائز. فقد حقق هذا الصندوق في أقل من عامين ما استغرق صناديق الذهب المتداولة في البورصة (GLD) أكثر من عقد لتحقيقه. تكشف أحدث بيانات الأرباح للربع الثالث عن تحول ملحوظ في تخصيص الأصول من “الذهب القديم” إلى “الذهب الجديد”، حيث تقوم المؤسسات الكبرى، من جامعة هارفارد إلى العائلات المالكة في الشرق الأوسط، بتخصيص رؤوس أموالها لصالح البيتكوين.

ما هو صندوق IBIT؟

صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) هو صندوق متداول في البورصة للبيتكوين الفورية، تم إطلاقه بواسطة بلاك روك، أكبر شركة لإدارة الأصول في العالم. يحل هذا الصندوق تحديات كبيرة تواجه المستثمرين التقليديين، وهي الامتثال والراحة. يتيح IBIT للمستثمرين الاحتفاظ بأصول البيتكوين المضمونة بنسبة 1:1 من قبل بلاك روك دون الحاجة إلى تسجيل في بورصات العملات المشفرة المعقدة أو القلق بشأن فقدان المفاتيح الخاصة. هذه “التحويل إلى أوراق مالية” سمحت لـ IBIT بتجاوز صناديق الذهب المتداولة في البورصة.

• إنجاز تريليوني: أعلن لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة بلاك روك، مؤخرًا أن الأصول الخاضعة لإدارة IBIT تجاوزت رسميًا 100 مليار دولار.
• مقارنة السرعة: استغرق صندوق GLD أكثر من عقد لتحقيق هذا الحجم، بينما حقق IBIT ذلك في أقل من عامين.

هذا الإنجاز يسلط الضوء على الشهية المؤسسية الهائلة للأصول الرقمية.

قرارات هارفارد والعائلات المالكة

بينما قد يعزى شراء المستثمرين الأفراد إلى المشاعر، فإن مشتريات المؤسسات الكبرى تعكس استراتيجيات مدروسة. تكشف ملفات 13F للربع الثالث من عام 2025 عن رؤى مقنعة.

1. جامعة هارفارد: تفضيل الأصل الأسرع نموًا

تُعرف جامعة هارفارد بوقفها الاستثماري المتحفظ. حتى 30 سبتمبر، احتفظت هارفارد بصناديق GLD و IBIT.

• حيازات GLD: بقيمة 235 مليون دولار، بزيادة 98% على أساس ربع سنوي.
• حيازات IBIT: بقيمة 443 مليون دولار، بانخفاض 257% على أساس ربع سنوي.

بشكل ملحوظ، تتجاوز حيازات هارفارد من IBIT قيمة حيازاتها من أسهم Nvidia (109 مليون دولار) بأربعة أضعاف. يشير هذا إلى أن البيتكوين يُنظر إليها على أنها أصل أساسي أكثر من أسهم التكنولوجيا الشهيرة.

2. العائلات المالكة في الشرق الأوسط: البيتكوين كمخزن للقيمة

زاد مجلس أبوظبي للاستثمار (ADIC) حصته في IBIT إلى ما يقرب من 8 ملايين سهم في الربع الثالث، بقيمة تقدر بـ 518 مليون دولار، أي ثلاثة أضعاف ما كانت عليه في الربع السابق. تعكس هذه الخطوة رؤية أوسع، حيث صرحت ADIC بأنها “تنظر إلى البيتكوين على أنها وسيلة لتخزين القيمة على غرار الذهب”. بالنسبة لصناديق الثروة السيادية التي تسعى إلى نقل الثروة عبر الأجيال، فإن هذا يمثل تحوطًا ضد الأنظمة النقدية المستقبلية.

3. حيتان آسيا: زيادة ثابتة

بالتوازي مع ذلك، زادت شركة Avenir Group التابعة لعائلة لي لين من حيازاتها لمدة خمسة أرباع متتالية، وتقدر قيمة حيازات IBIT الحالية بنحو 1.2 مليار دولار، مما يجعلها أكبر حائز مؤسسي في آسيا. تثبت هذه الإجراءات الجماعية من قبل المؤسسات الكبرى أن العملات المشفرة لم تعد مجرد “مضاربة” ولكنها وجهة لرأس المال العالمي. يمثل IBIT أفضل تجسيد لهذا الإجماع العالمي.

علامة فارقة في هيكل السوق

بالإضافة إلى النمو الهائل في الحجم والحيازات، شهد هيكل السوق ترقيات كبيرة. تاريخيًا، هيمنت Deribit، وهي منصة تخدم بشكل أساسي مستخدمي العملات المشفرة الأصليين والتجار، على سوق المشتقات للبيتكوين. ومع ذلك، تجاوزت عقود الخيارات المفتوحة لصندوق IBIT التابع لبلاك روك (38 مليار دولار) رسميًا Deribit (32 مليار دولار) الأسبوع الماضي. يوضح هذا الإنجاز أن المؤسسات المالية التقليدية وكبار المستثمرين المحترفين يدخلون سوق البيتكوين على نطاق واسع وبسرعة عبر أدوات منظمة. تعني هذه الاندماجية العميقة أن أصول البيتكوين تتمتع بسيولة غير مسبوقة، مما يعزز نضج السوق وشفافيته بشكل كبير.

تجاوز الذهب

لقد استغرق IBIT أقل من عامين للوصول إلى مقياس استغرق صناديق الذهب المتداولة في البورصة أكثر من عقد لتحقيقه، لكن هذا مجرد انعكاس سطحي. يكمن التفوق الحقيقي على GLD في المزايا الهيكلية التي يوفرها IBIT.

• ميزة العائد: في حين أن العائدات السنوية على أصول الملاذ الآمن التقليدية مثل GLD تظل ثابتة عادةً عند أرقام فردية، يشير محللو Bloomberg إلى أن IBIT، حتى بعد تصحيحات الأسعار، حافظ على عائد سنوي يقترب من 80٪ منذ إطلاقه في عام 2024. وهذا يوضح أن IBIT يوفر كلاً من خصائص تخصيص الملاذ الآمن والإمكانات المتفجرة للأصول المتنامية.
• مرونة التدفق: غالبًا ما تشهد صناديق الذهب المتداولة في البورصة التقليدية تدفقات خارجية خلال فترات انخفاض الأسعار. ومع ذلك، كما تظهر بيانات SoSoValue، سجل IBIT تدفقات صافية داخلية بقيمة 224 مليون دولار في يوم واحد حتى خلال فترات تقلب الأسعار. هذه المرونة هي علامة على أن المؤسسات العالمية تعتبر IBIT تخصيصًا استراتيجيًا طويل الأجل.

في 10 يناير 2024، أسقطت موافقة SEC أول قطعة دومينو. في عام 2025، أثبت IBIT بحجم 100 مليار دولار حتمية هذا التحول في الثروة. لا يزال الذهب بمثابة ثقل توازن ثابت، ولكن في عام 2025، أصبحت عملة البيتكوين هي الزورق السريع الذي يعمل بالطاقة النووية. لقد بدأ رسميًا عصر جديد من الأصول الرقمية مدفوعًا بإجماع رأس المال العالمي.