You are attempting to access a website operated by an entity not regulated in the EU. Products and services on this website do not comply with EU laws or ESMA investor-protection standards.
As an EU resident, you cannot proceed to the offshore website.
Please continue on the EU-regulated website to ensure full regulatory protection.
السبت Dec 6 2025 08:00
0 دقيقة
وفقًا لتحليل جديد من Galaxy Research، تدخل شركات الخزينة البيتكوين مرحلة "داروينية" حيث تنهار الآليات الأساسية لنموذج أعمالها الذي ازدهر ذات يوم. ذكر التقرير أن تجارة أصول الخزينة الرقمية (DAT) قد وصلت إلى حدها الطبيعي مع انخفاض أسعار الأسهم إلى ما دون صافي قيمة أصول البيتكوين (NAV)، مما تسبب في انعكاس حلقة النمو المدفوعة بالإصدار وتحويل الرافعة المالية إلى مسؤولية.
وصلت نقطة الانهيار هذه مع انخفاض البيتكوين من ذروتها في أكتوبر بالقرب من 126,000 دولار إلى أدنى مستوياتها حول 80,000 دولار، مما أدى إلى انكماش حاد في الشهية للمخاطرة واستنزاف السيولة في جميع أنحاء السوق. أدى حدث تخفيض الرافعة المالية في 10 أكتوبر إلى تسريع التحول، ومحو المراكز المفتوحة في أسواق العقود الآجلة وإضعاف عمق السوق الفوري. وقالت Galaxy: "بالنسبة لشركات الخزينة التي كانت أسهمها بمثابة صفقات عملات مشفرة ذات رافعة مالية، كان التحول مكثفًا"، مضيفة أن "نفس الهندسة المالية التي ضخمت الجانب الإيجابي ضخمت الجانب السلبي".
أسهم DAT التي تم تداولها بعلاوات كبيرة لصافي قيمة الأصول خلال الصيف هي الآن في الغالب بخصومات، حتى مع انخفاض البيتكوين نفسه بنحو 30٪ فقط عن أعلى مستوياته. الشركات مثل Metaplanet و Nakamoto، التي أظهرت سابقًا مئات الملايين من المكاسب غير المحققة، هي الآن في المنطقة الحمراء حيث يقع متوسط أسعار شراء البيتكوين فوق 107,000 دولار. أشارت Galaxy إلى أن الرافعة المالية المضمنة في هذه الشركات تعرضها لجانب سلبي كبير، حيث انخفضت إحدى الشركات، NAKA، بأكثر من 98٪ من ذروتها. كتبت الشركة: "يشبه هذا الإجراء السعري أنواع عمليات المسح التي شوهدت في أسواق العملات الميمية".
مع عدم توفر الإصدار بعد الآن، حددت Galaxy ثلاثة مسارات محتملة من هنا. الحالة الأساسية هي فترة طويلة من العلاوات المضغوطة، والتي خلالها يركد نمو البيتكوين لكل سهم وتقدم أسهم DAT جانبًا سلبيًا أكثر من البيتكوين نفسه. النتيجة الثانية هي الدمج، عندما تواجه الشركات التي أصدرت بكثافة بعلاوات عالية، واشترت البيتكوين بالقرب من القمة، أو تراكمت عليها الديون، ضغوطًا على الملاءة وقد يتم الاستحواذ عليها أو إعادة هيكلتها. يترك السيناريو الثالث مجالًا للتعافي إذا وصل البيتكوين في النهاية إلى أعلى مستوياته على الإطلاق، ولكن فقط للشركات التي حافظت على السيولة وتجنبت الإفراط في الإصدار خلال الازدهار.
تحذير المخاطر: يتم توفير هذا المقال لأغراض معلوماتية فقط، ولا يشكل نصيحة استثمارية، أو بحثاً استثمارياً، أو توصية للتداول. إن الآراء الواردة في هذا المقال تعبر عن وجهة نظر مؤلفها ولا تعكس بالضرورة موقف لمنصة Markets.com. عند النظر في تداول الأسهم، والمؤشرات، والفوركس (النقد الأجنبي)، والسلع، وتوقعات الأسعار الخاصة بها، تذكر أن تداول العقود مقابل الفروقات (CFDs) ينطوي على درجة كبيرة من المخاطر وقد لا يكون مناسباً لجميع المستثمرين. يمكن أن تؤدي المنتجات ذات الرافعة المالية إلى خسارة رأس المال. كما أن الأداء السابق ليس مؤشراً على النتائج المستقبلية. قبل البدء في التداول، يرجى التأكد من فهمك الكامل للمخاطر التي تنطوي عليها العملية، وخذ في الاعتبار أهدافك الاستثمارية ومستوى خبرتك. قد يتم تطبيق قيود على تداول العقود مقابل الفروقات على العملات الرقمية اعتماداً على النطاق القضائي.
أحدث
عرض الكل
الاثنين, 24 آب 2026
19 دقيقة
الاثنين, 24 آب 2026
18 دقيقة
الاثنين, 24 آب 2026
11 دقيقة
الثلاثاء, 25 آب 2026
Indices
سهم أرامكو يتراجع إلى 26.28 ريال.. هل يطول الهبوط وهل ما زال يستحق الشراء؟
الثلاثاء, 25 آب 2026
Indices
الدولار مقابل الشيكل USD/ILS يتراجع إلى 2.98.. هل تستمر قوة الشيكل خلال الأسبوع المقبل؟
الثلاثاء, 25 آب 2026
Indices
سعر الدولار مقابل الجنيه المصري يتراجع إلى 50.36.. هل يستمر الهبوط خلال الأسبوع المقبل؟
الاثنين, 24 آب 2026
Indices
سهم بيت التمويل الكويتي عند 777 فلسًا.. هل يستحق الاستثمار بعد نمو الأرباح؟
الاثنين, 24 آب 2026
Indices
سعر اليورو مقابل الدولار EUR/USD: هل يستعيد مستوى 1.18 خلال الأسبوع المقبل؟
AR
