البنوك المركزية تتحول إلى شراء الذهب في أبريل مع استراتيجيات متباينة

تغير استراتيجيات البنوك المركزية تجاه الذهب في أبريل

شهد شهر أبريل منعطفًا جديدًا في اتجاهات إدارة احتياطيات الذهب لدى البنوك المركزية حول العالم. بعد فترة من صافي المبيعات الكبيرة في شهر مارس، تحولت هذه المؤسسات المالية إلى صافي مشترين في الشهر التالي، مضيفةً ما يقارب 17 طنًا من الذهب إلى محافظها. ومع أن هذا الانتعاش في عمليات الشراء الرسمية يشكل إشارة إيجابية، إلا أن حجمها لا يزال أقل بكثير من المستويات المسجلة في العام الماضي، مما يعكس تفاعلات معقدة ومتغيرة في السوق. ما يلفت الانتباه هو التباين الملحوظ في عمليات الاحتياطي بين الدول المختلفة. ففي الوقت الذي تواصل فيه دول في شرق أوروبا وآسيا مسارها الطويل في تكديس الذهب، تلتزم روسيا بنهج مغاير، مستمرة في عمليات بيع الذهب.

بولندا والصين في طليعة المشترين

في التفاصيل، برزت بولندا كأكبر مشترٍ للذهب في شهر أبريل، حيث قامت بزيادة صافي مشترياتها بواقع 14 طنًا. وتأتي الصين في المرتبة الثانية، حيث زادت من وتيرة شرائها للذهب، مضيفة 8 أطنان جديدة إلى احتياطياتها. هذا الرقم يمثل أعلى زيادة شهرية منذ ديسمبر 2024، ويطيل مدة استمرارية مشترياتها إلى 18 شهرًا متواصلًا، مما يؤكد رؤيتها الاستثمارية طويلة الأجل. كما حافظت التشيك على وتيرة شرائها المستقرة، مضيفةً الذهب إلى احتياطياتها للشهر الثامن والثلاثين على التوالي، مما يعكس نهجًا منهجيًا في تعزيز احتياطياتها الذهبية.

روسيا تواصل نهج البيع

على النقيض من ذلك، استمر البنك المركزي الروسي في سياسته لبيع الذهب، حيث بلغ صافي مبيعاته في أبريل 6 أطنان. وبهذا، يصل إجمالي حجم مبيعات الذهب الروسي خلال العام الحالي إلى 22 طنًا، لتكون هذه هي الشهر الرابع على التوالي الذي تسجل فيه روسيا صافي مبيعات للذهب.

نظرة على استراتيجيات الدول الرئيسية

وفقًا لتقرير رابطة الذهب العالمية، فقد لعب البنك المركزي البولندي دورًا محوريًا في موجة الشراء الرسمية في أبريل. وعلى مدار العام الحالي، رفعت بولندا احتياطياتها من الذهب بمقدار 45 طنًا، لتصل إجمالي احتياطياتها إلى 595 طنًا، وهو ما يمثل 30% من إجمالي احتياطياتها الأجنبية، مما يشير إلى تزايد أهمية الذهب في هيكل احتياطياتها. وقد أكد رئيس البنك المركزي البولندي، آدم غلابينسكي، في الثالث من يونيو، أن احتياطيات الذهب البولندية قد ارتفعت بالفعل إلى 613 طنًا، بزيادة قدرها 18 طنًا خلال الشهر الماضي، مع تأكيد هدفه المتمثل في الوصول إلى 700 طن.

بعد إضافة 8 أطنان في أبريل، بلغ إجمالي المخزون الرسمي للذهب الصيني 2322 طنًا، مع استقرار نسبة الذهب في احتياطياته الأجنبية عند 9%، وهو مؤشر على استراتيجية واضحة وطويلة الأمد لزيادة حيازات الذهب على مدار 18 شهرًا.

أما البنك المركزي التشيكي، فقد أجرى عملية شراء صغيرة بلغت 2 طن في أبريل، ليصل إجمالي احتياطياته إلى 79 طنًا، وهو ما يمثل 6% من إجمالي احتياطيات البلاد. ويتبع البنك المركزي التشيكي نهجًا ثابتًا في زيادة احتياطياته بشكل تدريجي ومنتظم.

في المقابل، قامت أوزبكستان ببيع طن واحد من الذهب في أبريل، لكنها لا تزال تحقق صافي مشتريات على مدار العام، حيث زادت احتياطياتها بمقدار 24 طنًا. وتأتي أوزبكستان في المرتبة الثانية بعد بولندا من حيث حجم الشراء السنوي. وتمتلك أوزبكستان احتياطيات ذهبية تبلغ 414 طنًا، تشكل نسبة عالية جدًا تبلغ 88% من إجمالي احتياطياتها، مما يدل على هيكل احتياطي يعتمد بشكل كبير على الذهب.

بعد عمليات البيع الكبيرة في مارس، حافظت تركيا على استقرار احتياطياتها من الذهب في أبريل. وتشير التقارير إلى أن هذا الاستقرار جاء نتيجة لتأثير انتهاء عقود مبادلة الذهب بالدولار على المدى القصير، حيث تظل أدوات المبادلة متوسطة وطويلة الأجل هي السائدة. وقد تم تضمين استراتيجية إدارة احتياطيات تركيا المفصلة في تقرير اتجاهات الطلب على الذهب للفصل الأول من عام 2026.

الدور المستمر لآسيا وشرق أوروبا

على المدى الطويل، تظل البنوك المركزية في شرق أوروبا وآسيا هي المحركات الرئيسية لشراء الذهب الرسمي عالميًا، وتتسم عمليات الشراء هذه باستمرارية قوية. على مدار الـ 36 شهرًا الماضية، بلغ متوسط مشتريات الذهب الشهرية في منطقة شرق أوروبا 12 طنًا، وفي آسيا 11 طنًا. هاتان المنطقتان تساهمان بشكل مستمر في دعم الطلب العالمي الرسمي على الذهب. وفي نفس الفترة، بلغ متوسط صافي مشتريات الذهب الشهرية لجميع البنوك المركزية عالميًا 29 طنًا، مما يؤكد على الدور القيادي للمركزية الأوروبية والآسيوية في تخصيص الذهب.

آفاق مستقبلية واستطلاعات الرأي

من المتوقع أن يكشف تقرير أبحاث احتياطيات الذهب للبنوك المركزية لعام 2026، والذي سيصدر في يونيو، عن الاستراتيجيات التخصيصية الأحدث للبنوك المركزية العالمية. وبناءً على بيانات الاستطلاعات السابقة، يتضح أن تفضيل البنوك المركزية للذهب على المدى الطويل في ازدياد مستمر. فقد أظهر استطلاع عام 2025 أن 95% من البنوك المركزية المستجيبة تتوقع استمرار نمو احتياطيات الذهب الرسمية عالميًا خلال العام المقبل، بزيادة ملحوظة مقارنة بنسبة 81% في عام 2024. وفي الوقت نفسه، ارتفعت نسبة البنوك المركزية التي تخطط لزيادة احتياطياتها من الذهب طوعًا من 29% إلى 43%، مما يسلط الضوء على الاتجاه العالمي المتزايد نحو زيادة تخصيص الذهب.