التنقل في طفرة الذكاء الاصطناعي: استراتيجيات من فقاعة الإنترنت

مع وصول أسهم الذكاء الاصطناعي إلى مستويات قياسية، يسعى المستثمرون إلى تحقيق التوازن بين المكاسب المحتملة والحماية من المخاطر. تشير الاستراتيجيات المستوحاة من فقاعة الإنترنت إلى تنويع الاستثمارات في القطاعات ذات الصلة. ## نقاط رئيسية: * **الاستفادة من دروس الماضي:** المستثمرون يستلهمون من فقاعة الإنترنت في التسعينيات للتنقل في طفرة الذكاء الاصطناعي. * **التنويع هو المفتاح:** الابتعاد عن الأسهم المقدرة بأعلى من قيمتها والتركيز على الشركات ذات النمو المحتمل. * **الاستثمار في البنية التحتية:** استهداف الشركات التي تدعم نمو الذكاء الاصطناعي، مثل الطاقة النووية والروبوتات. ## التنقل في طفرة الذكاء الاصطناعي: استراتيجيات من فقاعة الإنترنت مع ارتفاع تقييم Nvidia إلى ما يزيد عن 4 تريليونات دولار، يبحث المستثمرون المؤسسيون عن طرق لركوب موجة الذكاء الاصطناعي مع تقليل المخاطر. يتذكر الكثيرون فقاعة الإنترنت في التسعينيات، حيث ارتفعت قيمة الشركات الناشئة وشركات الاتصالات والتكنولوجيا. ### استراتيجية مجربة ومختبرة يقول فرانشيسكو ساندريني، رئيس إدارة الأصول المتنوعة في Amundi، "نحن نفعل ما نجح في الفترة من 1998 إلى 2000." ويشير إلى علامات الوفرة غير العقلانية، مثل التداول المحموم لخيارات المخاطر في أسهم الذكاء الاصطناعي الكبيرة، لكنه يتوقع أن يستمر هذا الحماس التكنولوجي، ويسعى إلى تأمين المكاسب من خلال المراهنة على الأصول المقومة بشكل معقول مع إمكانات النمو. ### البحث عن النمو الخفي يقول ساندريني إن هذا يتطلب العثور على "أعلى فرص النمو التي لم يكتشفها السوق بعد"، وقد خصص الأموال لشركات البرمجيات والروبوتات وأسهم التكنولوجيا الآسيوية. ### تنويع الذكاء الاصطناعي يتوقع المستثمرون الآخرون أن يقلل البعض من تعرضهم لأسهم "العمالقة السبعة" بعد ارتفاع Nvidia بأكثر من الضعف في عامين، لكنهم ما زالوا يريدون التعرض للذكاء الاصطناعي. ### الإدارة الرشيقة للأصول يقول سيمون إيدلستين، كبير مسؤولي الاستثمار في Goshawk Asset Management، "هناك احتمال كبير جدًا لأن ينتهي الأمر [هوس الذكاء الاصطناعي] بالبكاء، لأن الشركات تستثمر تريليونات الدولارات للتنافس على سوق غير موجودة حتى الآن." كان يعمل في الاكتتابات العامة الأولية لشركات الاتصالات في Dresdner Kleinwort Benson في عام 1999. ### التوسع إلى الصناعات ذات الصلة وهو يتوقع أن تنتقل المرحلة التالية من جنون الذكاء الاصطناعي من شركات مثل Nvidia و Microsoft و Alphabet إلى الصناعات ذات الصلة. ### التكيف مع المراحل المختلفة للفقاعة من الناحية التاريخية، كان التنقل في المراحل المختلفة للفقاعة طريقة للمشاركة مع تجنب مخاطر تسمية القمة مبكرًا. ### دروس من فقاعة الإنترنت أظهرت دراسة أجراها الاقتصاديان ماركوس برونرمير وستيفان ناجل أن صناديق التحوط لم تقم بالبيع على المكشوف في الغالب خلال فقاعة الإنترنت، ولكنها تغلبت على السوق بنحو 4.5٪ كل ربع سنة بين عامي 1998 و 2000 وتجنبت أسوأ انخفاض. لقد باعوا أسهم الإنترنت باهظة الثمن في الوقت المناسب وأعادوا استثمار الأرباح في الأسهم التي لم يلاحظها المستثمرون العاديون بعد. ### تحقيق الأرباح في السوق المتقلبة يقول إيدلستين من Goshawk، "حتى عندما بلغت السوق ذروتها في عام 2000، كان بإمكان أولئك الذين يتمتعون بأقدام سريعة تحقيق ربح لائق"، مضيفًا أن البيئة الحالية تشبه عام 1999. ### الاستثمار في المجارف والمعاول إنه يفضل شركات استشارات تكنولوجيا المعلومات ومجموعات الروبوتات اليابانية التي من المتوقع أن تكسب إيرادات من عمالقة الذكاء الاصطناعي. ويقول إن هذه هي الطريقة النموذجية التي تتطور بها حمى البحث عن الذهب. "عندما يجد شخص ما منجم ذهب، يجب عليك شراء متجر الأدوات المحلي، لأن عمال المناجم سيذهبون إلى هناك لشراء المجارف." يرى المستثمرون أيضًا فرصًا في الاستثمار في شركات تعدين اليورانيوم حيث يُتوقع استخدام الطاقة النووية لتشغيل مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي. ### تجنب الاستثمار المباشر يحاول المستثمرون أيضًا جني الأموال من تريليونات الدولارات التي وعدت بها شركات مراكز البيانات الضخمة مثل Amazon و Microsoft و Alphabet لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي والرقائق المتقدمة مع تجنب الاستثمار المباشر المفرط في تلك الشركات. ### مخاوف بشأن الطاقة المفرطة تقول بيكي تشين، مديرة الأصول المتنوعة في Fidelity International، إن اليورانيوم هو رهانها المفضل الجديد في مجال الذكاء الاصطناعي، لأن مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي المتعطشة للطاقة يمكن أن تستهلك كميات هائلة من الطاقة النووية. ### المخاوف بشأن القدرة الزائدة تشعر شركات إدارة الأصول أيضًا بالقلق من أن يؤدي الاندفاع في بناء مراكز البيانات إلى زيادة الطاقة، تمامًا كما فعلت "فقاعة الألياف الضوئية" في صناعة الاتصالات. ### السلوك المفرط في التقنيات الجديدة يقول آرون ساي، كبير استراتيجيي الأصول المتنوعة في Pictet Asset Management، "في أي نموذج تكنولوجي جديد، لا بد أن يكون لدينا تجاوزات في طريقنا من النقطة أ إلى النقطة ب." على الرغم من أن أسهم الذكاء الاصطناعي الكبرى مثل Microsoft و Amazon و Alphabet مدفوعة بأرباح قوية، إلا أنه يرى "بوادر فقاعة" ويفضل الأسهم الصينية كتحوط. ### نهج القيمة النسبية ومع ذلك، لا يوافق بعض المستثمرين على هذا النهج الاستثماري للذكاء الاصطناعي لتخفيف الخسائر المستقبلية من خلال استثمارات القيمة النسبية. ### التحوط ضد انهيار الذكاء الاصطناعي يقول أوليفر بلاكبورن، مدير المحافظ في Janus Henderson، إنه يستخدم الأصول الأوروبية والرعاية الصحية للتحوط من مراكزه في أسهم التكنولوجيا الأمريكية في حال تسبب انهيار أسهم الذكاء الاصطناعي في إلحاق الضرر بالاقتصاد الأمريكي. ويقول إنه من المستحيل التنبؤ بمدة استمرار حمى الذكاء الاصطناعي، لأن القمة لا تُعرف عادةً إلا بعد خروج السوق منها بالفعل. "حتى تنفجر الفقاعة، نعيش جميعًا في عام 1999."