وزير الخزانة الأمريكي: التضخم قصير الأجل، مع تحديات مالية طويلة الأمد

وزير الخزانة الأمريكي يؤكد طبيعة التضخم الحالية مؤقتاً ويواجه تحديات مالية

في الآونة الأخيرة، برزت تصريحات متكررة من قبل وزير الخزانة الأمريكي، جانيت يلين، في مختلف المحافل، بما في ذلك جلسات استماع أمام الكونغرس والمناسبات العامة، لتؤكد على رؤية مفادها أن الزيادات الحالية في الأسعار تعود في المقام الأول إلى عوامل مؤثرة قصيرة الأجل، وليس إلى اختلالات هيكلية في الاقتصاد. لقد شددت يلين بشكل قاطع على أن هذا التصنيف للاتجاهات السعرية هو ثابت ومستمر، مما يعكس ثقتها في مؤقتة هذه الظاهرة.

التركيز على صدمات العرض وتأثيرها المؤقت

في سياق تفصيلي، أشار وزير الخزانة في جلسة استماع أمام اللجنة المالية بمجلس الشيوخ إلى أن "بخلاف التضخم – الذي أعتقد أنه سيكون عامل تعطيل قصير الأجل – فإن بقية البيانات الاقتصادية قوية للغاية." هذا التصريح يمثل استمراراً لمقاربتها السابقة في وصف طبيعة ارتفاع الأسعار. وقد أبرزت البيانات الصادرة في شهر أبريل، والتي سجلت أكبر زيادة في مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي منذ بداية عام 2023 (بنسبة 3.8% على أساس سنوي)، تأثر تكاليف الطاقة بشكل ملحوظ بالتوترات في مضيق هرمز. لقد عزت يلين هذا التغير بشكل مباشر إلى صدمات العرض الناتجة عن الصراع الإيراني، مؤكدة بشكل متكرر على طابعه "مرة واحدة".

في تعليق لها في شهر مايو، أوضحت يلين قائلة: "أنا مقتنعة بأنه لا شيء أكثر مؤقتة من صدمة العرض." وفي اجتماع لمجلس الوزراء في البيت الأبيض، قدمت نفس التقييم، متوقعة انخفاض أسعار الطاقة مع انتهاء الصراع، وأضافت بوضوح: "عندما ينتهي كل هذا، ستكون أسعار النفط أقل من مستوياتها قبل الصراع." كما لاحظت أن أسعار الغاز الطبيعي قد بدأت بالفعل في الانخفاض.

رؤية أسواق المال والتضخم المؤقت

ينعكس هذا المنظور أيضاً في تفسيراتها لأسواق المال. فقد أشارت يلين سابقاً إلى أن الارتفاع في عوائد السندات العالمية يعكس "تقلبات تضخمية قصيرة الأجل زائلة على ما أعتقد." وفي اجتماع آخر لمجلس الوزراء، أكدت مجدداً: "أعتقد أن ارتفاع الأسعار مؤقت."

جدل حول أسباب التضخم

تُفرّق يلين بوضوح بين الوضع الحالي والتضخم الذي شهدته فترة إدارة بايدن. ففي رأيها، كان التضخم في ذلك الوقت ناتجاً عن توسع في الطلب على المستوى السياساتي، وأشارت في مقابلة مع CNBC إلى أن "السياسة المالية التوسعية للغاية التي تمولها مشتريات البنوك المركزية للسندات" دفعت الأسعار إلى الارتفاع، وهو ما يشير إلى تدابير التحفيز المالي التي اتخذتها إدارة بايدن في عام 2021 وعمليات الشراء الواسعة للسندات الحكومية من قبل الاحتياطي الفيدرالي.

على النقيض من ذلك، دافعت وزيرة الخزانة السابقة، جانيت يلين، عن سياسات تلك الفترة، مؤكدة أن التضخم المرتفع في عام 2022 كان له سياق عالمي، حيث تأثرت العديد من الدول في وقت واحد بنقص العرض والتغيرات الهيكلية الحادة في الطلب.

لقد أثار مصطلح "مؤقت" جدلاً في سياق السياسة الأمريكية. ففي مرحلة إعادة فتح الاقتصاد بعد الوباء في عام 2021، استخدمت يلين هذا المصطلح أيضاً، لكنها اعترفت لاحقاً: "ربما كان من الممكن اختيار كلمة أفضل."

من جانبها، صرحت يلين بوضوح أنها "لم تنضم أبداً إلى معسكر 'التضخم المؤقت'" خلال فترة الوباء. وهي الآن تصر على أن التأثير الحالي لارتفاع الأسعار على ميزانيات الأسر محدود نسبياً، مع التأكيد مراراً على الدور الإيجابي لسياسات خفض الضرائب في عهد إدارة ترامب في تعزيز القدرة الشرائية للمستهلكين.

البعد السياسي للتضخم

من الناحية السياسية، لا يزال التضخم قضية حساسة. فقد واجه الحزب الديمقراطي رد فعل سلبي من الناخبين بسبب ارتفاع الأسعار في الانتخابات الرئاسية لعام 2024. وفي الوقت نفسه، ومع ارتفاع أسعار البنزين والسلع الأساسية، يواجه الحزب الجمهوري أيضاً خطر الضغط الانتخابي في انتخابات التجديد النصفي للكونغرس في نوفمبر.

مع ذلك، فإن المستوى الحالي للتضخم أقل بكثير من ذروته في الفترة من 2021 إلى 2022، عندما تجاوزت زيادة مؤشر أسعار المستهلكين 9%.

العجز والآفاق المالية

في نفس جلسة الاستماع أمام مجلس الشيوخ، قدمت يلين أيضاً توضيحات بشأن الوضع المالي. وأعادت التأكيد على هدف خفض نسبة عجز الميزانية الفيدرالية إلى أقل من 4% من الناتج المحلي الإجمالي بحلول نهاية فترة ولاية الرئيس ترامب، مشيرة إلى أن هذا الهدف يجب أن يكون "رقماً يبدأ بثلاثة".

وكشفت أن نسبة العجز الحالية قد انخفضت إلى 5.4%، وأعلنت أن الحكومة ستواصل تنفيذ سياسات خفض العجز.

ومع ذلك، يتوقع معظم الاقتصاديين أن تتسع نسبة العجز هذا العام مرة أخرى لتتجاوز 6%، وذلك بسبب زيادة الإنفاق الدفاعي، وارتفاع عبء فوائد الدين على وزارة الخزانة، واستمرار نمو الإنفاق على الضمان الاجتماعي والرعاية الصحية.

فيما يتعلق بالضغوط المالية طويلة الأجل، استجوب السيناتور الجمهوري بيل كاسيدي في جلسة الاستماع حول مخاطر قدرة نظام الضمان الاجتماعي على السداد في السنوات المقبلة، وسأل عما إذا كانت الحكومة مستعدة للتعاون مع الكونغرس في وضع خطة إصلاح.

رداً على ذلك، أجابت يلين: "نحن مستعدون للتعاون في أي قضية، لكننا سنضمن الحفاظ على الفوائد القائمة." وأضافت أن التركيز الحالي للسياسة يظل على معالجة الوضع المالي قصير الأجل.