برودكوم: إيرادات الشرائح المخصصة للذكاء الاصطناعي ترتفع، لكن السوق يتفاعل بحذر

برودكوم: قفزة إيرادات الذكاء الاصطناعي وتساؤلات السوق

في خطوة أثارت دهشة المراقبين، شهدت أسهم شركة برودكوم (AVGO.O) انخفاضاً حاداً بأكثر من 13% في التعاملات اللاحقة، وذلك عقب إعلانها عن نتائج فصلية قياسية. يأتي هذا التراجع رغم أن مكاسب الشركة على مدار العام بلغت 38%، وارتفعت أسهمها بأكثر من 50% في الأشهر الثلاثة الماضية. وحتى في التعاملات المبكرة ليوم الخميس، سجلت الأسهم انخفاضاً وصل إلى 11%.

محركات النمو: شرائح الذكاء الاصطناعي المخصصة

يتركز اهتمام السوق بشكل أساسي على الأداء القوي لقطاع أعمال الذكاء الاصطناعي لدى برودكوم. تعمل الشركة على تصميم شرائح مسرّع الذكاء الاصطناعي المخصصة لعمالقة التكنولوجيا مثل جوجل (GOOGL.O)، وOpenAI، وميتا (META.O). وخلال الربع الثاني المالي، بلغت إيرادات قطاع أشباه الموصلات المخصصة للذكاء الاصطناعي 10.8 مليار دولار، محققة نمواً سنوياً مذهلاً بنسبة 143%. وعزا الرئيس التنفيذي، هوك تان، هذا النمو إلى الطلب المستمر والمتزايد على مسرعات الذكاء الاصطناعي المخصصة ومنتجات شبكات الذكاء الاصطناعي.

توقعات مستقبلية واعدة وشراكات استراتيجية

يتوقع تان أن يستمر هذا الزخم التصاعدي خلال الربع الحالي، حيث من المتوقع أن تصل إيرادات أعمال أشباه الموصلات للذكاء الاصطناعي إلى 16 مليار دولار، بزيادة سنوية تفوق 200%. والأكثر إثارة هو تأكيد الشركة على توقعاتها السابقة بأن تتجاوز إيرادات قطاع أشباه الموصلات المخصصة للذكاء الاصطناعي 100 مليار دولار بحلول عام 2027.

علاوة على ذلك، أبرمت برودكوم مؤخراً اتفاقية تعاون طويلة الأمد مع جوجل، تهدف إلى تطوير وتوريد أجيال متعددة من شرائح TPU ومنتجات شبكات الذكاء الاصطناعي. وصف تان هذه الاتفاقية بأنها "قوية للغاية" وتحمل "التزامات ذات قيمة مالية ضخمة". ومع ذلك، أشار إلى أنه مع استمرار تزايد الطلب على قدرات المعالجة في مجال الذكاء الاصطناعي، قد تلجأ جوجل في المستقبل إلى تنويع مصادرها والتعاقد مع موردين متعددين.

نتائج مالية تفوق التوقعات

أظهرت البيانات المالية للربع الثاني، المنتهي في أبريل، أن إجمالي إيرادات برودكوم بلغ 22.19 مليار دولار، بزيادة 48% على أساس سنوي، متجاوزة بذلك تقديرات المحللين التي بلغت 22.13 مليار دولار. وبلغت ربحية السهم المعدلة 2.44 دولار، متجاوزة قليلاً توقعات السوق عند 2.40 دولار. وعلى أساس مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً في الولايات المتحدة، حققت الشركة صافي ربح بلغ 9.31 مليار دولار، أي 1.91 دولار للسهم، مقارنة بـ 4.97 مليار دولار، أو 1.03 دولار للسهم، في العام السابق.

من حيث تقسيم الأعمال، بلغت إيرادات قسم حلول أشباه الموصلات (والذي يشمل الرقائق غير المخصصة للذكاء الاصطناعي ومنتجات الشبكات) 15 مليار دولار، بينما ساهمت أعمال برمجيات البنية التحتية (بما في ذلك VMware) بـ 7.2 مليار دولار.

وبالنسبة للربع المنتهي في يوليو، تتوقع برودكوم أن تصل إيراداتها إلى 29.4 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 84%، متجاوزة بذلك توقعات السوق البالغة 28.3 مليار دولار.

تحليل ردود فعل السوق

على الرغم من الأداء المالي القوي والتوجيهات المتفائلة، بدا رد فعل السوق فاتراً. يرى المحلل أندرو روكو من Zacks Investment Research أن تراجع الأسعار يعود بشكل أساسي إلى جني الأرباح من قبل المستثمرين. وأكد أن برودكوم تعد لاعباً رائداً في سوق الدوائر المتكاملة المخصصة (ASIC)، وأن الطلب في هذا القطاع لا يزال يشهد تسارعاً مستمراً.

من جانبه، أشار رايان لي، نائب الرئيس الأول للمنتجات والاستراتيجيات في Direxion، إلى أن توقعات السوق لأسهم شركات الرقائق قد وصلت إلى مستويات "شبه مثالية"، وأن هذا التصحيح يعكس عدم رضا بعض المستثمرين عن الأداء الفعلي للإيرادات. ومع ذلك، يرى لي أن استثمارات شركات الخدمات السحابية الضخمة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، والتي تقدر بمئات المليارات، لن تختفي على المدى القصير. وبصفتها مورداً رئيسياً لرقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة ورقائق شبكات الذكاء الاصطناعي، فإن برودكوم تحتفظ بموقع قوي للاستفادة المستمرة من موجة بناء الذكاء الاصطناعي.

ميزة تنافسية مدعومة بالابتكار والشراكات

يعد التعاون طويل الأمد مع جوجل لتطوير شرائح TPU عاملاً مهماً يدفع السوق إلى التفاؤل بأداء برودكوم. وفي وقت سابق، أعلنت Alphabet (GOOGL.O) عن خطط لتمويل واسع لدعم استثماراتها في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مما ساهم في تعزيز أسهم برودكوم.

يؤكد المحلل هاردان سور من جي بي مورغان أن خط إنتاج "Tomahawk" الخاص ببرودكوم قد أسس "حواجز دخول مرتفعة للغاية للصناعة". بالإضافة إلى وتيرة تحديث المنتجات "كل عامين" وزيادة مضاعفة قدرة التبادل في كل جيل، فإن هذه العوامل تمكن برودكوم من الحفاظ على ريادتها على المنافسين.