الخزائن الرقمية تتجاوز كونها 'مخازن ثابتة': الأصول الحقيقية والرموز المميزة تكتسب قوة جذب

مقدمة: تطور الخزائن الرقمية

تشهد الخزائن الرقمية (DATs) تحولاً جذرياً، حيث تتجاوز دورها التقليدي كمخازن ثابتة للعملات المشفرة المعروفة. يتوقع خبراء العملات المشفرة أن هذه الخزائن ستدمج قريباً الأصول الحقيقية الرمزية، والعملات المستقرة، والأصول الأخرى المولدة للعائد.

وفقاً لماجا فوجينوفيتش، الرئيس التنفيذي لشركة FG Nexus، وهي شركة خزائن Ether (ETH)، فإن المرحلة التالية من خزائن Web3 تدور حول تحويل الميزانيات العمومية إلى شبكات نشطة قادرة على المشاركة والتوزيع والإقراض وترميز رأس المال بشفافية ووفقاً لشروط قابلة للتدقيق. وأضافت أن الخطوط الفاصلة بين الخزانة والميزانية العمومية للبروتوكول بدأت تتلاشى بالفعل، وأن الشركات التي تتعامل مع الخزائن على أنها أنظمة بيئية منتجة على السلسلة هي التي ستحقق أداءً أفضل.

صعود الأصول الحقيقية الرمزية (RWAs)

يشير تقرير صادر عن شركة إدارة الأصول Bitwise إلى زيادة كبيرة في عدد الخزائن الرقمية هذا العام، مع إضافة 48 حالة جديدة من Bitcoin (BTC) إلى الميزانيات العمومية في الربع الثالث. ويرى ساندرو غونزاليس، المؤسس المشارك لمشروع KWARXS القائم على Cardano، أن DATs ستنتقل من التخزين القائم على المضاربة إلى التخصيص الاستراتيجي.

ويعتقد غونزاليس أن الموجة التالية من التبني ستشمل الأصول التي تربط المشاركة في blockchain بالإنتاج الملموس، مثل الطاقة المتجددة وأصول سلسلة التوريد وآليات الحد من الكربون. ويرى أن هذا سيؤدي بمرور الوقت إلى إعادة تعريف الطريقة التي تنظر بها المؤسسات إلى الميزانيات العمومية في عصر Web3 - ليس فقط كمخازن للقيمة، ولكن كأدوات للمساهمة المستدامة والقابلة للقياس في النشاط الاقتصادي الحقيقي.

توسيع آفاق الخزائن الرقمية

يشير براين هوانغ، الرئيس التنفيذي لمنصة الاستثمار في العملات المشفرة Glider، إلى أن القرار بشأن ما يمكن تبنيه كأصل للخزانة يقتصر فقط على ما هو موجود على السلسلة. ويضيف أن الأسهم الموجودة على السلسلة والأصول الحقيقية الرمزية هي الأكثر وضوحاً لإدراجها في الخزانة. كما أشار إلى الارتفاع الكبير في أسعار الذهب هذا العام، وأنه من الأسهل الاحتفاظ بالذهب الرمزي بدلاً من الذهب المادي. كما لفت إلى وجود استثمارات غير سائلة، مثل NFTs والعقارات الرمزية. ويؤكد على أن القيد الوحيد هو فقط ما هي الأصول الموجودة على السلسلة.

يتوقع جون هالاهان، مدير حلول الأعمال في منصة حفظ الأصول الرقمية Fireblocks، تبني المزيد من العملات المستقرة وصناديق سوق المال الرمزية وسندات الخزانة الأمريكية الرمزية. ويرى أن الموجة التالية من الأصول الرقمية التي يتم تبنيها لأغراض الخزانة ستكون أدوات مكافئة للنقد مثل العملات المستقرة وصناديق سوق المال الرمزية. وعلى المدى الطويل، سيزداد إصدار أنواع الأوراق المالية على السلسلة، مثل سندات الخزانة وديون الشركات والأصول المادية مثل العقارات. وبالنسبة للأصول الأكثر تفرداً، مثل العقارات، فقد يتم تمثيلها برموز غير قابلة للاستبدال (NFTs).

التحديات التنظيمية والاعتبارات المحاسبية

يشير نيكولاي سوندرغارد، محلل الأبحاث في منصة التحليلات Nansen، إلى أن القرارات المتعلقة بالأصول التي سيتم تبنيها في المستقبل ستحددها التشريعات ورغبة الشركات في المخاطرة. ومع ذلك، يحذر مارسين كازميرتشاك، المؤسس المشارك لشركة RedStone، من أن أي أصل رمزي يمكن نظرياً الاحتفاظ به كأصل احتياطي للخزانة. ويضيف أن ما سيتم تبنيه في النهاية يعود إلى المحاسبة والتنظيم والواجب الائتماني.

ويوضح كازميرتشاك أن الاحتفاظ بالبيتكوين أو الإيثريوم أمر واضح للمدققين ومجالس الإدارة، بينما تتطلب NFT منهجية تقييم لا توجد إجابات موحدة لها في معظم الأطر. والأهم من ذلك، يفترض أن تحتفظ الخزائن بأصول تحافظ على قيمتها ويمكن تصفيتها إذا لزم الأمر. ويرى أن هذا أسهل مع البيتكوين منه مع NFT المضاربة التي قد يكون لها عدد محدود من المشترين. ويختتم حديثه بأن الحد موجود في النقطة التي يجف فيها السيولة ولا يمكن للمجلس تبرير الاحتفاظ بها للمساهمين أو المنظمين.

الآفاق المستقبلية والاعتبارات

على المدى الطويل، يتوقع كازميرتشاك أنه بخلاف أكبر خمس عملات مشفرة، فمن المرجح أن يظل التبني هامشياً للشركات التقليدية لأن العائدات المعدلة حسب المخاطر ليست كافية لتبرير هذه الخطوة لمعظم مجالس الإدارة. وقد نشهد اكتساب الأصول الحقيقية الرمزية زخماً إذا أوضحت الأطر القانونية، لكن أصول Web3 الخالصة بخلاف العملات المشفرة الرئيسية ستظل تجريبية ومحصورة في الشركات الأصلية للعملات المشفرة أو شركات رأس المال الاستثماري التي تتخذ موقفاً محدداً لهذا الخطر. ويختتم بأنه ما قد يسرع هو الأصول الحقيقية الرمزية مثل السندات أو السلع المدرة للعائد. فهذه لها مقترحات قيمة جوهرية لا تعتمد على معنويات السوق.